17 января 2021 Открытие Болдов Михаил
ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» осуществляет продажу электроэнергии населению, промышленным предприятиям, коммерческим организациям, объектам социальной инфраструктуры и ЖКХ на территории Астраханской области и имеет статус гарантирующего поставщика электроэнергии на всей территории области, включая город Астрахань.
Помимо этого, компания координирует работу иных энергосбытовых организаций, а также занимается приобретением электроэнергии на оптовом рынке.
Обзор рынка
Общая площадь Астраханской области составляет 44,1 тыс. км2, а общая численность населения в регионе составляет более 1 млн человек, из которых 67% проживают в городах, а 33% — в сельской местности.
На территории Астраханской области разрабатывается несколько крупных месторождений углеводородов, а основу экономики региона составляют топливно-энергетический, газоперерабатывающий и агропромышленный комплексы.
Энергетическая система Астраханской области входит в ЕЭС России и является частью Объединённой энергосистемы Юга.
Регион является одним из лидеров в России по динамике развития возобновляемой энергетики. В начале 2020 г. на территории области работали 17 электростанций, совокупная мощность которых составляла 1029,25 МВт, в том числе 13 солнечных электростанций.
Потребление электроэнергии в Астраханской области по итогам 2019 г. составило 4285,9 млн кВт • ч, а максимальная нагрузка достигала 691 МВт.
Динамика энергопотребления в Астраханской области, млн кВт • ч
ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» является крупнейшей энергосбытовой организацией в регионе, выполняя функции гарантирующего поставщика электроэнергии.
Однако в области функционируют ещё несколько энергосбытовых организаций, в числе которых АО «Газпром энергосбыт», ООО «Транснефтьэнерго, ПАО «Волгоградэнергосбыт», ООО «Энергосистема» и другие.
Структура баланса поставок электроэнергии в 2019 г. в Астраханской области, %
Обзор бизнеса
С января 2005 г. ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» занимается реализацией электрической энергии как самостоятельная организация. Уже с 2006 г. компания становится полноправным участником оптового рынка энергии и мощности, осуществляя поставку энергии на территории Астраханской области в статусе гарантирующего поставщика.
Основным видом деятельности «Астраханской энергосбытовой компании» является покупка электроэнергии на оптовом и розничных рынках для последующей продажи конечным потребителям и сетевым организациям.
Продажа электроэнергии осуществляется как по регулируемым ценам на основании тарифов, так и по свободным нерегулируемым ценам.
За 2019 год ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» приобрела для поставки населению с регулируемого сектора ОРЭМ 33,9% от общего электропотребления, а также 64,8% электроэнергии со свободного сектора ОРЭМ и 1,3% с розничного рынка для поставки прочим потребителям региона.
Структура приобретения электроэнергии в 2019 г., %
За 2019 год компания заключила и продлила 819 договоров с 87 контрагентами, работающими во всех секторах экономики. Объём продажи электроэнергии за год составил 62,7 млн кВт • ч, а средний тариф достиг 1003,40 руб./МВт • ч.
Продажа электроэнергии ПАО «Астраханская энергосбытовая компания», тыс. кВт • ч
Средний тариф на электроэнергию, руб./МВт • ч
В структуре потребления электроэнергии, помимо населения, преобладают крупные промышленные предприятия, работающие в Астраханской области.
Структура потребления электроэнергии по группам потребителей в 2019 г., %
Дебиторская задолженность «Астраханской энергосбытовой компании» на конец 2019 г. достигла 4,055 млрд руб., увеличившись за год на 8,3%. Основными должниками являются ПАО «МРСК-Юга», население и предприятия ЖКХ. На эти группы совокупно приходится 82% всей дебиторской задолженности.
Динамика дебиторской задолженности, млн руб.
Основная причина роста дебиторской задолженности с 2017 г. — неоплата услуг комплексом ЖКХ, который является проблемным, но неотключаемым потребителем, поскольку обеспечивает социально-бытовые нужды населения.
Структура акционерного капитала ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» на 4.06.2020, %
Согласно ежеквартальному отчёту ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» за III квартал 2020 г., крупнейшим акционером с долей 20,4% является компания ООО «Гидро Финанс», 19,9% акций владеет компания ООО «СМУ-22», 19,4% акций принадлежит компании ООО «Дефанс», 14,7% владеет компания АО «НИК». Ещё 25,6% акций принадлежит прочим акционерам.
Финансовые показатели (по РСБУ)
Динамика активов
Активы растут с 2017 г. после нескольких лет снижения.
Капитал и обязательства
Капитал по итогам 2019 г. составил 76 млн руб., а обязательства достигли 3,94 млрд руб., большую часть которых составила краткосрочная кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками.
Выручка, млн руб.
Выручка растёт и достигла по итогам 2019 г. рекордных 11 млрд руб.
Чистая прибыль и операционная прибыль
Операционная прибыль от продаж демонстрирует растущую динамику и составила рекордные 857,2 млн руб. по итогам 2019 г.
При этом компания получила чистый убыток по итогам 2015 и 2016 гг., однако с 2017 г. показатель вернулся в положительную область и по итогам 2019 г. чистая прибыль составила 54,6 млн руб.
Операционный денежный поток, млн руб.
Операционный денежный поток компании демонстрирует высокую волатильность и в 2016 г. даже уходил в отрицательную зону.
История дивидендных выплат
У ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» нет конкретной дивидендной политики, которая регулировала бы дивидендные выплаты. Однако компания платила дивиденды по итогам 2017,2018 и 2019 гг., направляя на эти цели существенную долю чистой прибыли.
Основные риски для миноритарных акционеров
Ухудшение экономической ситуации в стране и в регионе присутствия.
Увеличение неплатежей со стороны энергопотребителей.
Рост конкуренции среди энергосбытовых организаций в регионе, а также выход крупных промышленных потребителей на оптовый рынок электроэнергии.
Возможная потеря статуса гарантирующего поставщика электроэнергии.
Замедление развития промышленного кластера Астраханской области, а также сокращение инвестиций в регион.
Жёсткое государственное регулирование сбытовой деятельности, которое ограничивает рост тарифов и приводит к низкой сбытовой надбавке.
Возможность компании привлекать инвестиции и обслуживать обязательства.
Стратегические просчёты топ-менеджеров и неэффективное управление.
Действия владельцев крупных пакетов акций, которые могут идти в разрез с интересами миноритариев.
Помимо этого, компания координирует работу иных энергосбытовых организаций, а также занимается приобретением электроэнергии на оптовом рынке.
Обзор рынка
Общая площадь Астраханской области составляет 44,1 тыс. км2, а общая численность населения в регионе составляет более 1 млн человек, из которых 67% проживают в городах, а 33% — в сельской местности.
На территории Астраханской области разрабатывается несколько крупных месторождений углеводородов, а основу экономики региона составляют топливно-энергетический, газоперерабатывающий и агропромышленный комплексы.
Энергетическая система Астраханской области входит в ЕЭС России и является частью Объединённой энергосистемы Юга.
Регион является одним из лидеров в России по динамике развития возобновляемой энергетики. В начале 2020 г. на территории области работали 17 электростанций, совокупная мощность которых составляла 1029,25 МВт, в том числе 13 солнечных электростанций.
Потребление электроэнергии в Астраханской области по итогам 2019 г. составило 4285,9 млн кВт • ч, а максимальная нагрузка достигала 691 МВт.
Динамика энергопотребления в Астраханской области, млн кВт • ч
ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» является крупнейшей энергосбытовой организацией в регионе, выполняя функции гарантирующего поставщика электроэнергии.
Однако в области функционируют ещё несколько энергосбытовых организаций, в числе которых АО «Газпром энергосбыт», ООО «Транснефтьэнерго, ПАО «Волгоградэнергосбыт», ООО «Энергосистема» и другие.
Структура баланса поставок электроэнергии в 2019 г. в Астраханской области, %
Обзор бизнеса
С января 2005 г. ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» занимается реализацией электрической энергии как самостоятельная организация. Уже с 2006 г. компания становится полноправным участником оптового рынка энергии и мощности, осуществляя поставку энергии на территории Астраханской области в статусе гарантирующего поставщика.
Основным видом деятельности «Астраханской энергосбытовой компании» является покупка электроэнергии на оптовом и розничных рынках для последующей продажи конечным потребителям и сетевым организациям.
Продажа электроэнергии осуществляется как по регулируемым ценам на основании тарифов, так и по свободным нерегулируемым ценам.
За 2019 год ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» приобрела для поставки населению с регулируемого сектора ОРЭМ 33,9% от общего электропотребления, а также 64,8% электроэнергии со свободного сектора ОРЭМ и 1,3% с розничного рынка для поставки прочим потребителям региона.
Структура приобретения электроэнергии в 2019 г., %
За 2019 год компания заключила и продлила 819 договоров с 87 контрагентами, работающими во всех секторах экономики. Объём продажи электроэнергии за год составил 62,7 млн кВт • ч, а средний тариф достиг 1003,40 руб./МВт • ч.
Продажа электроэнергии ПАО «Астраханская энергосбытовая компания», тыс. кВт • ч
Средний тариф на электроэнергию, руб./МВт • ч
В структуре потребления электроэнергии, помимо населения, преобладают крупные промышленные предприятия, работающие в Астраханской области.
Структура потребления электроэнергии по группам потребителей в 2019 г., %
Дебиторская задолженность «Астраханской энергосбытовой компании» на конец 2019 г. достигла 4,055 млрд руб., увеличившись за год на 8,3%. Основными должниками являются ПАО «МРСК-Юга», население и предприятия ЖКХ. На эти группы совокупно приходится 82% всей дебиторской задолженности.
Динамика дебиторской задолженности, млн руб.
Основная причина роста дебиторской задолженности с 2017 г. — неоплата услуг комплексом ЖКХ, который является проблемным, но неотключаемым потребителем, поскольку обеспечивает социально-бытовые нужды населения.
Структура акционерного капитала ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» на 4.06.2020, %
Согласно ежеквартальному отчёту ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» за III квартал 2020 г., крупнейшим акционером с долей 20,4% является компания ООО «Гидро Финанс», 19,9% акций владеет компания ООО «СМУ-22», 19,4% акций принадлежит компании ООО «Дефанс», 14,7% владеет компания АО «НИК». Ещё 25,6% акций принадлежит прочим акционерам.
Финансовые показатели (по РСБУ)
Динамика активов
Активы растут с 2017 г. после нескольких лет снижения.
Капитал и обязательства
Капитал по итогам 2019 г. составил 76 млн руб., а обязательства достигли 3,94 млрд руб., большую часть которых составила краткосрочная кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками.
Выручка, млн руб.
Выручка растёт и достигла по итогам 2019 г. рекордных 11 млрд руб.
Чистая прибыль и операционная прибыль
Операционная прибыль от продаж демонстрирует растущую динамику и составила рекордные 857,2 млн руб. по итогам 2019 г.
При этом компания получила чистый убыток по итогам 2015 и 2016 гг., однако с 2017 г. показатель вернулся в положительную область и по итогам 2019 г. чистая прибыль составила 54,6 млн руб.
Операционный денежный поток, млн руб.
Операционный денежный поток компании демонстрирует высокую волатильность и в 2016 г. даже уходил в отрицательную зону.
История дивидендных выплат
У ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» нет конкретной дивидендной политики, которая регулировала бы дивидендные выплаты. Однако компания платила дивиденды по итогам 2017,2018 и 2019 гг., направляя на эти цели существенную долю чистой прибыли.
Основные риски для миноритарных акционеров
Ухудшение экономической ситуации в стране и в регионе присутствия.
Увеличение неплатежей со стороны энергопотребителей.
Рост конкуренции среди энергосбытовых организаций в регионе, а также выход крупных промышленных потребителей на оптовый рынок электроэнергии.
Возможная потеря статуса гарантирующего поставщика электроэнергии.
Замедление развития промышленного кластера Астраханской области, а также сокращение инвестиций в регион.
Жёсткое государственное регулирование сбытовой деятельности, которое ограничивает рост тарифов и приводит к низкой сбытовой надбавке.
Возможность компании привлекать инвестиции и обслуживать обязательства.
Стратегические просчёты топ-менеджеров и неэффективное управление.
Действия владельцев крупных пакетов акций, которые могут идти в разрез с интересами миноритариев.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба