Операционные расходы (англ. орerating ехpense, или OPEX) — затраты на обеспечение текущей деятельности предприятия. Динамика и величина этого показателя помогают отследить эффективность компании и её устойчивость.
Какие расходы входят в OPEX
Перечень операционных затрат, которые входят в OPEX, весьма обширен и сильно разнится в зависимости от отрасли и величины компании. Из основных составляющих необходимо упомянуть:
арендные платежи;
выплата зарплат сотрудникам;
закупки сырья и материалов;
затраты на продвижение продукции;
административные издержки.
Фактически к OPEX относятся все расходы, кроме налоговых и процентных платежей, а также капитальных издержек.
С экономической точки зрения OPEX снижает прибыль, что означает уменьшение рентабельности компании. Поэтому одна из основных задач топ-менеджеров — контроль за величиной и динамикой этого показателя. Но чрезмерная экономия на OPEX — это в значительной степени риск для предприятия, поскольку может привести к нарушению его способности выполнять свои обязательства.
Отличие CAPEX и OPEX
В паре с OPEX часто используют капитальные затраты CAPEX. Если OPEX показывает операционные издержки, то CAPEX отображает капитальные расходы организации. Отличительные черты OPEX:
многоразовый регулярный характер платежей;
расходы направлены на обеспечение текущей деятельности организации;
срок использования купленных активов — до года;
значение показателя в общих издержках зависят от отрасли — чем меньше в активах вес основного капитала (зданий, оборудования и прочего), тем выше доля OPEX по сравнению с капитальными вложениями;
финансирование в основном из собственных средств предприятия.
Пример. Машиностроительная компания покупает за рубежом сложное специализированное оборудование. В комплекте с ним идут запчасти, приезжают специалисты. Куда отнести эти затраты? В данной ситуации к OPEX можно отнести расходы на ремонт оборудования, запчасти, электроэнергию, оплату труда и проживания зарубежных специалистов. А расходы на покупку самого оборудования имеют инвестиционный характер и относятся к CAPEX.
Где можно найти сведения об OPEX
В российской бухгалтерской практике Приказом Минфина 18.09.06 № 116н понятие операционных расходов было упразднено. И сейчас в отчёте о финансовых результатах, составленном по стандартам РСБУ, их заменяют «Прочие расходы». Также к ним можно отнести и другие статьи расходов: коммерческие, себестоимость и прочие. Но на практике для полноценного анализа величины OPEX необходим доступ к внутренней отчётности организации.
Рис. 1. Операционные затраты ПАО «НК «Роснефть» по РСБУ. Источник: сайт компании
Несколько лучше подходит для анализа OPEX отчётность, составленная по международным стандартам (МСФО). В ней сведения для анализа OPEX находятся в отчёте о движении денежных средств, в разделе показателей операционной деятельности.
Рис. 2. Операционные затраты ПАО «НК «Роснефть» по МСФО. Источник: сайт компании
В любом случае, для детального анализа OPEX лучше подходит внутренняя управленческая отчётность, поскольку именно там сгруппированы и подробно объяснены расходы предприятия.
Значение OPEX для инвестора
С точки зрения фундаментального анализа рынка ценных бумаг, инвестору необходимо внимательно наблюдать за следующими показателями:
долей OPEX в выручке компании — чем она ниже, тем эффективнее работает её топ-менеджмент;
темпом роста OPEX по отношению к выручке — для устойчивого развития она должна расти более быстрыми темпами, чем операционные расходы;
долей заёмных средств в OPEX — чем больше способность компании финансировать свою операционную деятельность, тем выше её краткосрочная финансовая устойчивость.
Также можно применять коэффициент Operating Ratio, который рассчитывается как доля OPEX в продажах.
Формула Operating Ratio: (OPEX + COGS) / Net Sales, где:
OPEX — операционные расходы;
COGS — себестоимость продаваемых товаров;
Net Sales — сумма чистых продаж (валовые продажи минус скидки и транспортные издержки).
Чем выше этот коэффициент, особенно в динамике, тем хуже для компании, поскольку показывает, что топ-менеджмент не контролирует издержки.
Итак, что же это за показатель — OPEX? В финансах компании он отражает расходы на обеспечение её текущей деятельности. В отличие от САРЕХ, который показывает капитальные затраты, ОРЕХ демонстрирует следующие особенности: предсказуемость, регулярность, краткосрочный характер покупаемых активов.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Какие расходы входят в OPEX
Перечень операционных затрат, которые входят в OPEX, весьма обширен и сильно разнится в зависимости от отрасли и величины компании. Из основных составляющих необходимо упомянуть:
арендные платежи;
выплата зарплат сотрудникам;
закупки сырья и материалов;
затраты на продвижение продукции;
административные издержки.
Фактически к OPEX относятся все расходы, кроме налоговых и процентных платежей, а также капитальных издержек.
С экономической точки зрения OPEX снижает прибыль, что означает уменьшение рентабельности компании. Поэтому одна из основных задач топ-менеджеров — контроль за величиной и динамикой этого показателя. Но чрезмерная экономия на OPEX — это в значительной степени риск для предприятия, поскольку может привести к нарушению его способности выполнять свои обязательства.
Отличие CAPEX и OPEX
В паре с OPEX часто используют капитальные затраты CAPEX. Если OPEX показывает операционные издержки, то CAPEX отображает капитальные расходы организации. Отличительные черты OPEX:
многоразовый регулярный характер платежей;
расходы направлены на обеспечение текущей деятельности организации;
срок использования купленных активов — до года;
значение показателя в общих издержках зависят от отрасли — чем меньше в активах вес основного капитала (зданий, оборудования и прочего), тем выше доля OPEX по сравнению с капитальными вложениями;
финансирование в основном из собственных средств предприятия.
Пример. Машиностроительная компания покупает за рубежом сложное специализированное оборудование. В комплекте с ним идут запчасти, приезжают специалисты. Куда отнести эти затраты? В данной ситуации к OPEX можно отнести расходы на ремонт оборудования, запчасти, электроэнергию, оплату труда и проживания зарубежных специалистов. А расходы на покупку самого оборудования имеют инвестиционный характер и относятся к CAPEX.
Где можно найти сведения об OPEX
В российской бухгалтерской практике Приказом Минфина 18.09.06 № 116н понятие операционных расходов было упразднено. И сейчас в отчёте о финансовых результатах, составленном по стандартам РСБУ, их заменяют «Прочие расходы». Также к ним можно отнести и другие статьи расходов: коммерческие, себестоимость и прочие. Но на практике для полноценного анализа величины OPEX необходим доступ к внутренней отчётности организации.
Рис. 1. Операционные затраты ПАО «НК «Роснефть» по РСБУ. Источник: сайт компании
Несколько лучше подходит для анализа OPEX отчётность, составленная по международным стандартам (МСФО). В ней сведения для анализа OPEX находятся в отчёте о движении денежных средств, в разделе показателей операционной деятельности.
Рис. 2. Операционные затраты ПАО «НК «Роснефть» по МСФО. Источник: сайт компании
В любом случае, для детального анализа OPEX лучше подходит внутренняя управленческая отчётность, поскольку именно там сгруппированы и подробно объяснены расходы предприятия.
Значение OPEX для инвестора
С точки зрения фундаментального анализа рынка ценных бумаг, инвестору необходимо внимательно наблюдать за следующими показателями:
долей OPEX в выручке компании — чем она ниже, тем эффективнее работает её топ-менеджмент;
темпом роста OPEX по отношению к выручке — для устойчивого развития она должна расти более быстрыми темпами, чем операционные расходы;
долей заёмных средств в OPEX — чем больше способность компании финансировать свою операционную деятельность, тем выше её краткосрочная финансовая устойчивость.
Также можно применять коэффициент Operating Ratio, который рассчитывается как доля OPEX в продажах.
Формула Operating Ratio: (OPEX + COGS) / Net Sales, где:
OPEX — операционные расходы;
COGS — себестоимость продаваемых товаров;
Net Sales — сумма чистых продаж (валовые продажи минус скидки и транспортные издержки).
Чем выше этот коэффициент, особенно в динамике, тем хуже для компании, поскольку показывает, что топ-менеджмент не контролирует издержки.
Итак, что же это за показатель — OPEX? В финансах компании он отражает расходы на обеспечение её текущей деятельности. В отличие от САРЕХ, который показывает капитальные затраты, ОРЕХ демонстрирует следующие особенности: предсказуемость, регулярность, краткосрочный характер покупаемых активов.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter