9 октября 2020 БКС Экспресс
EPFR Global опубликовал данные по потокам за неделю, завершившуюся в среду. Совокупные оттоки из российских фондов акций и облигаций составили $50 млн против $40 млн на предыдущей неделе. Чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетную неделю составил $140 млн против $40 млн оттока неделей ранее. В фондах, инвестирующих только в акции РФ, был зафиксирован чистый отток на уровне $150 млн по сравнению с чистым оттоком $40 млн на предыдущей неделе. В облигациях РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) за отчетный период был зафиксирован чистый приток на уровне $90 млн по сравнению с небольшим оттоком неделей ранее. В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, чистый приток составил $20 млн.
«На прошлой неделе оттоки из фондов, ориентированных на Россию, ускорились главным образом на фоне оттоков из российских фондов ETF, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Фонды GEM отчитались о небольших притоках в размере $142 млн. В результате совокупные оттоки из всех категорий фондов составили около $140 млн, что оказалось вторым крупнейшим недельным результатом после мартовских распродаж. Краткосрочный импульс потоков фондов остается негативным и указывает на сохранение рисков снижения по мере того, как рынок входит в IV квартале 2020 г., а мировые экономики находятся под еще большим давлением из-за усиления распространения пандемии COVID-19 – негативно.
В фонды облигаций снова вернулись притоки после нескольких недель усиления пессимистичного настроя в отношении долга EM. Притоки в фонды GEM за прошлую неделю составили $1,5 млрд, что стало третьим лучшим результатом после мартовских распродаж и резко контрастирует с оттоками из акций. В результате совокупные притоки в российские облигации также составили довольно неплохие $92 млн».
Сегодня утром Аэрофлот объявил итоги SPO.
Цена составила 60 руб./акция, что на 24% ниже уровня на момент объявления о начале размещения в конце сентября.
Аэрофлот официально объявил о начале размещения акций 21 сентября. В его рамках может быть продано до 1,7 млрд новых акций. Согласно распоряжению правительства, по итогам размещения доля государства в компании должна сохраниться не ниже нынешнего уровня, то есть 51,17%. Ранее сообщалось, что действующие акционеры подали заявки на 987 млн акций, из них правительство – на 869,94 млн акций. Дополнительное размещение будет проводиться для поддержки ликвидности компании и ее операционной деятельности в условиях кризиса в отрасли авиаперевозок, вызванного пандемией коронавируса. Так, во II квартале 2020 г. пассажиропоток Аэрофлота сократился на 89% до 1,7 млн человек, в более доходном сегменте международных перевозок он снизился на 99% до 52 тыс. человек. Пассажирооборот Группы упал на 91% год к году до 3,6 млн пкм, при этом на внутренних рейсах сокращение составило 79% до 3,4 млн пкм, на зарубежных – 99% до 263 тыс. пкм.
«Несмотря на начало восстановления объема перевозок в последние месяцы и государственную поддержку, операционные условия в отрасли авиаперевозок остаются крайне напряженными, а риски высокими, — резюмируют аналитики Банка УРАЛСИБ. — Вторая волна пандемии коронавируса может привести к значительно более затяжному восстановлению объемов перевозок, что приведет к сохранению давления на финансовые показатели авиакомпаний. В этих условиях мы ожидаем по-прежнему высокой волатильности в акциях Аэрофлота.
Mail.ru Group приобрела 51% акций разработчика мобильных игр Deus Craft.
Игровое подразделение Mail.ru Group MY.GAMES объявило о покупке 51,16% акций российского разработчика игр для мобильных устройств Deus Craft. Сделка включает авансовый платеж в размере $14,1 млн и отсроченный платеж — до $35 млн, которые компания выплатит в апреле 2021 (размер платежа будет зависеть от выхода студии на месячный показатель выручки на уровне $15 млн в конце I квартала 2021 г.). Сделка должна быть закрыта в октябре 2020, а консолидация в отчетность Mail.ru Group начнется с III квартала 2020 г. (26 октября выходит отчетность Mail,.ru за III квартала 2020 г.).
«Deus Craft имеет офисы в Москве, Санкт-Петербурге и Новосибирске, в которых работает более 70 сотрудников, — комментируют аналитики Альфа-банка. — Флагманским продуктом компании является мобильная игра Grand Hotel Mania (была выпущена в июле 2020). 50% совокупной выручки за сентябрь пришлось на рынок США. Согласно Sensor Tower, Grand Hotel Mania насчитывает 0,8 млн скачиваний по всему миру, ее выручка составила $2 млн в сентябре. Deus Craft находится на этапе активного становления – компания разрабатывает еще две игры, которые должны быть выпущены в ближайшие 12 месяцев. Таким образом, как заявили в Mail.ru, консолидация Deus Craft будет, по ожиданиям, иметь незначительный негативный эффект на EBITDA MY.GAMES в 2020.
Сделка соответствует стратегии MRG по расширению своего портфеля онлайн игр за счет внутреннего развития и инвестиций в стартапы с перспективами создания стоимости в будущем. В целом мы считаем новость нейтральной для акций MAIL».
Сбербанк вчера представил финансовые результаты за сентябрь 2020 г. по РСБУ.
«Чистая прибыль выросла на 11% г/г в сентябре, подтвердив процесс возобновления роста, начавшийся в августе, тогда как ROAE на уровне 19,7% соответствует уровням, ожидаемым при нормальных экономических условиях, — отмечают аналитики Альфа-банка. — Большинство факторов оказалось позитивными для Сбербанка в сентябре – это и нормализация стоимости риска, и рост клиентской активности, и все еще сильная чистая процентная маржа, и жесткий контроль над расходами. В то же время, хотя ЧПМ за 2020 может чуть превысить прогноз, у нее все еще есть потенциал для снижения в будущем (мы ожидаем, что она снизится до 4,5% на горизонте двух-трех лет). Это, в свою очередь, ограничивает потенциал восстановления ROE (мы не ожидаем, что ROE будет выше 15-16% в ближайшие 2-3 года) и сдерживает масштабную переоценку акций. После наступления экс-дивидендной даты по дивидендам за 2019 акции торгуются по коэффициентам 0,95x P/BV и 3,5x P/PPOP 2020П (соответственно с дисконтами 17% и 10% к средним мультипликаторам за последние два года) при дивидендной доходности за 2020П на уровне 6,2% / 6,5% по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно. Геополитическая обстановка и пандемия, вероятно, будут определять их динамику в краткосрочной перспективе, в отсутствии фундаментальных катализаторов роста».
Минфин занял 346 млрд руб. на рынке ОФЗ 7 октября.
Это гораздо выше среднего недельного уровня размещения в размере 113 млрд руб. в III квартале 2020 г.
«С одной стороны, это говорит о том, что спрос на ОФЗ остается сильным; кроме того, это подтверждает, что при сценарии риска возобновления второй волны Covid-19 правительство планирует израсходовать больше, чем мы первоначально ожидали, — объясняют аналитики Альфа-банка. — В то же время, чем выше уровень расходов в этом году, тем сильнее будет негативный эффект на бюджетную консолидацию будущего года, в результате которой на данный момент, как ожидается, расходы снизятся в диапазоне до 7% г/г в 2021».
Спрос на нефть вырастет в 2040 г. на 9% к уровню 2019 г. и достигнет пика.
Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) ожидает увеличения мирового спроса на нефть к 2040 г. на 9% — до 109,3 млн б/с, говорится в ежегодном прогнозе картеля World Oil Outlook (WOO). Год назад ОПЕК прогнозировала, что в 2040 г. спрос будет на уровне 110,6 млн б/с.
«Прогноз ОПЕК выглядит довольно оптимистично, картель полагает, что спрос на нефть будет расти еще два десятка лет, после чего будет плато, а снижение в 2045 г., — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Основным условием такого прогноза является взятие под контроль пандемии коронавируса, тогда уже в 2022 г. спрос на нефть выйдет на докризисный уровень».
«На прошлой неделе оттоки из фондов, ориентированных на Россию, ускорились главным образом на фоне оттоков из российских фондов ETF, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Фонды GEM отчитались о небольших притоках в размере $142 млн. В результате совокупные оттоки из всех категорий фондов составили около $140 млн, что оказалось вторым крупнейшим недельным результатом после мартовских распродаж. Краткосрочный импульс потоков фондов остается негативным и указывает на сохранение рисков снижения по мере того, как рынок входит в IV квартале 2020 г., а мировые экономики находятся под еще большим давлением из-за усиления распространения пандемии COVID-19 – негативно.
В фонды облигаций снова вернулись притоки после нескольких недель усиления пессимистичного настроя в отношении долга EM. Притоки в фонды GEM за прошлую неделю составили $1,5 млрд, что стало третьим лучшим результатом после мартовских распродаж и резко контрастирует с оттоками из акций. В результате совокупные притоки в российские облигации также составили довольно неплохие $92 млн».
Сегодня утром Аэрофлот объявил итоги SPO.
Цена составила 60 руб./акция, что на 24% ниже уровня на момент объявления о начале размещения в конце сентября.
Аэрофлот официально объявил о начале размещения акций 21 сентября. В его рамках может быть продано до 1,7 млрд новых акций. Согласно распоряжению правительства, по итогам размещения доля государства в компании должна сохраниться не ниже нынешнего уровня, то есть 51,17%. Ранее сообщалось, что действующие акционеры подали заявки на 987 млн акций, из них правительство – на 869,94 млн акций. Дополнительное размещение будет проводиться для поддержки ликвидности компании и ее операционной деятельности в условиях кризиса в отрасли авиаперевозок, вызванного пандемией коронавируса. Так, во II квартале 2020 г. пассажиропоток Аэрофлота сократился на 89% до 1,7 млн человек, в более доходном сегменте международных перевозок он снизился на 99% до 52 тыс. человек. Пассажирооборот Группы упал на 91% год к году до 3,6 млн пкм, при этом на внутренних рейсах сокращение составило 79% до 3,4 млн пкм, на зарубежных – 99% до 263 тыс. пкм.
«Несмотря на начало восстановления объема перевозок в последние месяцы и государственную поддержку, операционные условия в отрасли авиаперевозок остаются крайне напряженными, а риски высокими, — резюмируют аналитики Банка УРАЛСИБ. — Вторая волна пандемии коронавируса может привести к значительно более затяжному восстановлению объемов перевозок, что приведет к сохранению давления на финансовые показатели авиакомпаний. В этих условиях мы ожидаем по-прежнему высокой волатильности в акциях Аэрофлота.
Mail.ru Group приобрела 51% акций разработчика мобильных игр Deus Craft.
Игровое подразделение Mail.ru Group MY.GAMES объявило о покупке 51,16% акций российского разработчика игр для мобильных устройств Deus Craft. Сделка включает авансовый платеж в размере $14,1 млн и отсроченный платеж — до $35 млн, которые компания выплатит в апреле 2021 (размер платежа будет зависеть от выхода студии на месячный показатель выручки на уровне $15 млн в конце I квартала 2021 г.). Сделка должна быть закрыта в октябре 2020, а консолидация в отчетность Mail.ru Group начнется с III квартала 2020 г. (26 октября выходит отчетность Mail,.ru за III квартала 2020 г.).
«Deus Craft имеет офисы в Москве, Санкт-Петербурге и Новосибирске, в которых работает более 70 сотрудников, — комментируют аналитики Альфа-банка. — Флагманским продуктом компании является мобильная игра Grand Hotel Mania (была выпущена в июле 2020). 50% совокупной выручки за сентябрь пришлось на рынок США. Согласно Sensor Tower, Grand Hotel Mania насчитывает 0,8 млн скачиваний по всему миру, ее выручка составила $2 млн в сентябре. Deus Craft находится на этапе активного становления – компания разрабатывает еще две игры, которые должны быть выпущены в ближайшие 12 месяцев. Таким образом, как заявили в Mail.ru, консолидация Deus Craft будет, по ожиданиям, иметь незначительный негативный эффект на EBITDA MY.GAMES в 2020.
Сделка соответствует стратегии MRG по расширению своего портфеля онлайн игр за счет внутреннего развития и инвестиций в стартапы с перспективами создания стоимости в будущем. В целом мы считаем новость нейтральной для акций MAIL».
Сбербанк вчера представил финансовые результаты за сентябрь 2020 г. по РСБУ.
«Чистая прибыль выросла на 11% г/г в сентябре, подтвердив процесс возобновления роста, начавшийся в августе, тогда как ROAE на уровне 19,7% соответствует уровням, ожидаемым при нормальных экономических условиях, — отмечают аналитики Альфа-банка. — Большинство факторов оказалось позитивными для Сбербанка в сентябре – это и нормализация стоимости риска, и рост клиентской активности, и все еще сильная чистая процентная маржа, и жесткий контроль над расходами. В то же время, хотя ЧПМ за 2020 может чуть превысить прогноз, у нее все еще есть потенциал для снижения в будущем (мы ожидаем, что она снизится до 4,5% на горизонте двух-трех лет). Это, в свою очередь, ограничивает потенциал восстановления ROE (мы не ожидаем, что ROE будет выше 15-16% в ближайшие 2-3 года) и сдерживает масштабную переоценку акций. После наступления экс-дивидендной даты по дивидендам за 2019 акции торгуются по коэффициентам 0,95x P/BV и 3,5x P/PPOP 2020П (соответственно с дисконтами 17% и 10% к средним мультипликаторам за последние два года) при дивидендной доходности за 2020П на уровне 6,2% / 6,5% по обыкновенным и привилегированным бумагам соответственно. Геополитическая обстановка и пандемия, вероятно, будут определять их динамику в краткосрочной перспективе, в отсутствии фундаментальных катализаторов роста».
Минфин занял 346 млрд руб. на рынке ОФЗ 7 октября.
Это гораздо выше среднего недельного уровня размещения в размере 113 млрд руб. в III квартале 2020 г.
«С одной стороны, это говорит о том, что спрос на ОФЗ остается сильным; кроме того, это подтверждает, что при сценарии риска возобновления второй волны Covid-19 правительство планирует израсходовать больше, чем мы первоначально ожидали, — объясняют аналитики Альфа-банка. — В то же время, чем выше уровень расходов в этом году, тем сильнее будет негативный эффект на бюджетную консолидацию будущего года, в результате которой на данный момент, как ожидается, расходы снизятся в диапазоне до 7% г/г в 2021».
Спрос на нефть вырастет в 2040 г. на 9% к уровню 2019 г. и достигнет пика.
Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) ожидает увеличения мирового спроса на нефть к 2040 г. на 9% — до 109,3 млн б/с, говорится в ежегодном прогнозе картеля World Oil Outlook (WOO). Год назад ОПЕК прогнозировала, что в 2040 г. спрос будет на уровне 110,6 млн б/с.
«Прогноз ОПЕК выглядит довольно оптимистично, картель полагает, что спрос на нефть будет расти еще два десятка лет, после чего будет плато, а снижение в 2045 г., — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Основным условием такого прогноза является взятие под контроль пандемии коронавируса, тогда уже в 2022 г. спрос на нефть выйдет на докризисный уровень».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба