22 мая 2009 Forex Club | Архив
Британский фунт восстановился от потерь, понесенных в результате опасений по поводу снижения кредитного рейтинга ААА. По данным агентства Standard & Poor's, шансы на то, что постоянные правительственные расходы на борьбу с рецессией приведут к потере текущего кредитного рейтинга Британии, составляют один к трем. Если это произойдет, Великобритания окажется пятой западноевропейской страной, которой придется снять корону и присоединиться к так называемым "PIGS" ("свиньям") Европы. Весьма провокационная аббревиатура образована из первых букв стран, входящих в эту лигу неудачников - Португалии, Ирландии, Греции и Испании. Фунт рухнул на этой новости до $1.5515.
Рейтинговое агентство сочло экономику Британии инвалидом по причине растущего долгового бремени, которое приближается к 100%, и агентство склоняется к мнению, что это, скорее всего, ничто иное, как среднесрочный факт. Эта встряска повлекла за собой падение лондонских акций и цен на британские гилты, а также снижение стоимости страхования от дефолта по гилтам.
Агентство S&P объявило о пересмотре прогноза со "стабильного" на "негативный". Учитывая, что 4 государства уже лишены рейтинга ААА, возможно, это просто влияние рецессии, и не исключено, что для того, чтобы не акцентировать повсеместно плачевную ситуацию с госбюджетом, западные страны просто постараются выставить на посмешище рейтинговые агентства с уже запятнанной репутацией. В последнее время эти агентства критикуют за нерасторопность, так как они слишком поздно отражают данные по основным слабеющим показателям компаний.
В данном случае все ясно. Крах всей финансовой системы Запада обусловил потребность в деньгах правительства для спасения и поддержки слабых учреждений во избежание более серьезных проблем. В итоге мы получаем стабильность за счет непомерных государственных расходов. Не упомянуть об этом было бы неразумным. Если такая же участь постигнет и другие государства, это будет опасным для Британии и фунта, поскольку в конечном итоге сильно отразится на способности правительства к финансированию растущего дефицита и на притоке инвестиционного капитала в страну.
Вчерашние продажи фунта сопровождались ростом спроса на доллар под влиянием еще ряда событий. Так, протокол FOMC, опубликованный в среду, стал "ушатом холодной воды" для приверженцев теорий восстановления наряду с тем, что Федрезерв публично выказал сомнение в долгосрочности и устойчивости оздоровления экономики.
Кроме того, на этой неделе продолжился рост числа обращений за пособиями по безработице, а общее количество обращений за страховыми выплатами сейчас составляет 6,66 млн. Это стало 16-й подряд неделей роста показателя, и такие данные являются отклонением от традиционного сценария, который подразумевает, что после того, как еженедельное значение обращений за пособиями по безработице достигнет пика, можно считать, что худшее уже позади. Однако многие прислушиваются к тому, что продолжают твердить Центробанки, а они считают, что восстановление будет проходить умеренными темпами. Вчерашние данные явно подтверждают такую точку зрения и говорят о том, что восстановление экономики будет далеко не активным.
На прошлой неделе мы упоминали о том, что активный рост числа обращений за пособиями по безработице из-за увольнений Chrylser не является временным искажением, на которое многие поспешили списать эту динамику. Однако дело в том, что эта рецессия обходится нам гораздо дороже, чем любая из предыдущих, ведь она погубила не одну, а скорее две автомобильные компании. У GM есть еще одна неделя на то, чтобы объявить о собственном банкротстве, и, скорее всего, это произойдет. В процессе подготовки документации компания планирует остановить 36 заводов (вероятно, на 9 недель). Это послужит причиной еще одной волны обращений за пособиями по безработице, которую нельзя будет проигнорировать.
Главным для нас вопросом в отношении доллара остается: будет ли фальстарт быков, пропагандирующих скорое восстановление экономики, отражен аналогичным фальстартом медведей по доллару? Евро уже начинает выглядеть перекупленным, а слухи о том, что ЕЦБ обдумывает возможность увеличения вдвое первоначально объявленной суммы покупок ценных бумаг, явно не пойдут на пользу единой валюте. Евро взял курс на статус валюты-убежища, но не благодаря каким-то заслугам, а в силу того, что было не сделано, поскольку ЕЦБ полагает, что сможет обойтись и без этого.
Однако в ситуации, когда рынки акций находятся на грани переломного момента, а доверие инвесторов начинает иссякать, на евро-быков ляжет вся ответственность по защите дальнейших перспектив на фоне экономики, которая скорее слабеет, нежели восстанавливается.
Эндрю Уилкинсон,
старший аналитик рынка
Interactive Brokers
Рейтинговое агентство сочло экономику Британии инвалидом по причине растущего долгового бремени, которое приближается к 100%, и агентство склоняется к мнению, что это, скорее всего, ничто иное, как среднесрочный факт. Эта встряска повлекла за собой падение лондонских акций и цен на британские гилты, а также снижение стоимости страхования от дефолта по гилтам.
Агентство S&P объявило о пересмотре прогноза со "стабильного" на "негативный". Учитывая, что 4 государства уже лишены рейтинга ААА, возможно, это просто влияние рецессии, и не исключено, что для того, чтобы не акцентировать повсеместно плачевную ситуацию с госбюджетом, западные страны просто постараются выставить на посмешище рейтинговые агентства с уже запятнанной репутацией. В последнее время эти агентства критикуют за нерасторопность, так как они слишком поздно отражают данные по основным слабеющим показателям компаний.
В данном случае все ясно. Крах всей финансовой системы Запада обусловил потребность в деньгах правительства для спасения и поддержки слабых учреждений во избежание более серьезных проблем. В итоге мы получаем стабильность за счет непомерных государственных расходов. Не упомянуть об этом было бы неразумным. Если такая же участь постигнет и другие государства, это будет опасным для Британии и фунта, поскольку в конечном итоге сильно отразится на способности правительства к финансированию растущего дефицита и на притоке инвестиционного капитала в страну.
Вчерашние продажи фунта сопровождались ростом спроса на доллар под влиянием еще ряда событий. Так, протокол FOMC, опубликованный в среду, стал "ушатом холодной воды" для приверженцев теорий восстановления наряду с тем, что Федрезерв публично выказал сомнение в долгосрочности и устойчивости оздоровления экономики.
Кроме того, на этой неделе продолжился рост числа обращений за пособиями по безработице, а общее количество обращений за страховыми выплатами сейчас составляет 6,66 млн. Это стало 16-й подряд неделей роста показателя, и такие данные являются отклонением от традиционного сценария, который подразумевает, что после того, как еженедельное значение обращений за пособиями по безработице достигнет пика, можно считать, что худшее уже позади. Однако многие прислушиваются к тому, что продолжают твердить Центробанки, а они считают, что восстановление будет проходить умеренными темпами. Вчерашние данные явно подтверждают такую точку зрения и говорят о том, что восстановление экономики будет далеко не активным.
На прошлой неделе мы упоминали о том, что активный рост числа обращений за пособиями по безработице из-за увольнений Chrylser не является временным искажением, на которое многие поспешили списать эту динамику. Однако дело в том, что эта рецессия обходится нам гораздо дороже, чем любая из предыдущих, ведь она погубила не одну, а скорее две автомобильные компании. У GM есть еще одна неделя на то, чтобы объявить о собственном банкротстве, и, скорее всего, это произойдет. В процессе подготовки документации компания планирует остановить 36 заводов (вероятно, на 9 недель). Это послужит причиной еще одной волны обращений за пособиями по безработице, которую нельзя будет проигнорировать.
Главным для нас вопросом в отношении доллара остается: будет ли фальстарт быков, пропагандирующих скорое восстановление экономики, отражен аналогичным фальстартом медведей по доллару? Евро уже начинает выглядеть перекупленным, а слухи о том, что ЕЦБ обдумывает возможность увеличения вдвое первоначально объявленной суммы покупок ценных бумаг, явно не пойдут на пользу единой валюте. Евро взял курс на статус валюты-убежища, но не благодаря каким-то заслугам, а в силу того, что было не сделано, поскольку ЕЦБ полагает, что сможет обойтись и без этого.
Однако в ситуации, когда рынки акций находятся на грани переломного момента, а доверие инвесторов начинает иссякать, на евро-быков ляжет вся ответственность по защите дальнейших перспектив на фоне экономики, которая скорее слабеет, нежели восстанавливается.
Эндрю Уилкинсон,
старший аналитик рынка
Interactive Brokers
http://www.fxclub.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба