15 марта 2021 ВТБ Моя Аналитика | USD|RUB
В пятницу возобновился рост доходностей казначейских облигаций США. Доходность 10-летних облигаций начала расти уже с утра и к концу дня достигла 1,63% (+9 бп). В то же время 2-летняя бумага повысилась в доходности всего на 1 бп, а 5-летняя – на 5 бп, в результате чего наклон кривой UST увеличился. Повышение базовых ставок наблюдалось не только в США: в частности, 10-летние облигации Великобритании выросли в доходности на 9 бп, а длинные облигации Канады прибавили 14–15 бп после публикации в пятницу очень сильных показателей рынка труда. Доходности 10-летних выпусков гособлигаций европейских стран повысились в среднем примерно на 3 бп.
Что же заставило 10-летние UST выйти за границы диапазона в 1,50–1,55%, в котором они торговались с начала недели? Назвать какой-то единственный фактор сложно. Среди прочего отметим, что результаты опроса об уровне уверенности потребителей, опубликованные в пятницу Мичиганским университетом, оказались лучше ожиданий, а число сделанных в США инъекций от коронавируса в пятницу перешагнуло 100-миллионную отметку (66 млн американцев получили как минимум одну дозу вакцины), в связи с чем известный врач-эпидемиолог Энтони Фаучи выразил мнение, что уже летом страна сможет вернуться к нормальной жизни. Наконец президент США Джо Байден в пятницу подписал указ о пакете мер фискальной поддержки экономики на сумму 1,9 трлн долл., в рамках которой уже на этой неделе начнется выплата разовых денежных пособий американским семьям.
Фондовый рынок США оказался достаточно устойчивым к продажам на рынке облигаций. Индекс S&P 500 по итогам недели вырос на 0,1% при отстающей динамике бумаг технологического сектора (NASDAQ снизился на 0,6%). Тем временем индексы DAX и MSCI EM завершили неделю снижением на 0,5% и 0,7% соответственно. Доллар укрепился по отношению к глобальным бенчмаркам (индекс доллара повысился на 0,3%), что оказало давление и на валюты развивающихся стран, подешевевшие к доллару в среднем на 0,6%. На общем фоне рубль показал более сильный результат, несмотря на снижение цены на нефть Brent почти на 0,6%. По итогам пятничных торгов рубль укрепился относительно доллара почти на 0,2%, закрывшись на отметке 73,26. В течение дня, когда давление на валюты EM и нефтяные котировки усиливалось, курс USDRUB несколько раз тестировал интервал в 73,70–73,75, который оказался для него прочным уровнем сопротивления. Отметим, что на этой неделе предложение иностранной валюты со стороны экспортеров может возрасти перед наступлением на следующей неделе срока уплаты ключевых налогов. Если глобальные базовые ставки стабилизируются, что ослабило бы давление на валюты развивающихся стран и сырьевые котировки, то в этих условиях курс USDRUB, как мы полагаем, может опуститься ниже 73,0, пробив многомесячный уровень поддержки в 73,15–73,20.
На этой неделе предстоят два события, имеющие ключевое значение для российского валютного рынка: в среду – заседание Комитета ФРС по операциям на открытом рынке, а в пятницу – заседание Совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике. Федрезерв представит обновленный экономический прогноз на среднесрочную перспективу и прогнозы членов FOMC в отношении траектории ключевой ставки. Также на этой неделе состоятся заседания Банка Японии и Банка Англии.
Что же заставило 10-летние UST выйти за границы диапазона в 1,50–1,55%, в котором они торговались с начала недели? Назвать какой-то единственный фактор сложно. Среди прочего отметим, что результаты опроса об уровне уверенности потребителей, опубликованные в пятницу Мичиганским университетом, оказались лучше ожиданий, а число сделанных в США инъекций от коронавируса в пятницу перешагнуло 100-миллионную отметку (66 млн американцев получили как минимум одну дозу вакцины), в связи с чем известный врач-эпидемиолог Энтони Фаучи выразил мнение, что уже летом страна сможет вернуться к нормальной жизни. Наконец президент США Джо Байден в пятницу подписал указ о пакете мер фискальной поддержки экономики на сумму 1,9 трлн долл., в рамках которой уже на этой неделе начнется выплата разовых денежных пособий американским семьям.
Фондовый рынок США оказался достаточно устойчивым к продажам на рынке облигаций. Индекс S&P 500 по итогам недели вырос на 0,1% при отстающей динамике бумаг технологического сектора (NASDAQ снизился на 0,6%). Тем временем индексы DAX и MSCI EM завершили неделю снижением на 0,5% и 0,7% соответственно. Доллар укрепился по отношению к глобальным бенчмаркам (индекс доллара повысился на 0,3%), что оказало давление и на валюты развивающихся стран, подешевевшие к доллару в среднем на 0,6%. На общем фоне рубль показал более сильный результат, несмотря на снижение цены на нефть Brent почти на 0,6%. По итогам пятничных торгов рубль укрепился относительно доллара почти на 0,2%, закрывшись на отметке 73,26. В течение дня, когда давление на валюты EM и нефтяные котировки усиливалось, курс USDRUB несколько раз тестировал интервал в 73,70–73,75, который оказался для него прочным уровнем сопротивления. Отметим, что на этой неделе предложение иностранной валюты со стороны экспортеров может возрасти перед наступлением на следующей неделе срока уплаты ключевых налогов. Если глобальные базовые ставки стабилизируются, что ослабило бы давление на валюты развивающихся стран и сырьевые котировки, то в этих условиях курс USDRUB, как мы полагаем, может опуститься ниже 73,0, пробив многомесячный уровень поддержки в 73,15–73,20.
На этой неделе предстоят два события, имеющие ключевое значение для российского валютного рынка: в среду – заседание Комитета ФРС по операциям на открытом рынке, а в пятницу – заседание Совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике. Федрезерв представит обновленный экономический прогноз на среднесрочную перспективу и прогнозы членов FOMC в отношении траектории ключевой ставки. Также на этой неделе состоятся заседания Банка Японии и Банка Англии.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба