27 апреля 2021 Фридом Финанс
Alnylam (ALNY) – американская биофармацевтическая компания, которая занимается разработкой и коммерциализацией терапевтических препаратов на основе РНК-технологий для лечения генетических заболеваний. Эмитент находится в начальной стадии коммерциализации продуктов. У Alnylam одобрены три препарата – ONPATTRO (patisiran), GIVLAARI (givosiran) и OXLUMO (lumasiran). Больше всего выручки приносит ONPATTRO для лечения полинейропатии наследственного транстиретин-опосредованного амилоидоза – он генерирует 62% совокупной выручки компании (по данным 2020 года) и является потенциальным блокбастером.
Факторы инвестиционной привлекательности
Препарат GIVLAARI для лечения острой печеночной порфирии в долгосрочной перспективе может приносить Alnylam больше $1 млрд выручки в год. Наличие таких препаратов дает компании возможность получения стабильного денежного потока и формирует потенциал долгосрочного удержания высоких темпов роста выручки и EPS.
Alnylam продолжает проводить клинические испытания перспективных препаратов. В 2021-м ожидается ряд важных обновлений в пайплайне. Наибольшее внимание инвесторов привлечено к потенциальному блокбастеру Vutrisiran для лечения редкого заболевания TTR amyloidosis. В январе 2021 года Alnylam представила позитивные результаты III фазы испытаний Vutrisiran, указавшие на достижение основных контрольных точек исследования.
Препарат находится на стадии подачи заявки NDA в FDA, срок принятия решения регулятора может быть назначен на начало 2022 года. До этого времени Alnylam планирует опубликовать дополнительные результаты испытаний Vutrisiran, которые могут поддержать уже поданную в FDA заявку.
В середине 2021 года компания планирует опубликовать ряд итоговых результатов испытаний препаратов для лечения первичной гипероксалурии, находящихся в III фазе. Среди них исследование ILLUMINATE-C препарата OXLUMO и два исследования nedosiran – PHYOX2 и PHYOX4. Подача заявки NDA ожидается в третьем квартале 2021 года. Партнером в испытаниях nedosiran выступает компания Dicerna Pharmaceuticals (DRNA), которая претендует на получение платежей по достижении оговоренных контрольных точек, а также на роялти, не превышающие 10%.
В третьем квартале 2021 года ожидается решение FDA по препарату Leqvio (inclisiran) для лечения гиперхолестеринемии, или смешанной дислипидемии. Партнерами выступают Blackstone Group (BX) и The Medicines – дочерняя компания Novartis (NOVN). Препарат также является потенциальным блокбастером, а Alnylam претендует на получение до $180 млн от Blackstone и двузначные роялти. Партнерство с Novartis позволяет использовать цепочки продаж фармацевтического гиганта для ускорения коммерциализации Leqvio.
Выводы
В отличие от биотехнологических компаний на исследовательской стадии, Alnylam доказала инвесторам, что может разрабатывать жизнеспособные эффективные препараты. Это снижает исследовательский риск, но сохраняет потенциал роста благодаря перспективе коммерциализации текущих и разработке новых препаратов.
Целевая цена - $187, рекомендация – «покупать».
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter