26 июня 2009 Forex Club | Архив
FOMC уже не так сильно обеспокоен по поводу инфляции и с большим оптимизмом смотрит на возможности экономического роста.
Детали
FOMC решил оставить ставку федеральных фондов в текущем целевом диапазоне 0.00-0.25% и объявил о намерении продолжать покупку MBS, GSE и гособлигаций. В отношении стратегий выхода последовал лишь слабый намек на то, что "поправки" в программах по кредитованию и ликвидности будут осуществлены при необходимости.
В отношении экономического роста настроения не такие уж пессимистичные: "темпы снижения экономики замедляются", и "расходы домохозяйств продемонстрировали признаки стабилизации". Более того, FOMC считает, что "предприятия делают успехи в балансировании запасов с продажами", отметив, что финансовые условия в целом улучшились.
Страхи перед дефляцией явно рассеялись, и FOMC не намерен больше опасаться того, что инфляция упадет ниже уровня, наиболее оптимального для стимулирования экономического роста и ценовой стабильности. На самом деле отмечается рост цен на товары. И все же, комитет предполагает, что инфляционные давления продолжит сдерживать экономический спад, который по определению должен держать под контролем ценовые давления.
Рынки уже ожидают роста ставки в 1 квартале 2010 года, и мы ожидали, что FOMC попытается успокоить их. Хотя в решении и повторилось, что "ставки по федеральным фондам останутся на допустимо низком уровне в течение длительного периода", этого оказалось недостаточно, чтобы изменить мнение рынков.
Оценка и прогноз
Рецессия привела к огромному спаду производства в экономике. По правилу Тейлора, ФРС должен поддерживать процентную ставку на текущем уровне, по крайней мере, в течение всего следующего года. Так как мы считаем, что Центробанк до этого времени сдвинет ставку с нулевого уровня, предполагается, что повышение ставки не будет стоять на повестке дня до тех пор, пока экономика действительно не вернется к росту, а безработица не достигнет пика. Первого повышения процентной ставки мы ожидаем в 3 квартале 2010 года.
Решение комитета не затронуло изменения программ покупки активов. На увеличение покупок гособлигаций все еще может повлиять заседание в августе. Однако мы считаем, что благодаря росту экономических индикаторов, особенно на рынке труда, ФРС окажется на скамейке запасных. В результате этого, увеличатся доходы по 10-летним гособлигациям наряду с улучшающимися экономическими показателями и более благоприятным состоянием финансовой системы. Все это, скорее всего, приведет к увеличению крутизны кривой доходности в ближайшие месяцы, но близится 2010 году, когда начнется повышение ставки, что поможет сделать кривую более плоской.
По материалам Action Forex
Детали
FOMC решил оставить ставку федеральных фондов в текущем целевом диапазоне 0.00-0.25% и объявил о намерении продолжать покупку MBS, GSE и гособлигаций. В отношении стратегий выхода последовал лишь слабый намек на то, что "поправки" в программах по кредитованию и ликвидности будут осуществлены при необходимости.
В отношении экономического роста настроения не такие уж пессимистичные: "темпы снижения экономики замедляются", и "расходы домохозяйств продемонстрировали признаки стабилизации". Более того, FOMC считает, что "предприятия делают успехи в балансировании запасов с продажами", отметив, что финансовые условия в целом улучшились.
Страхи перед дефляцией явно рассеялись, и FOMC не намерен больше опасаться того, что инфляция упадет ниже уровня, наиболее оптимального для стимулирования экономического роста и ценовой стабильности. На самом деле отмечается рост цен на товары. И все же, комитет предполагает, что инфляционные давления продолжит сдерживать экономический спад, который по определению должен держать под контролем ценовые давления.
Рынки уже ожидают роста ставки в 1 квартале 2010 года, и мы ожидали, что FOMC попытается успокоить их. Хотя в решении и повторилось, что "ставки по федеральным фондам останутся на допустимо низком уровне в течение длительного периода", этого оказалось недостаточно, чтобы изменить мнение рынков.
Оценка и прогноз
Рецессия привела к огромному спаду производства в экономике. По правилу Тейлора, ФРС должен поддерживать процентную ставку на текущем уровне, по крайней мере, в течение всего следующего года. Так как мы считаем, что Центробанк до этого времени сдвинет ставку с нулевого уровня, предполагается, что повышение ставки не будет стоять на повестке дня до тех пор, пока экономика действительно не вернется к росту, а безработица не достигнет пика. Первого повышения процентной ставки мы ожидаем в 3 квартале 2010 года.
Решение комитета не затронуло изменения программ покупки активов. На увеличение покупок гособлигаций все еще может повлиять заседание в августе. Однако мы считаем, что благодаря росту экономических индикаторов, особенно на рынке труда, ФРС окажется на скамейке запасных. В результате этого, увеличатся доходы по 10-летним гособлигациям наряду с улучшающимися экономическими показателями и более благоприятным состоянием финансовой системы. Все это, скорее всего, приведет к увеличению крутизны кривой доходности в ближайшие месяцы, но близится 2010 году, когда начнется повышение ставки, что поможет сделать кривую более плоской.
По материалам Action Forex
http://www.fxclub.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба