31 мая 2021 Financial One Марламов Элвис
На каких игроков из нефтегаза, золотодобычи, ритейла и электронной коммерции обратить внимание, рассказал Fomag.ru Элвис Марламов, основатель Alёnka Capital.
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Начнем с нефтегазового сектора. Я уже давно отказался от акций «Лукойла». В принципе, все происходит так, как и должно было быть. Все показатели, которые были до первого и второго кварталов 2020 года, потихонечку восстанавливаются. Я припоминаю, как мы тогда надеялись, что «Лукойл» будет платить по 800 рублей по новой дивидендной политике.
Мне кажется, это базовый сценарий. Компания обещала платить весь денежный поток за исключением ряда статей. Думаю, так и произойдет. 800 или 500 рублей в виде дивидендов и несколько миллиардов долларов на байбэк – это хороший сценарий для текущей оценки акций, если, конечно, не брать какие-то форс-мажоры с четвертой волной коронавируса и так далее. Базовый сценарий выглядит довольно приличным для «Лукойла» и его коллег по сектору.
А теперь поговорим про золотодобытчиков. Если предположить, что люди по всему миру, которые сейчас озабочены инфляцией, по-прежнему считают, что золото – это эквивалент денег и аккумулятор стоимости, они продолжат покупать его. Наверное, будет какой-то рост. Ну то есть если мы проведем параллели между инфляцией и стремлением людей защититься от нее, тогда, конечно, золотодобытчики от этого продолжат выигрывать.
«Полюс» сам по себе не выглядит каким-то недооцененным активом, но в секторе есть действительно недооцененные активы. Поэтому присматриваться можно. Если предположить, что золото и в 2030 году будет мерилом стоимости – но я лично в этом не уверен – то тогда «Полюс», конечно, интересен, потому что он запустит Сухой Лог, и при текущих ценах на золото произойдет удвоение бизнеса. Растущих бизнесов, которые могут вырасти физически в два раза, в России не так много.
«Полюс» – это компания с самой низкой себестоимостью на планете по производству металла. На самом деле, чем дороже золото, тем лучше для тех компаний, у которых себестоимость высокая. Но сам «Полюс» – это надежный, качественный, прекрасный актив. Но у меня нет акций этой компании.
Когда я рассматриваю какой-нибудь сектор, мне сразу бросается в глаза компания, у которой нет долга, и при этом она растет и платит дивиденды. То есть она должна бросаться в глаза ее недооценкой. Если говорить про ритейл, то на нашем рынке таких компаний нет. Покупка «Магнитом» «Дикси» мне кажется не совсем рациональным решением для менеджмента «Магнита». Конечно, они попытались одним ходом догнать X5 по размеру выручки, но это все в долг, дорого. Они купили не самый эффективный актив.
Они растрачивают свои ресурсы не на то, на что нужно. Сейчас нужно тратить деньги на доставку, с моей точки зрения. Доставка еды – это перспективно. «Лента», наоборот, купила Billa. Собственно, они сразу же стали вторым игроком в Москве по супермаркетам после «Перекрестка». Это ключевой рынок, и здесь можно построить эффективную доставку.
Кроме того, «Лента» самая дешевая по мультипликаторам в этом секторе, если сравнивать с коллегами. Также у компании есть опции по развитию доставки, которые мне сейчас очень нравятся, потому что я как потребитель сам перехожу на доставку. Мне кажется, это растущий сектор. «Лента» – это недешево, но история интересная. Плюс ко всему, видно, что они какую-то стратегию выдерживают, которая мне нравится.
Продолжая тему электронной коммерции, обратимся к «Сберу». Неизбежно, что «Сбер» будет доминировать в перспективе 2025 года. Ну то есть он не сможет, конечно, стать в этих сегментах номером один, но при этом войдет в число большой тройки в каждом новом сегменте: в такси, в доставке товаров и так далее.
При этом покупая акции Сбербанка, которые, конечно, уже выросли и находятся на исторических максимумах, вы все равно получаете этот растущий сегмент как бы бесплатно, потому что капитализация Сбербанка сегодня ниже 7 трлн рублей, а форвардная прибыль – один с чем-то. При этом компания входит в число голубых фишек и является лидером рынка, а также не отстает от жизни и инвестирует в растущие сегменты.
В общем, это довольно неплохой вариант для инвестирования. Инвесторы соблюдают свой консерватизм, покупая актив дешево. Кроме того, дивиденды в Сбербанке все еще лучше, чем депозит в Сбербанке. Это парадокс. Плюс, там есть растущий сегмент, который будет в лидерах через пять лет.
Может быть, он не разгромит «Яндекс», а в электронной коммерции будет доминировать «Ozon», но второе или третье место он, конечно, будет занимать просто за счет огромной ресурсной базы, за счет 100 млн клиентов, за счет того, что все его знают и за ним стоит капитал банка.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Начнем с нефтегазового сектора. Я уже давно отказался от акций «Лукойла». В принципе, все происходит так, как и должно было быть. Все показатели, которые были до первого и второго кварталов 2020 года, потихонечку восстанавливаются. Я припоминаю, как мы тогда надеялись, что «Лукойл» будет платить по 800 рублей по новой дивидендной политике.
Мне кажется, это базовый сценарий. Компания обещала платить весь денежный поток за исключением ряда статей. Думаю, так и произойдет. 800 или 500 рублей в виде дивидендов и несколько миллиардов долларов на байбэк – это хороший сценарий для текущей оценки акций, если, конечно, не брать какие-то форс-мажоры с четвертой волной коронавируса и так далее. Базовый сценарий выглядит довольно приличным для «Лукойла» и его коллег по сектору.
А теперь поговорим про золотодобытчиков. Если предположить, что люди по всему миру, которые сейчас озабочены инфляцией, по-прежнему считают, что золото – это эквивалент денег и аккумулятор стоимости, они продолжат покупать его. Наверное, будет какой-то рост. Ну то есть если мы проведем параллели между инфляцией и стремлением людей защититься от нее, тогда, конечно, золотодобытчики от этого продолжат выигрывать.
«Полюс» сам по себе не выглядит каким-то недооцененным активом, но в секторе есть действительно недооцененные активы. Поэтому присматриваться можно. Если предположить, что золото и в 2030 году будет мерилом стоимости – но я лично в этом не уверен – то тогда «Полюс», конечно, интересен, потому что он запустит Сухой Лог, и при текущих ценах на золото произойдет удвоение бизнеса. Растущих бизнесов, которые могут вырасти физически в два раза, в России не так много.
«Полюс» – это компания с самой низкой себестоимостью на планете по производству металла. На самом деле, чем дороже золото, тем лучше для тех компаний, у которых себестоимость высокая. Но сам «Полюс» – это надежный, качественный, прекрасный актив. Но у меня нет акций этой компании.
Когда я рассматриваю какой-нибудь сектор, мне сразу бросается в глаза компания, у которой нет долга, и при этом она растет и платит дивиденды. То есть она должна бросаться в глаза ее недооценкой. Если говорить про ритейл, то на нашем рынке таких компаний нет. Покупка «Магнитом» «Дикси» мне кажется не совсем рациональным решением для менеджмента «Магнита». Конечно, они попытались одним ходом догнать X5 по размеру выручки, но это все в долг, дорого. Они купили не самый эффективный актив.
Они растрачивают свои ресурсы не на то, на что нужно. Сейчас нужно тратить деньги на доставку, с моей точки зрения. Доставка еды – это перспективно. «Лента», наоборот, купила Billa. Собственно, они сразу же стали вторым игроком в Москве по супермаркетам после «Перекрестка». Это ключевой рынок, и здесь можно построить эффективную доставку.
Кроме того, «Лента» самая дешевая по мультипликаторам в этом секторе, если сравнивать с коллегами. Также у компании есть опции по развитию доставки, которые мне сейчас очень нравятся, потому что я как потребитель сам перехожу на доставку. Мне кажется, это растущий сектор. «Лента» – это недешево, но история интересная. Плюс ко всему, видно, что они какую-то стратегию выдерживают, которая мне нравится.
Продолжая тему электронной коммерции, обратимся к «Сберу». Неизбежно, что «Сбер» будет доминировать в перспективе 2025 года. Ну то есть он не сможет, конечно, стать в этих сегментах номером один, но при этом войдет в число большой тройки в каждом новом сегменте: в такси, в доставке товаров и так далее.
При этом покупая акции Сбербанка, которые, конечно, уже выросли и находятся на исторических максимумах, вы все равно получаете этот растущий сегмент как бы бесплатно, потому что капитализация Сбербанка сегодня ниже 7 трлн рублей, а форвардная прибыль – один с чем-то. При этом компания входит в число голубых фишек и является лидером рынка, а также не отстает от жизни и инвестирует в растущие сегменты.
В общем, это довольно неплохой вариант для инвестирования. Инвесторы соблюдают свой консерватизм, покупая актив дешево. Кроме того, дивиденды в Сбербанке все еще лучше, чем депозит в Сбербанке. Это парадокс. Плюс, там есть растущий сегмент, который будет в лидерах через пять лет.
Может быть, он не разгромит «Яндекс», а в электронной коммерции будет доминировать «Ozon», но второе или третье место он, конечно, будет занимать просто за счет огромной ресурсной базы, за счет 100 млн клиентов, за счет того, что все его знают и за ним стоит капитал банка.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter