Важны реальные ставки, потому что наибольшее значение имеет стоимость денег…
Цена золота только что впервые в истории превысила $2000 за унцию, пишет сегодня Адриан Эш (Adrian Ash) из BullionVault.
Как так получилось? И что будет с ценой на физическое золото дальше?
В 2020 г. цена на золото превысила $2020 из-за целого ряда причин. Определенно важную роль сыграл коронавирус, как и ужасающие экономические последствия карантина. То же касается и огромных расходов на стимулирование и еще больших вызванных ими бюджетных дефицитов. Точно так же значимо ухудшение напряжения между Китаем, США и практически всеми остальными еще до ноябрьских выборов в США и окончательного выхода Великобритании из ЕС в конце декабря.
Но все это важно для золота по одной простой причине. Золото растет, когда реальная стоимость денег падает. Поэтому сегодня оправданно много говорят о доходности и безубыточных ставках на рынке облигаций.
Ниже можно увидеть, какая тут связь. Мы неоднократно писали об этом, в том числе когда обстановка для цены на золото была плохой. Для цены золота важны реальные ставки.
Ставка по 10-летним облигациям Казначейства США с фиксированным сроком – 10- летний темп безубыточной инфляции (слева)
Цена золотого фиксинга в долларах США на 15:00 по Лондонскому времени на Лондонском рынке драгоценных металлов (справа)
% - %; Доллары США за унцию
Источники: Совет управляющих Федеральной резервной системы (ФРС), IBA, Федеральный резервный банк Сент-Луиса
Сейчас рынок облигаций считает, что в ближайшее десятилетие внутринациональная покупательная способность доллара сократится более чем на 10%.
Такой прогноз следует из разности доходности 10-летних облигаций Казначейства США и безубыточной инфляции, также подразумеваемой рынком облигаций. Как следствие, владение небольшим количеством золота кажется очень привлекательным.
В отличие от наличных или облигаций, золото невозможно создавать по желанию и, соответственно, уничтожать его стоимость инфляцией. Оно также не может объявить о банкротстве и списать свои долги перед вами.
Золото всегда остается прежним… оно не портится и не может объявить дефолт… оно по-прежнему лучшее средство сбережений во всех культурах, как было на протяжении всей человеческой истории.
Но как насчет фактической инфляции сейчас, а не того, что предполагает рынок облигаций?
Ставка по 10-летним облигациям Казначейства США с фиксированным сроком – Индекс потребительских цен для всех городских потребителей, средние цены на все товары в американских городах (слева)
Цена золотого фиксинга в долларах США на 15:00 по Лондонскому времени на Лондонском рынке драгоценных металлов (справа)
% - %, годовое изменение; Доллары США за унцию
Источники: Бюро трудовой статистики, Совет управляющих ФРС, IBA
Приведен долгосрочный график реальных американских процентных ставок. Зеленая линия – это доходность 10-летних облигаций Казначейства США после вычета фактического темпа инфляции индекса потребительских цен (ИПЦ).
Как можно видеть, все важные пики цены золота за последние полвека случались, когда реальные процентные ставки достигали важных минимумов. Не стоит сомневаться, что так же будет и со следующим пиком золота, но он может случиться намного выше, чем $2000 за унцию, потому что реальная доходность 10-летних облигаций Казначейства США недавно опустилась ниже нуля.
С поправкой на инфляцию ИПЦ минимум реальных процентных ставок в 2011 г. был на 2 процентных пункта ниже, а при максимумах золота в 1974 и 1980 гг. – почти на 3 процентных пункта ниже нуля.
Конечно, ничего нельзя гарантировать. Кроме смерти, налогов и физической долговечности золота. Но если вам интересно, хорошее ли сейчас время, чтобы покупать, продавать или игнорировать золото, ответ: да. Делайте, что хотите.
Золоту всё равно. Но вашей покупательной способности – нет, в зависимости от того, сколько золота вы купите или продадите и сколько оно потеряет или выиграет, когда реальная стоимость денег вырастет или упадет.
https://www.bullionvault.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Цена золота только что впервые в истории превысила $2000 за унцию, пишет сегодня Адриан Эш (Adrian Ash) из BullionVault.
Как так получилось? И что будет с ценой на физическое золото дальше?
В 2020 г. цена на золото превысила $2020 из-за целого ряда причин. Определенно важную роль сыграл коронавирус, как и ужасающие экономические последствия карантина. То же касается и огромных расходов на стимулирование и еще больших вызванных ими бюджетных дефицитов. Точно так же значимо ухудшение напряжения между Китаем, США и практически всеми остальными еще до ноябрьских выборов в США и окончательного выхода Великобритании из ЕС в конце декабря.
Но все это важно для золота по одной простой причине. Золото растет, когда реальная стоимость денег падает. Поэтому сегодня оправданно много говорят о доходности и безубыточных ставках на рынке облигаций.
Ниже можно увидеть, какая тут связь. Мы неоднократно писали об этом, в том числе когда обстановка для цены на золото была плохой. Для цены золота важны реальные ставки.
Ставка по 10-летним облигациям Казначейства США с фиксированным сроком – 10- летний темп безубыточной инфляции (слева)
Цена золотого фиксинга в долларах США на 15:00 по Лондонскому времени на Лондонском рынке драгоценных металлов (справа)
% - %; Доллары США за унцию
Источники: Совет управляющих Федеральной резервной системы (ФРС), IBA, Федеральный резервный банк Сент-Луиса
Сейчас рынок облигаций считает, что в ближайшее десятилетие внутринациональная покупательная способность доллара сократится более чем на 10%.
Такой прогноз следует из разности доходности 10-летних облигаций Казначейства США и безубыточной инфляции, также подразумеваемой рынком облигаций. Как следствие, владение небольшим количеством золота кажется очень привлекательным.
В отличие от наличных или облигаций, золото невозможно создавать по желанию и, соответственно, уничтожать его стоимость инфляцией. Оно также не может объявить о банкротстве и списать свои долги перед вами.
Золото всегда остается прежним… оно не портится и не может объявить дефолт… оно по-прежнему лучшее средство сбережений во всех культурах, как было на протяжении всей человеческой истории.
Но как насчет фактической инфляции сейчас, а не того, что предполагает рынок облигаций?
Ставка по 10-летним облигациям Казначейства США с фиксированным сроком – Индекс потребительских цен для всех городских потребителей, средние цены на все товары в американских городах (слева)
Цена золотого фиксинга в долларах США на 15:00 по Лондонскому времени на Лондонском рынке драгоценных металлов (справа)
% - %, годовое изменение; Доллары США за унцию
Источники: Бюро трудовой статистики, Совет управляющих ФРС, IBA
Приведен долгосрочный график реальных американских процентных ставок. Зеленая линия – это доходность 10-летних облигаций Казначейства США после вычета фактического темпа инфляции индекса потребительских цен (ИПЦ).
Как можно видеть, все важные пики цены золота за последние полвека случались, когда реальные процентные ставки достигали важных минимумов. Не стоит сомневаться, что так же будет и со следующим пиком золота, но он может случиться намного выше, чем $2000 за унцию, потому что реальная доходность 10-летних облигаций Казначейства США недавно опустилась ниже нуля.
С поправкой на инфляцию ИПЦ минимум реальных процентных ставок в 2011 г. был на 2 процентных пункта ниже, а при максимумах золота в 1974 и 1980 гг. – почти на 3 процентных пункта ниже нуля.
Конечно, ничего нельзя гарантировать. Кроме смерти, налогов и физической долговечности золота. Но если вам интересно, хорошее ли сейчас время, чтобы покупать, продавать или игнорировать золото, ответ: да. Делайте, что хотите.
Золоту всё равно. Но вашей покупательной способности – нет, в зависимости от того, сколько золота вы купите или продадите и сколько оно потеряет или выиграет, когда реальная стоимость денег вырастет или упадет.
https://www.bullionvault.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter