8 июня 2009 Архив
Согласно результатам опроса, проведенного Financial Times, большинство экономистов Сити полагают, что пока рецессия сбавила обороты. 11 из 20 экономистов, участвовавших в исследовании в конце прошлой недели, заявили, что в июне экономика прекратила сокращаться и может начать рост в ближайшие месяцы. Те же, кто считает, что экономика все еще продолжает сжиматься, уверены, что дно будет вот-вот нащупано.
Полученные данные предполагают, что прогнозы правительства, согласно которым экономика вернется на путь роста лишь к 4 кв., возможно, являются слишком пессимистичными. Таким образом, если премьер-министру Брауну удастся удержаться на посту, он еще сможет пожать первые плоды оживления экономики. Эта же надежда на скорое возвращение к росту и вынуждает первые лица государства бороться за сохранение своих должностей: они выгребли столько грязи, что теперь им просто жаль, что первые лавры могут достаться кому-то другому.
Впрочем, нарастающий оптимизм деловых кругов расходится с более сдержанным настроем главы Банка Англии М.Кингом.
В понедельник аналитики встречаются с членами Комитета по монетарной политике. Во время предыдущей аналогичной встречи - прошлой осенью - ЦБ с неохотой признавал начало рецессии, и сейчас Сити начинает подозревать, что и на этот раз Банк рискует остаться в роли ретрограда, снова прозевав веяния времени.
Алан Кларк из BNP Paribas отмечает "резкое улучшение прогнозов по ВВП на остаток 2009 г.". "Рецессия закончилась", - заключает он.
Мелани Бейкер из Morgan Stanley пишет, что в прогноз компании заложен "небольшой прирост экономики уже во 2 кв.".
Малкольм Барр, эксперт JPMorgan, сообщает, что "в целом ВВП, вероятно, стабилизировался в середине 2 кв., и теперь мы совершаем переход в зону умеренного роста".
Рост энтузиазма наблюдается не только среди экономистов, но и у домохозяйств. На прошлой неделе индикатор потребительского доверия Nationwide показал увеличение числа респондентов, ожидающих улучшения экономической ситуации в течение полугода. Не далее как в марте число пессимистов вдвое превышало число оптимистов.
На мнение экономистов Сити повлияли многочисленные неожиданно сильные данные - от официальных показателей производства в секторах услуг и обрабатывающей промышленности за март до свидетельств менеджеров по закупкам о возобновлении роста заказов.
Многие прогнозы оказались под воздействием резкого сокращения складских запасов, крайне сложно поддающихся предсказанию. Агрессивные продажи запасов означали, что многим заводам пришлось сокращать объемы производства, что в свою очередь обусловило неожиданно стремительный спад экономики.
Аналогичным образом, оживление активности в обрабатывающей промышленности даст хороший толчок для роста всей экономики. Вопрос - насколько устойчивым он окажется.
"В течение какого-то времени показатели роста будут не дотягивать до потенциала. Это предполагает продолжающийся рост безработицы", - считает Кларк. "Еще долго ситуация будет казаться ужасной".
В краткосрочной перспективе может исчерпать свой потенциал и оживление производственной активности, если не улучшатся показатели базового спроса.
"Всплеск, связанный с динамикой складских запасов, будет оказывать свое влияние в течение лета, после чего я бы ожидал откат, поскольку конечный спрос все еще шаток", - поясняет Кит Вейд из Schroders.
Окончание рецессии не будет ощущаться также из-за роста безработицы, которая к тому же может повысить риски того, что инфляция слишком долго задержится на слишком низких уровнях.
Стремление домохозяйств к накоплениям и их попытки рассчитаться по долгам негативно отразятся на расходах во всех категориях - от одежды до автомобилей и гостиниц.
Нерешенные проблемы в банковской системе (а процессы дегиринга, происходящие между финансовыми институтами, могут занять еще один-два года) ограничат кредитные потоки в экономике, сдерживая деловые инвестиции и покупки недвижимости.
И напоследок, процесс восстановления, ожидаемый в течение ближайших лет, может быть задушен на корню, если новое правительство урежет расходы и повысит налоги в рамках борьбы с разрастающимися дефицитами, или если Банк Англии вынужден будет начать ужесточения монетарной политики для того, чтобы противостоять инфляции (которая может снова оказаться проблемой в связи с сильным ростом цен на импорт).
Питер Спенсер, экономист University of York и Item Club, обеспокоен вероятностью "рецидива в японском стиле". Повторного сползания в рецессию в среднесрочной перспективе опасаются и многие его коллеги. Ведь, как резюмировал Питер Диксон из Commerzbank, "одно дело - когда экономика прекращает сокращаться, и совсем другое - когда она возобновляет здоровый и устойчивый рост".
The Financial Times
Полученные данные предполагают, что прогнозы правительства, согласно которым экономика вернется на путь роста лишь к 4 кв., возможно, являются слишком пессимистичными. Таким образом, если премьер-министру Брауну удастся удержаться на посту, он еще сможет пожать первые плоды оживления экономики. Эта же надежда на скорое возвращение к росту и вынуждает первые лица государства бороться за сохранение своих должностей: они выгребли столько грязи, что теперь им просто жаль, что первые лавры могут достаться кому-то другому.
Впрочем, нарастающий оптимизм деловых кругов расходится с более сдержанным настроем главы Банка Англии М.Кингом.
В понедельник аналитики встречаются с членами Комитета по монетарной политике. Во время предыдущей аналогичной встречи - прошлой осенью - ЦБ с неохотой признавал начало рецессии, и сейчас Сити начинает подозревать, что и на этот раз Банк рискует остаться в роли ретрограда, снова прозевав веяния времени.
Алан Кларк из BNP Paribas отмечает "резкое улучшение прогнозов по ВВП на остаток 2009 г.". "Рецессия закончилась", - заключает он.
Мелани Бейкер из Morgan Stanley пишет, что в прогноз компании заложен "небольшой прирост экономики уже во 2 кв.".
Малкольм Барр, эксперт JPMorgan, сообщает, что "в целом ВВП, вероятно, стабилизировался в середине 2 кв., и теперь мы совершаем переход в зону умеренного роста".
Рост энтузиазма наблюдается не только среди экономистов, но и у домохозяйств. На прошлой неделе индикатор потребительского доверия Nationwide показал увеличение числа респондентов, ожидающих улучшения экономической ситуации в течение полугода. Не далее как в марте число пессимистов вдвое превышало число оптимистов.
На мнение экономистов Сити повлияли многочисленные неожиданно сильные данные - от официальных показателей производства в секторах услуг и обрабатывающей промышленности за март до свидетельств менеджеров по закупкам о возобновлении роста заказов.
Многие прогнозы оказались под воздействием резкого сокращения складских запасов, крайне сложно поддающихся предсказанию. Агрессивные продажи запасов означали, что многим заводам пришлось сокращать объемы производства, что в свою очередь обусловило неожиданно стремительный спад экономики.
Аналогичным образом, оживление активности в обрабатывающей промышленности даст хороший толчок для роста всей экономики. Вопрос - насколько устойчивым он окажется.
"В течение какого-то времени показатели роста будут не дотягивать до потенциала. Это предполагает продолжающийся рост безработицы", - считает Кларк. "Еще долго ситуация будет казаться ужасной".
В краткосрочной перспективе может исчерпать свой потенциал и оживление производственной активности, если не улучшатся показатели базового спроса.
"Всплеск, связанный с динамикой складских запасов, будет оказывать свое влияние в течение лета, после чего я бы ожидал откат, поскольку конечный спрос все еще шаток", - поясняет Кит Вейд из Schroders.
Окончание рецессии не будет ощущаться также из-за роста безработицы, которая к тому же может повысить риски того, что инфляция слишком долго задержится на слишком низких уровнях.
Стремление домохозяйств к накоплениям и их попытки рассчитаться по долгам негативно отразятся на расходах во всех категориях - от одежды до автомобилей и гостиниц.
Нерешенные проблемы в банковской системе (а процессы дегиринга, происходящие между финансовыми институтами, могут занять еще один-два года) ограничат кредитные потоки в экономике, сдерживая деловые инвестиции и покупки недвижимости.
И напоследок, процесс восстановления, ожидаемый в течение ближайших лет, может быть задушен на корню, если новое правительство урежет расходы и повысит налоги в рамках борьбы с разрастающимися дефицитами, или если Банк Англии вынужден будет начать ужесточения монетарной политики для того, чтобы противостоять инфляции (которая может снова оказаться проблемой в связи с сильным ростом цен на импорт).
Питер Спенсер, экономист University of York и Item Club, обеспокоен вероятностью "рецидива в японском стиле". Повторного сползания в рецессию в среднесрочной перспективе опасаются и многие его коллеги. Ведь, как резюмировал Питер Диксон из Commerzbank, "одно дело - когда экономика прекращает сокращаться, и совсем другое - когда она возобновляет здоровый и устойчивый рост".
The Financial Times
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба