Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Михеев Алексей, Евро-доллар упал обратно благодаря интервенции SNB » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Михеев Алексей, Евро-доллар упал обратно благодаря интервенции SNB

Ключевым событием вчерашнего дня, безусловно, была интервенция на рынке Швейцарского Национального Банка. По ее итогам доллар-франк вырос вчера от 1.0603 до 1.1120, евро-франк с 1.5010 до 1.5374. Легко заметить, что движение по доллар-франку было куда более существенным
25 июня 2009 Банк ВТБ (ПАО) | Online Broker
Ключевым событием вчерашнего дня, безусловно, была интервенция на рынке Швейцарского Национального Банка. По ее итогам доллар-франк вырос вчера от 1.0603 до 1.1120, евро-франк с 1.5010 до 1.5374. Легко заметить, что движение по доллар-франку было куда более существенным. Центробанк скупал в значительно большей степени доллары, а евро-франк сдвинулся значительно слабее по сравнению с интервенцией от 12 марта (тогда движение было в 2.5 раза больше, от 1.4750 до 1.5440). Соответственно, нет ничего удивительного в том, что по результатам этой интервенции евро к доллару упал (если бы SNB покупал больше евро, чем долларов, евро-доллар бы, наоборот, вырос, что и наблюдалось 12 марта). В итоге евро-доллар упал от максимума дня на 1.4136 до 1.3887, практически закрыв позавчерашний рост. Теперь смысл этого роста нам понятен.

Если предположить, что какие-то крупные игроки знали заранее об интервенции, которая должна "опустить" евро-доллар обратно, то они имели уникальную возможность позавчера купить хорошие объемы евро, не задумываясь о том, что придется продавать евро обратно в рынок, чтобы вернуть евро-доллар вниз (эту задачу выполнил SNB, преследуя свои собственные цели). Здесь надо понимать, что если бы не интервенция, то после прорыва вверх нисходящего канала, картина стала для доллара крайне неблагоприятной, и рынок сам вряд ли пошел бы вниз. Мы по-прежнему полагаем, что эти крупные игроки набирали евровую ликвидность исключительно для массированной атаки на евро со сбором стопов ниже отметки 1.38. Мы ожидаем проведения атаки на евро в ближайшее время, скорее всего, завтра. Примечательно, что для проведения атаки предполагаемым крупным игрокам придется продавать евро от 1.39 и ниже, то есть фактически себе в убыток (вчера евро рос на объемах от 1.3830 до 1.4030, то есть в среднем покупки прошли по 1.3930). Однако эта операция все равно окупится в конечном счете, поскольку обвал евро и срабатывание стопов приведет к резкому слому техкартины в пользу доллара, что позволит набирать большие объемы евро по куда более низким ценам, чем сейчас.

Теперь вернемся от анализа движения потоков ликвидности к фундаментальному анализу. Вчера данные по заказам товаров длительного пользования США за май вопреки прогнозу показали рост (второй месяц подряд), однако из-за пересмотра вниз предыдущих данных, в годовом выражении ситуация выглядит не так оптимистично, спад составляет -24.5% г/г против -26.9% в апреле. А данные по продажам новых домов США в мае показали спад вопреки прогнозу роста. Далее, вчерашнее решение ФРС вышло ожидаемым, ставка оставлена неизменной, объем количественного смягчения не увеличен. Сегодня Казначейство США размещает 7-летних нот на 27 млрд. долл. Как видим, все-таки правило "дорогого доллара", снова сработало, доллар не может сильно упасть во время размещений. Напомним также, то июль явно будет особенно "горячим" месяцем в плане частоты и объемов размещений на аукционах Казначейства США