24 июня 2009 Forex Club | Архив
Сегодня руководство ФРС, скоре всего, попытается убедить инвесторов в том, что оно сможет сохранить учетную ставку на рекордно низком уровне без провоцирования инфляции.
Комитет FOMC завершит сегодня двухдневное заседание и опубликует итоговое заявление, в котором может подчеркнуть, что слабость экономики сдержит потребительские цены в следующем году, утверждают аналитики. Руководство ФРС также может сосредоточиться на обсуждении того, как не допустить скачка доходности по гособлигациям в долгосрочной перспективе, после того как в августе будут куплены трежерис на сумму $300 млрд.
Участники рынка все еще надеются на повышение учетных ставок до конца текущего года, поскольку опасаются, что рекордные вливания денег в экономику и беспрецедентный объем займов со стороны правительства приведут к скачку инфляции. Это поставит под угрозу перспективы экономического восстановления в то время, когда цены на жилье продолжают падать, а ставка безработицы приближается к 10%.
"Они хотели бы, чтобы в долгосрочной перспективе ставки были ниже, - говорит Стефен Стэнли, главный экономист RBS Securities Inc. - Но им нужно избежать этого, иначе люди начнут беспокоиться об инфляции".
FOMC опубликует сегодня итоговое заявление примерно в 22.15 мск.
Большинство аналитиков сходятся во мнении, что члены комитета подтвердят свои планы по сохранению ставки по федеральным фондам вблизи нулевой отметки в течение "длительного периода", утверждают наблюдатели ФРС.
Продление срока
На заседании, скорее всего, будет обсуждаться вопрос о том, стоит ли продлевать срок реализации программы покупки трежерис на сумму $300 млрд. до конца текущего года, утверждает Лоренс Мейер, зампредседателя Macroeconomic Advisers LLC и один из бывших управляющих ФРС. Согласно текущим планам ФРС, $300 млрд. должны быть потрачены на покупку гособлигаций к концу августа.
План по покупке ценных бумаг должен быть полностью выполнен к середине сентября, в то время как пять других антикризисных программ должны завершиться 30 октября. Кроме того, Федрезерв обещал купить в этом году долговые обязательства, связанные с рынком жилья, на общую сумму $1,45 трлн.
Доходность по 10-летним гособлигациям выросла до 3,62% от 2,53%, с тех пор как ЦБ объявил 18 марта о программе покупки трежерис. Хотя руководители ФРС давали понять, что они не возражают против роста доходности, пока он отражает ожидания восстановления экономики, чрезмерное повышение доходности по гособлигациям может повредить этому восстановлению. Ставки по ипотеке выросли вслед за ростом доходности по облигациям, что потенциально может отсрочить завершение депрессии на рынке жилья.
Инфляционные ожидания
Инфляционные ожидания в последнее время также выросли. Руководство Федрезерва может отметить в своем заявлении, что разрыв между действительными показателями экономики и ее потенциалом увеличился, что сделает маловероятным скачок потребительских цен.
Управляющий ФРС Кевин Уорш заявил 16 июня, что восстановление экономики не гарантировано в этом году. "Снижение паники не следует путать с началом устойчивого восстановления экономики", - предупредил Уорш.
Все дело в формулировках
В то же время руководителям ФРС следует проявить осторожность в плане воздействия на инфляционные ожидания со стороны любых дальнейших мер, направленных на разморозку кредитного рынка, утверждают некоторые аналитики.
"Им надо быть крайне осторожными, - говорит Кристофер Лоу, главный экономист FTN Financial, Нью-Йорк. - Им нельзя полагаться на силовое давление, поскольку их должно беспокоить то, как отреагируют рынки. Федерезрву следует сообщить рынкам, что они осведомлены об изменении инфляционных ожиданий и что они серьезно отнесутся к борьбе с инфляцией".
"Кроме того, им нужно будет убедить участников рынка, что они думают о способах выхода из той ситуации, которую они создали, удвоив баланс счетов ФРС до $2,1 трлн.", - добавляет Марк Витнер, старший экономист Wachovia Corp. Тогда реакция рынка не будет столь резкой, как ожидают аналитики.
По материалам www.bloomberg.com
Комитет FOMC завершит сегодня двухдневное заседание и опубликует итоговое заявление, в котором может подчеркнуть, что слабость экономики сдержит потребительские цены в следующем году, утверждают аналитики. Руководство ФРС также может сосредоточиться на обсуждении того, как не допустить скачка доходности по гособлигациям в долгосрочной перспективе, после того как в августе будут куплены трежерис на сумму $300 млрд.
Участники рынка все еще надеются на повышение учетных ставок до конца текущего года, поскольку опасаются, что рекордные вливания денег в экономику и беспрецедентный объем займов со стороны правительства приведут к скачку инфляции. Это поставит под угрозу перспективы экономического восстановления в то время, когда цены на жилье продолжают падать, а ставка безработицы приближается к 10%.
"Они хотели бы, чтобы в долгосрочной перспективе ставки были ниже, - говорит Стефен Стэнли, главный экономист RBS Securities Inc. - Но им нужно избежать этого, иначе люди начнут беспокоиться об инфляции".
FOMC опубликует сегодня итоговое заявление примерно в 22.15 мск.
Большинство аналитиков сходятся во мнении, что члены комитета подтвердят свои планы по сохранению ставки по федеральным фондам вблизи нулевой отметки в течение "длительного периода", утверждают наблюдатели ФРС.
Продление срока
На заседании, скорее всего, будет обсуждаться вопрос о том, стоит ли продлевать срок реализации программы покупки трежерис на сумму $300 млрд. до конца текущего года, утверждает Лоренс Мейер, зампредседателя Macroeconomic Advisers LLC и один из бывших управляющих ФРС. Согласно текущим планам ФРС, $300 млрд. должны быть потрачены на покупку гособлигаций к концу августа.
План по покупке ценных бумаг должен быть полностью выполнен к середине сентября, в то время как пять других антикризисных программ должны завершиться 30 октября. Кроме того, Федрезерв обещал купить в этом году долговые обязательства, связанные с рынком жилья, на общую сумму $1,45 трлн.
Доходность по 10-летним гособлигациям выросла до 3,62% от 2,53%, с тех пор как ЦБ объявил 18 марта о программе покупки трежерис. Хотя руководители ФРС давали понять, что они не возражают против роста доходности, пока он отражает ожидания восстановления экономики, чрезмерное повышение доходности по гособлигациям может повредить этому восстановлению. Ставки по ипотеке выросли вслед за ростом доходности по облигациям, что потенциально может отсрочить завершение депрессии на рынке жилья.
Инфляционные ожидания
Инфляционные ожидания в последнее время также выросли. Руководство Федрезерва может отметить в своем заявлении, что разрыв между действительными показателями экономики и ее потенциалом увеличился, что сделает маловероятным скачок потребительских цен.
Управляющий ФРС Кевин Уорш заявил 16 июня, что восстановление экономики не гарантировано в этом году. "Снижение паники не следует путать с началом устойчивого восстановления экономики", - предупредил Уорш.
Все дело в формулировках
В то же время руководителям ФРС следует проявить осторожность в плане воздействия на инфляционные ожидания со стороны любых дальнейших мер, направленных на разморозку кредитного рынка, утверждают некоторые аналитики.
"Им надо быть крайне осторожными, - говорит Кристофер Лоу, главный экономист FTN Financial, Нью-Йорк. - Им нельзя полагаться на силовое давление, поскольку их должно беспокоить то, как отреагируют рынки. Федерезрву следует сообщить рынкам, что они осведомлены об изменении инфляционных ожиданий и что они серьезно отнесутся к борьбе с инфляцией".
"Кроме того, им нужно будет убедить участников рынка, что они думают о способах выхода из той ситуации, которую они создали, удвоив баланс счетов ФРС до $2,1 трлн.", - добавляет Марк Витнер, старший экономист Wachovia Corp. Тогда реакция рынка не будет столь резкой, как ожидают аналитики.
По материалам www.bloomberg.com
http://www.fxclub.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба