23 марта 2021 БКС Экспресс | Группа ЛСР
Правительство вчера утвердило новую программу развития производства СПГ.
Новая стратегия предусматривает рост производства СПГ в России до 140 млн т в год к 2035 г. по сравнению с примерно 30 млн т по итогам 2020 г. Заявленный уровень соответствует примерно 20% мирового спроса на СПГ, который, как ожидается, к тому времени почти удвоится до 700 млн т в год (оценки приводит издание «Нефть и капитал»), что потребует от России покрыть почти 1/3 нового спроса в этот период.
«Намерения России в отношении СПГ выглядят амбициозно — страна планирует увеличить свою рыночную долю до 20% к 2035 г. с текущих 8%, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Большая часть роста будет обеспечена за счет существующих планов Новатэка, однако свой вклад также внесут Роснефть и Газпром».
Группа ЛСР в 2020 г. увеличила выручку по МСФО на 7%.
Группа ЛСР в 2020 г. увеличила выручку по МСФО на 6,9% по сравнению с показателем предыдущего года — до 118,052 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 1,6 раза, до 12,025 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 30% и составил 27,376 млрд руб. Чистый долг компании сократился на 26%, до 16,8 млрд руб.
«Компания представила сильные финансовые результаты по итогам 2020 г., что обусловлено сильной конъюнктурой рынка недвижимости вследствие действия государственной программы льготного ипотечного кредитования под 6,5%, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Ожидаем, что улучшение ситуации на рынке недвижимости позволит вернуться ЛСР к выплате совокупных годовых дивидендов на уровне 78 руб. на акцию, предполагаемая дивидендная доходность — 9,2% — одна из лучших в секторе. Наша целевая цена для акций ЛСР — 1103 руб. на акцию, рекомендация — «покупать».
ПИК в 2020 г. увеличил EBITDA в 1,7 раза, до 112 млрд руб.
EBITDA ПИКа в 2020 г. увеличилась на 67% и составила 112 млрд руб. Рентабельность по EBITDA выросла до 29,5% по сравнению с 23,9% в 2019 г. Общая выручка увеличилась на 35% и составила 380,2 млрд руб. Из общей выручки 77% пришлось на выручку от продажи недвижимости, она выросла на 26%, до 294,6 млрд руб. Чистая прибыль ПИКа увеличилась почти вдвое и составила 86,5 млрд руб.
«Мы высоко оцениваем результаты группы ПИК, отмечая, что они во многом были обусловлены высоким спросом на недвижимость и благоприятной ценовой конъюнктурой вследствие действия государственной программы льготного ипотечного кредитования под 6,5%, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Рост выручки произошел на фоне увеличения продаж недвижимости. Рост EBITDA и чистой прибыли произошел вслед за ростом выручки. Положительное влияние на чистую прибыль также оказало увеличение финансовых доходов в 3,7 раза. Представленные финансовые результаты оказались сильнее ожиданий рынка и, по нашему мнению, могут оказать положительное влияние на динамику котировок. Мы повысили целевую цену акций ПИК до 949 руб. на акцию, рекомендация — «покупать».
Росстат представил статистику за февраль 2021.
Оборот розничной торговли снизился на 1,3% г/г в феврале. Безработица продолжала снижаться, опустившись до 5,7% в феврале против 5,8% в январе. Промпроизводство снизилось на 3,7% г/г, ВВП опустился на 2,8% г/г.
«Снижение оборота розничной торговли за февраль на 1,3% г/г и безработица на уровне 5,7% — сильный результат, однако за этими цифрами стоят рост государственных расходов на 25% г/г в феврале и высокая склонность населения к потреблению в условиях закрытых границ, — комментируют аналитики Альфа-банка. — При этом снижение ВВП на 2,5% г/г за 2 месяца 2021 г. нам представляется слабым результатом; однако ЦБ в комментарии к решению по повышению ставки до 4,5% в пятницу назвал темпы восстановления экономики опережающими ожидания. Повышение ставки сочетается c ростом волатильности курса рубля на фоне опасений санкций, что оказывает дополнительное давление на настроения в экономике и будет ограничивать скорость восстановления.
Эффект базы дает основания ожидать очень сильный результат за II квартал 2021 г., и мы полагаем, что российский ВВП продемонстрирует рост примерно на 6% г/г в следующем квартале. Однако мы считаем, что экономические настроения остаются уязвимыми: недавний скачок волатильности курса рубля стал негативным сигналом, рубль торгуется на уровне декабря 2020 г., хотя цена на нефть сильно выросла с декабрьских значений $50 за баррель; планы правительства активизировать инвестиционный рост могут потребовать усиления налогового давления на российских производителей или их прямого участия в инвестиционных проектах; ключевая ставка ЦБ, как ожидается, продолжит двигаться выше. Кроме того, помимо контекста жесткой бюджетной политики и риска продолжающегося ужесточения монетарной политики, остаются вопросы по поводу устойчивости внутреннего спроса, когда откроется международное воздушное сообщение».
Новая стратегия предусматривает рост производства СПГ в России до 140 млн т в год к 2035 г. по сравнению с примерно 30 млн т по итогам 2020 г. Заявленный уровень соответствует примерно 20% мирового спроса на СПГ, который, как ожидается, к тому времени почти удвоится до 700 млн т в год (оценки приводит издание «Нефть и капитал»), что потребует от России покрыть почти 1/3 нового спроса в этот период.
«Намерения России в отношении СПГ выглядят амбициозно — страна планирует увеличить свою рыночную долю до 20% к 2035 г. с текущих 8%, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Большая часть роста будет обеспечена за счет существующих планов Новатэка, однако свой вклад также внесут Роснефть и Газпром».
Группа ЛСР в 2020 г. увеличила выручку по МСФО на 7%.
Группа ЛСР в 2020 г. увеличила выручку по МСФО на 6,9% по сравнению с показателем предыдущего года — до 118,052 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 1,6 раза, до 12,025 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 30% и составил 27,376 млрд руб. Чистый долг компании сократился на 26%, до 16,8 млрд руб.
«Компания представила сильные финансовые результаты по итогам 2020 г., что обусловлено сильной конъюнктурой рынка недвижимости вследствие действия государственной программы льготного ипотечного кредитования под 6,5%, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Ожидаем, что улучшение ситуации на рынке недвижимости позволит вернуться ЛСР к выплате совокупных годовых дивидендов на уровне 78 руб. на акцию, предполагаемая дивидендная доходность — 9,2% — одна из лучших в секторе. Наша целевая цена для акций ЛСР — 1103 руб. на акцию, рекомендация — «покупать».
ПИК в 2020 г. увеличил EBITDA в 1,7 раза, до 112 млрд руб.
EBITDA ПИКа в 2020 г. увеличилась на 67% и составила 112 млрд руб. Рентабельность по EBITDA выросла до 29,5% по сравнению с 23,9% в 2019 г. Общая выручка увеличилась на 35% и составила 380,2 млрд руб. Из общей выручки 77% пришлось на выручку от продажи недвижимости, она выросла на 26%, до 294,6 млрд руб. Чистая прибыль ПИКа увеличилась почти вдвое и составила 86,5 млрд руб.
«Мы высоко оцениваем результаты группы ПИК, отмечая, что они во многом были обусловлены высоким спросом на недвижимость и благоприятной ценовой конъюнктурой вследствие действия государственной программы льготного ипотечного кредитования под 6,5%, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Рост выручки произошел на фоне увеличения продаж недвижимости. Рост EBITDA и чистой прибыли произошел вслед за ростом выручки. Положительное влияние на чистую прибыль также оказало увеличение финансовых доходов в 3,7 раза. Представленные финансовые результаты оказались сильнее ожиданий рынка и, по нашему мнению, могут оказать положительное влияние на динамику котировок. Мы повысили целевую цену акций ПИК до 949 руб. на акцию, рекомендация — «покупать».
Росстат представил статистику за февраль 2021.
Оборот розничной торговли снизился на 1,3% г/г в феврале. Безработица продолжала снижаться, опустившись до 5,7% в феврале против 5,8% в январе. Промпроизводство снизилось на 3,7% г/г, ВВП опустился на 2,8% г/г.
«Снижение оборота розничной торговли за февраль на 1,3% г/г и безработица на уровне 5,7% — сильный результат, однако за этими цифрами стоят рост государственных расходов на 25% г/г в феврале и высокая склонность населения к потреблению в условиях закрытых границ, — комментируют аналитики Альфа-банка. — При этом снижение ВВП на 2,5% г/г за 2 месяца 2021 г. нам представляется слабым результатом; однако ЦБ в комментарии к решению по повышению ставки до 4,5% в пятницу назвал темпы восстановления экономики опережающими ожидания. Повышение ставки сочетается c ростом волатильности курса рубля на фоне опасений санкций, что оказывает дополнительное давление на настроения в экономике и будет ограничивать скорость восстановления.
Эффект базы дает основания ожидать очень сильный результат за II квартал 2021 г., и мы полагаем, что российский ВВП продемонстрирует рост примерно на 6% г/г в следующем квартале. Однако мы считаем, что экономические настроения остаются уязвимыми: недавний скачок волатильности курса рубля стал негативным сигналом, рубль торгуется на уровне декабря 2020 г., хотя цена на нефть сильно выросла с декабрьских значений $50 за баррель; планы правительства активизировать инвестиционный рост могут потребовать усиления налогового давления на российских производителей или их прямого участия в инвестиционных проектах; ключевая ставка ЦБ, как ожидается, продолжит двигаться выше. Кроме того, помимо контекста жесткой бюджетной политики и риска продолжающегося ужесточения монетарной политики, остаются вопросы по поводу устойчивости внутреннего спроса, когда откроется международное воздушное сообщение».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба