Bayer (ETR: BAYN) — огромная немецкая компания. Недавно она потерпела тяжелые убытки из-за судебных выплат, но теперь бизнес возвращается в норму. А еще компания успешно создает себе имидж очень прогрессивной, что тоже может позитивно повлиять на котировки.
Сайт компании недоступен пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
На чем зарабатывают
У компании есть три основных сегмента.
Растениеводство. Товары и услуги, включая программное обеспечение для выращивания различных сельскохозяйственных культур, — 45,79% выручки.
Фармацевтика. Производство и продажа рецептурных лекарств, а также медицинского оборудования — 41,9% выручки.
Здоровье потребителей. Безрецептурные лекарства — 12,31% выручки.
Германия для компании является относительно небольшим рынком — 5,73% выручки. Куда более важна для отчетности Америка — 31,32%. Но в целом это воистину международная компания, для которой ни один регион и ни одна страна не дает больше половины всей выручки.
Продажи в сегменте «растениеводство» в млн евро. Источник: годовой отчет компании, стр. 83
Продажи в сегменте «здоровье потребителей» в млн евро. Источник: годовой отчет компании, стр. 89
Финансовый результат компании по сегментам в млн евро. Источник: годовой отчет компании, стр. 178
География продаж и активов компании в млн евро. Источник: годовой отчет компании, стр. 180
Структура владения акциями компании по географии, в процентах от общего
Годовая выручка, прибыль компании в млрд евро, итоговая маржа в процентах от выручки
Зима тревоги нашей позади
2020 год у компании выдался убыточным, но в основном не из-за коронавируса, а из-за судебных дел — может быть, вы слышали про историю с асбестом, по итогам которой компании пришлось выплатить огромные компенсации. Но все неприятности вроде бы закончились, и ситуация с прибыльностью бизнеса компании начала приходить в норму уже в первом квартале 2021 года.
Сельскохозяйственному бизнесу компании благоприятствует ситуация с увеличением экспорта и рентабельности американских фермерских хозяйств. Акционерам Bayer пока не нужно бояться урезания дивидендов: их уже урезали в 2020 году из-за выплат по искам.
На данный момент компания платит 2 € на акцию в год, что с нынешней ценой акций дает примерно 3,62% годовых. По меркам Германии, где уже отрицательная доходность по депозитам, это космические деньги. Да и по американским меркам деньги очень неплохие. Поэтому здесь можно даже ожидать, что в акции набьются любители пассивной доходности, от чего акции снова вырастут.
В теории, конечно, есть вероятность того, что повторятся какие-нибудь проблемы с откровениями про токсичные вещества, но я считаю, что такие риски минимальны. Эта проблема Bayer досталась «по наследству» после покупки компании Monsanto, и думаю, что подобные инциденты уже исчерпаны. Но если уж бояться возможности повторения этих событий, то лучше совсем избегать акций Bayer: новости такого рода всегда появляются внезапно.
Квартальная выручка и прибыль компании в млрд евро, итоговая маржа в процентах от выручки
То, о чем нельзя забывать
Лекарства приносят компании основной хлеб с маслом и икрой. Поэтому инвестировать в Bayer следует с учетом того, что патенты на все препараты обладают ограниченным сроком годности, по истечении которого конкуренты получают право производить аналоги, — и тогда доходы от этих лекарств падают.
В таблицах ниже можно посмотреть, какие лекарства Bayer дают наибольшую выручку и когда у них заканчивается срок действия патента. Помедитировав над этим, следует задуматься о том, что Bayer приходится тратить кучу денег на НИОКРы, успех которых ей вообще не гарантирован.
С другой стороны, все траты вполне могут принести ожидаемый эффект. Гипотетическая возможность потери доходов после истечения срока действия патентов пока является именно что гипотетической.
Самые продаваемые лекарства компании в млн евро. Источник: годовой отчет компании, стр. 86
Сроки окончания действия патентов компании в разных регионах. Источник: годовой отчет компании, стр. 54
Считают не только барыши
В нашем огромном материале по ESG-инвестированию мы писали о том, что даже компания, которой нечем похвастать в плане бизнеса, может рассчитывать на рост котировок, если она выполняет «разнарядки из райцентра» по внедрению прогрессивной повестки. У Bayer есть многочисленные нефинансовые KPI и цели. Причем стоит отметить, что они довольно амбициозные. Поэтому можно надеяться, что инвесторы-комсомольцы удостоят компанию своим вниманием и накачают ее котировки «за хорошие дела».
Нефинансовые KPI компании. Источник: годовой отчет компании, стр. 36
Резюме
Bayer — это огромная компания с широкой диверсификацией в плане географии продаж. Если вас не пугают риски, связанные с истечением срока действия патентов, то это очень хороший вариант для инвестирования на долгосрочную перспективу: темпы роста выручки и прибыли там, может быть, не поражают воображение, но бизнес этот достаточно стабильный.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сайт компании недоступен пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
На чем зарабатывают
У компании есть три основных сегмента.
Растениеводство. Товары и услуги, включая программное обеспечение для выращивания различных сельскохозяйственных культур, — 45,79% выручки.
Фармацевтика. Производство и продажа рецептурных лекарств, а также медицинского оборудования — 41,9% выручки.
Здоровье потребителей. Безрецептурные лекарства — 12,31% выручки.
Германия для компании является относительно небольшим рынком — 5,73% выручки. Куда более важна для отчетности Америка — 31,32%. Но в целом это воистину международная компания, для которой ни один регион и ни одна страна не дает больше половины всей выручки.
Продажи в сегменте «растениеводство» в млн евро. Источник: годовой отчет компании, стр. 83
Продажи в сегменте «здоровье потребителей» в млн евро. Источник: годовой отчет компании, стр. 89
Финансовый результат компании по сегментам в млн евро. Источник: годовой отчет компании, стр. 178
География продаж и активов компании в млн евро. Источник: годовой отчет компании, стр. 180
Структура владения акциями компании по географии, в процентах от общего
Годовая выручка, прибыль компании в млрд евро, итоговая маржа в процентах от выручки
Зима тревоги нашей позади
2020 год у компании выдался убыточным, но в основном не из-за коронавируса, а из-за судебных дел — может быть, вы слышали про историю с асбестом, по итогам которой компании пришлось выплатить огромные компенсации. Но все неприятности вроде бы закончились, и ситуация с прибыльностью бизнеса компании начала приходить в норму уже в первом квартале 2021 года.
Сельскохозяйственному бизнесу компании благоприятствует ситуация с увеличением экспорта и рентабельности американских фермерских хозяйств. Акционерам Bayer пока не нужно бояться урезания дивидендов: их уже урезали в 2020 году из-за выплат по искам.
На данный момент компания платит 2 € на акцию в год, что с нынешней ценой акций дает примерно 3,62% годовых. По меркам Германии, где уже отрицательная доходность по депозитам, это космические деньги. Да и по американским меркам деньги очень неплохие. Поэтому здесь можно даже ожидать, что в акции набьются любители пассивной доходности, от чего акции снова вырастут.
В теории, конечно, есть вероятность того, что повторятся какие-нибудь проблемы с откровениями про токсичные вещества, но я считаю, что такие риски минимальны. Эта проблема Bayer досталась «по наследству» после покупки компании Monsanto, и думаю, что подобные инциденты уже исчерпаны. Но если уж бояться возможности повторения этих событий, то лучше совсем избегать акций Bayer: новости такого рода всегда появляются внезапно.
Квартальная выручка и прибыль компании в млрд евро, итоговая маржа в процентах от выручки
То, о чем нельзя забывать
Лекарства приносят компании основной хлеб с маслом и икрой. Поэтому инвестировать в Bayer следует с учетом того, что патенты на все препараты обладают ограниченным сроком годности, по истечении которого конкуренты получают право производить аналоги, — и тогда доходы от этих лекарств падают.
В таблицах ниже можно посмотреть, какие лекарства Bayer дают наибольшую выручку и когда у них заканчивается срок действия патента. Помедитировав над этим, следует задуматься о том, что Bayer приходится тратить кучу денег на НИОКРы, успех которых ей вообще не гарантирован.
С другой стороны, все траты вполне могут принести ожидаемый эффект. Гипотетическая возможность потери доходов после истечения срока действия патентов пока является именно что гипотетической.
Самые продаваемые лекарства компании в млн евро. Источник: годовой отчет компании, стр. 86
Сроки окончания действия патентов компании в разных регионах. Источник: годовой отчет компании, стр. 54
Считают не только барыши
В нашем огромном материале по ESG-инвестированию мы писали о том, что даже компания, которой нечем похвастать в плане бизнеса, может рассчитывать на рост котировок, если она выполняет «разнарядки из райцентра» по внедрению прогрессивной повестки. У Bayer есть многочисленные нефинансовые KPI и цели. Причем стоит отметить, что они довольно амбициозные. Поэтому можно надеяться, что инвесторы-комсомольцы удостоят компанию своим вниманием и накачают ее котировки «за хорошие дела».
Нефинансовые KPI компании. Источник: годовой отчет компании, стр. 36
Резюме
Bayer — это огромная компания с широкой диверсификацией в плане географии продаж. Если вас не пугают риски, связанные с истечением срока действия патентов, то это очень хороший вариант для инвестирования на долгосрочную перспективу: темпы роста выручки и прибыли там, может быть, не поражают воображение, но бизнес этот достаточно стабильный.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу