ФРС США прогнозирует менее глубокий спад в экономике; NASDAQ достиг максимальной отметки с октября 2008 года

К
урс доллара, взвешенный по корзине валют (USD Index), 16 июля опускался до 79,13 (самое низкое значение с 4 июня), но затем скорректировался и днем 17 июля находился вблизи уровня 79,5. На рынки вернулся оптимизм, что привело к продажам валют-убежищ — доллара США и японской иены. Инвесторов вдохновила неплохая отчетность ведущих американских компаний, а также макроэкономическая статистика, которая, хотя ее вряд ли можно назвать безоговорочно хорошей, оказалась лучше ожиданий. Так, объем розничных продаж в США в июне вырос на 0,6% (вместо ожидавшихся 0,5%) по сравнению с маем и составил 342,14 млрд долларов. Запасы произведенных товаров в мае снизились на 1% по сравнению с апрелем. Аналитики ожидали падения показателя на 0,8%. Объем промышленного производства в июне упал на 0,4% вместо ожидавшихся 0,7%, а загрузка производственных мощностей уменьшилась на 0,2%, до 68%, и находится на историческом минимуме.

Количество первичных обращений за пособием по безработице сократилось на прошлой неделе до минимального уровня с января текущего года, составив 522 тысячи. Тем не менее этот индикатор остается на достаточно высоких уровнях. Чиновники из ФРС, которые весьма оптимистично смотрят на перспективы американской экономики в целом, ухудшили свой прогноз по безработице с 9,6 до 10,1% к началу 2010 года. Напомним, что в июне норма безработицы достигла 9,5% — максимального уровня за последние 26 лет. Что касается экономики в целом, то, по новым расчетам ФРС, снижение ВВП в 2009 году прогнозируется на уровне от 1 до 1,5%, а не 1,3–2%, как ожидалось ранее. По мнению ФРС, это обусловлено тем, что спад в первой половине 2009 года оказался меньше, чем предполагалось ранее.

Тем не менее пока инвесторы неохотно покупают американские активы. Так, чистый отток капитала из США в мае составил 66,6 млрд долларов. Апрельский показатель пересмотрен в лучшую сторону (с -53,2 до -38 млрд долларов). Чистый отток иностранных инвестиций из США является негативным фактором для курса доллара в долгосрочной перспективе.

Курс евро за неделю вырос на 1,1%, составив днем 17 июля 1,4102 доллара. В еврозоне нарастает угроза дефляции. Так, в июне текущего года инфляция составила -0,1% по сравнению с июнем предыдущего года. Это минимальное значение данного индикатора с 1997 года — начала ведения статистики.

Курс фунта стерлингов поднимался до локального максимума 1,6475 доллара (+1,6%), но 17 июля установился вблизи отметки 1,6318 доллара (+0,8%).

Курс иены 13 июля доходил до 91,72 за доллар (максимум с 17 февраля), опустившись впоследствии днем 17 июля к уровню 93,66 за доллар (-1,4%). Возросшая активность на биржевых площадках прервала набиравшее силу укрепление иены.

Американские фондовые индексы заметно подросли. По итогам прошедшей недели Dow Jones вырос на 6,9%, S&P-500 — на 7,0%, NASDAQ — на 7,3%. Индекс высокотехнологичной биржи NASDAQ достиг максимальной отметки с октября 2008 года (1885,03 пункта), что на 48,6% превышает мартовский локальный минимум текущего года. «Бычьи» настроения на рынке акций вызвала лучшая, чем ожидалось, отчетность крупнейших американских корпораций. Так, чистая прибыль американского банка Goldman Sachs во втором финансовом квартале составила 3,44 млрд долларов против 2,09 млрд долларов за аналогичный период прошлого года. После выхода этих данных стоимость акций Goldman Sachs взлетела до максимального уровня за последние десять месяцев. Порадовал инвесторов и крупнейший мировой производитель процессоров для компьютеров американская компания Intel, которая получила во II квартале чистую прибыль (без учета штрафных санкций со стороны ЕС) в размере 1 млрд долларов. Это тоже лучше, чем прогнозировали аналитики.

Правда, если разобраться с качеством роста, например, в банковском секторе, то обращает на себя внимание тот факт, что львиную долю прибыли банки получили от спекуляций на рынке ценных бумаг и сырьевых контрактов. Впрочем, пока трейдеры предпочитают не замечать этого.

После достижения локального минимума 14 июля (59,52 доллара за баррель) цены на нефть испытали некоторую коррекцию вверх. Стоимость августовского контракта в Нью-Йорке на момент закрытия биржевых торгов 16 июля составила 62,02 доллара за баррель. Таким образом, за прошедшую неделю нефть подорожала на 3,6%. Рост котировок на рынках акций оказал поддержку нефтяным котировкам.

При подготовке рубрики использовались данные информационного агентства «МФД-Инфоцентр»

Официальные цены на товарных биржах

Резкий взлет курса доллара к рублю, отмеченный в пятницу 10 июля, в начале минувшей недели продолжился. В понедельник американская валюта укрепилась к российской более чем на 3%, превысив уровень 33 рубля. Стоимость бивалютной корзины увеличилась с 37,72 до 38,89 рубля. Если бы не действия Центробанка, который впервые за долгое время вмешался в ход торгов, падение рубля было бы еще более масштабным. Вероятная причина снижения — совпадение общей нестабильности на рынках, в том числе и на сырьевом, и недавнего решения ЦБ о понижении ставок. В этих условиях банки, обладающие навесом рублевой ликвидности, используют ее для покупки валюты. Аналитики отмечают, что первый удар по рублю нанес один из крупнейших банков, исполнявший большой заказ со стороны клиента — около 1 млрд долларов. Затем подключились хедж-фонды, закрывавшие длинные позиции по российской валюте, и спекулянты. Однако уже во вторник 14 июля дорожающая нефть, падающий на Forex доллар и интервенции регулятора оказали поддержку рублю. Так, уже к пятнице он отыграл потерянные позиции и подрос до отметки 31,69. Курс ЦБ на выходные незначительно снизился — 31,78, стоимость бивалютной корзины составила 37,64 рубля.

Долговой рынок в начале минувшей недели замер: после ослабления рубля инвесторы заняли выжидательную позицию, а часть предпочла зафиксировать прибыль по наиболее качественным облигациям. Изменить тенденцию не смогли ни подорожание нефти, ни повышательная коррекция курса рубля, ни сохранение ставок денежного рынка на комфортных уровнях. Незамеченной осталась и пауза в падении фондовых площадок. Во вторник в плюсе оказались только бумаги Москвы 58, 59 и 63?го выпусков и РЖД-16 (14,59 %), подросшие в пределах 25 базисных пунктов. В среду, на фоне улучшения конъюнктуры, инвесторы вновь проявили готовность рисковать. Традиционным спросом пользовались облигации Москвы, в частности, «Москва-54» (44 сделки на 534 млн рублей, рост котировок на 90 базисных пунктов, доходность — 14,82% годовых). На хороших объемах подросли РЖД-10 (+35, 10,18%), РЖД-16 (+25, 14,43%), а также ИКС-5–4 и МТС-4. Размещение ОФЗ-25065, в отличие от последних аукционов Минфина, привлекло внимание покупателей. Так, спрос более чем на 40% превысил предложение. Средневзвешенная цена составила 100,78%, доходность — 12,26% годовых. Впрочем, все дело в премии к обращающимся выпускам, которую предложил эмитент. На вторичном рынке ОФЗ спросом не пользовались из-за более низкой доходности. Еще большие обороты рынок набрал к концу недели, чему способствовали как увеличение цен на сырье и укрепление рубля, так и позитивный настрой на мировых фондовых площадках. Интерес переключился из облигаций Москвы и РЖД в выпуски ОФЗ, «ЛУКойла», МТС, «Газпрома».

Неделя на рынке еврооблигаций также началась в «красном свете». Основной удар пришелся на бумаги корпораций. Против рынка на позитивных для компаний новостях сыграли лишь выпуски «Казаньоргсинтеза», ТМК и «Алросы». Однако уже во вторник наметился осторожный рост. Причем в суверенном сегменте наблюдалась эйфория: «Россия-30» поднялась на 55 базисных пунктов, спред к UST`10 сузился до 434 базисных пунктов, доходность упала до 7,76%. Рост доходностей US Treasuries в условиях хорошей статистики из США и общего повышения рынков вызвал закономерно обратный процесс в облигациях развивающихся стран. «Россия-30» на этом фоне подросла еще более чем на полпункта. Резко выросли евробонды «Вымпелкома», «Газпрома» и госбанков. В четверг 16 июля на открытии торгов российским еврооблигациям прежние темпы сохранить не удалось. На ожиданиях фиксации прибыли на фондовых площадках котировки «тридцатки» опустились до 98,4% от номинала.

Практически безостановочный с начала июля обвал сменился ростом отечественного рынка акций почти на 10%. Индексы ММВБ и РТС уверенно преодолели отметку 900 пунктов и закрепились выше ее, спросом пользовался весь спектр ликвидных акций. Драйверы находятся за пределами России — повышение цен на нефть до 63 долларов за баррель, а также позитивные макростатистика и корпоративные отчеты из США. Вместе с тем аналитики отмечают, что темпы роста замедляются, и повышательная коррекция, которой так долго ждали рынки, может вскоре сойти на нет. Именно сомнения в дальнейшем росте заставляли игроков ближе к концу недели закрывать длинные позиции.

Финансовые индикаторы

*Равен отношению денежной базы в широком определении (с учетом средств банков на корсчетах в ЦБ) к золотовалютным резервам.

Рыночные показатели по «голубым фишкам»

*Прогноз на 2009 год, рассчитано «Юникредит Секьюритиз».
**Цена GDR в Лондоне.
***P/BV.

Источник: «Юникредит Секьюритиз»

Индикаторы денежного рынка