18 декабря 2020 Велес Капитал | ГМК НорНикель
«Норникель» по-прежнему привлекателен для инвестиций, считают аналитики «Велес Капитала». Акции обновят исторический максимум благодаря повышению цен на цветные металлы и рекордным дивидендам
Акции «Норильского никеля» выросли с начала года на 21% и обновили исторический максимум, несмотря на рекордный в истории РФ экологический штраф, отказ от полугодовых дивидендов, повышение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и потерю четвертого места в индексе MSCI Russia 10/40. Аналитики «Велес Капитала» считают, что весь негатив уже учтен в котировках компании, и бумаги продолжат рост к новым историческим максимумам.
Эксперты «Велес Капитала» повысили целевую цену на акции «Норникеля» до ₽29617 за бумагу ($39,5 за глобальную депозитарную расписку ) и рекомендовали покупать бумаги горнодобывающей компании. Потенциал роста с текущих уровней составляет около 26%.
«Норникель» является крупнейшим производителем палладия и никеля в мире и одним из крупнейших производителей платины и меди. Компания также производит кобальт, родий, серебро, золото, иридий, рутений, селен, теллур и серу. Основные активы компании находятся в Норильском районе, на Кольском полуострове, в Забайкальском крае, а также в Финляндии и ЮАР. Крупнейшие акционеры — «Интеррос» Владимира Потанина с долей 33,8% акций и «Русал», который владеет 27,8% акций. Акции торгуются на Московской бирже под тикером GMKN.
Эксперты «Велес Капитала» назвали несколько факторов, которые помогут росту капитализации компании:
Рост производства металлов. В ходе Дня инвестора менеджмент представил амбициозную программу расширения бизнеса. Планируется, что к 2030 году инфраструктура компании будет обновлена на 60%, общая добыча руды вырастет на 80%, а производство ключевых металлов — на 30-40%. Благоприятным фактором станет продолжение роста цен на металлы, которые производит компания.
Cокращение размера ущерба от аварии на ТЭЦ под Норильском. Нанятая «Норникелем» экспертная организация оценила ущерб от аварии на ТЭЦ-3 в ₽17,9 млрд. Согласно расчетам «Норникеля», ущерб составляет ₽21,4 млрд. Обе цифры существенно ниже оценки Росприроднадзора в ₽147,8 млрд. Эксперты «Велес Капитала» считают, что «Норникель» имеет неплохие позиции в суде, и допускают снижение суммы штрафа на $1 млрд. Кроме того, девальвация рубля влечет уменьшение долларовой оценки ущерба, изначально составляющей $2,134 млрд. Например, при курсе ₽80 за доллар штраф сокращается до $1,847 млрд, а экономия составляет $287 млн, подсчитали аналитики.
Повышение налогов уже учтено в цене акций. В конце сентября был принят закон о повышении НДПИ на добычу руд в 3,5 раза. Согласно расчетам «Норникеля», в следующем году доля расходов на НДПИ в совокупной выручке вырастет до 4,4%. Эксперты «Велес Капитала» оценивают эффект от изменений в законе в $450-500 млн, что соответствует 5% прогнозной EBITDA «Норникеля» в 2021 году. Негатив от повышения налогов уже отражен в котировках компании, отметили в «Велес Капитале».
Высокие дивиденды. Дивидендные выплаты по итогам девяти месяцев 2020 года составили ₽623,35 на одну обыкновенную акцию (около $7,74 по курсу ЦБ). Эксперты «Велес Капитала» ожидают, что финальные дивиденды за весь 2020 год будут выплачены в соответствие с дивидендной политикой компании и составят ₽1463 на бумагу.
В 2021 году «Норникель» может выплатить рекордные дивиденды на фоне бурного роста цен на цветные металлы и сокращения размера ущерба от аварии на ТЭЦ в Норильске, считают аналитики. По оценкам «Велес Капитала», компания может выплатить ₽2738 на акцию.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Акции «Норильского никеля» выросли с начала года на 21% и обновили исторический максимум, несмотря на рекордный в истории РФ экологический штраф, отказ от полугодовых дивидендов, повышение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и потерю четвертого места в индексе MSCI Russia 10/40. Аналитики «Велес Капитала» считают, что весь негатив уже учтен в котировках компании, и бумаги продолжат рост к новым историческим максимумам.
Эксперты «Велес Капитала» повысили целевую цену на акции «Норникеля» до ₽29617 за бумагу ($39,5 за глобальную депозитарную расписку ) и рекомендовали покупать бумаги горнодобывающей компании. Потенциал роста с текущих уровней составляет около 26%.
«Норникель» является крупнейшим производителем палладия и никеля в мире и одним из крупнейших производителей платины и меди. Компания также производит кобальт, родий, серебро, золото, иридий, рутений, селен, теллур и серу. Основные активы компании находятся в Норильском районе, на Кольском полуострове, в Забайкальском крае, а также в Финляндии и ЮАР. Крупнейшие акционеры — «Интеррос» Владимира Потанина с долей 33,8% акций и «Русал», который владеет 27,8% акций. Акции торгуются на Московской бирже под тикером GMKN.
Эксперты «Велес Капитала» назвали несколько факторов, которые помогут росту капитализации компании:
Рост производства металлов. В ходе Дня инвестора менеджмент представил амбициозную программу расширения бизнеса. Планируется, что к 2030 году инфраструктура компании будет обновлена на 60%, общая добыча руды вырастет на 80%, а производство ключевых металлов — на 30-40%. Благоприятным фактором станет продолжение роста цен на металлы, которые производит компания.
Cокращение размера ущерба от аварии на ТЭЦ под Норильском. Нанятая «Норникелем» экспертная организация оценила ущерб от аварии на ТЭЦ-3 в ₽17,9 млрд. Согласно расчетам «Норникеля», ущерб составляет ₽21,4 млрд. Обе цифры существенно ниже оценки Росприроднадзора в ₽147,8 млрд. Эксперты «Велес Капитала» считают, что «Норникель» имеет неплохие позиции в суде, и допускают снижение суммы штрафа на $1 млрд. Кроме того, девальвация рубля влечет уменьшение долларовой оценки ущерба, изначально составляющей $2,134 млрд. Например, при курсе ₽80 за доллар штраф сокращается до $1,847 млрд, а экономия составляет $287 млн, подсчитали аналитики.
Повышение налогов уже учтено в цене акций. В конце сентября был принят закон о повышении НДПИ на добычу руд в 3,5 раза. Согласно расчетам «Норникеля», в следующем году доля расходов на НДПИ в совокупной выручке вырастет до 4,4%. Эксперты «Велес Капитала» оценивают эффект от изменений в законе в $450-500 млн, что соответствует 5% прогнозной EBITDA «Норникеля» в 2021 году. Негатив от повышения налогов уже отражен в котировках компании, отметили в «Велес Капитале».
Высокие дивиденды. Дивидендные выплаты по итогам девяти месяцев 2020 года составили ₽623,35 на одну обыкновенную акцию (около $7,74 по курсу ЦБ). Эксперты «Велес Капитала» ожидают, что финальные дивиденды за весь 2020 год будут выплачены в соответствие с дивидендной политикой компании и составят ₽1463 на бумагу.
В 2021 году «Норникель» может выплатить рекордные дивиденды на фоне бурного роста цен на цветные металлы и сокращения размера ущерба от аварии на ТЭЦ в Норильске, считают аналитики. По оценкам «Велес Капитала», компания может выплатить ₽2738 на акцию.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter