На прошедшей неделе (17-24 июля) на российском рынке "быки" сохранили за собой инициативу. Формированию благоприятного внешнего фона способствовали поднявшиеся до 70 долл./барр. цены на нефть и перманентно растущий индекс S&P 500 (по состоянию на пятницу, 24 июля, его восходящее движение продолжалось уже десять дней подряд). В результате к концу недели индекс РТС вырос на 9,47%, ММВБ - на 6,29%. Как обычно в периоды бурного роста, бумаги компаний средней капитализации не успели за "голубыми фишками". В результате индекс РТС-2 повысился лишь на 6,55%, ММВБ МС - на 4,45%. Наибольшим спросом пользовались акции металлургов (прирост индекса "ММВБ-Металлургия" составил 9,27%), наименьшим - акции машиностроителей (отраслевой индикатор "ММВБ-Машиностроение" повысился на 4,4%).
Ослаблению интереса покупателей АВТОВАЗ (+2,94%) обязан проблемами как со сбытом, так и с персоналом. Согласно заявлениям руководства компании, главный конвейер предприятия не будет работать в течение всего августа. Вынужденная остановка производства вызвана падением спроса и переизбытком нераспроданных автомобилей на складах завода. В течение месяца рабочие АВТОВАЗа будут получать две трети заработной платы. В итоге 6 августа персонал компании планирует провести масштабную акцию протеста, а в Тольятти, по данным региональных СМИ, стягиваются дополнительные силы ОМОНа и МЧС. Sollers, которая конвейер останавливать не собирается, прибавила по итогам недели 9,61%. Бумаги КАМАЗа выросли в цене на 2,32%, УАЗа - подешевели на 0,88%.
Разнонаправленная динамика в период 17-24 июля наблюдалась в акциях девелоперских компаний. Капитализация ОПИНа снизилась на 20%, после того как стало известно о предложении генерального директора компании Сергея Бачина совладельцам девелопера Владимиру Потанину и Михаилу Прохорову выкупить один из самых крупных проектов компании - бизнес-центр "Домников". Комплекс может быть оценен в четверть миллиарда долларов. Причина его продажи - нехватка у ОПИНа средств для завершения всех работ. Акции ожидающей банкротства РТМ потеряли в цене 14,71%, а бумаги ГК "ПИК", напротив, подорожали. Федеральный арбитражный суд Московского округа отменил решение Арбитражного суда Москвы и Девятого арбитражного апелляционного суда, которые удовлетворили иск ВТБ о взыскании с группы "ПИК" 2,7 млрд руб. И хотя ПИК получила иск от банка "Северная казна" на сумму 135 млн руб., позитива от решения проблем с долгом на 2,7 млрд руб. хватило для роста акций компании сразу на 22,36% по итогам недели.
В финансовом секторе лидером роста стал банк "Возрождение", капитализация которого к концу минувшей недели увеличилась на 19,56%. Аналитики ИК "Тройка Диалог" в середине недели подтвердили рекомендацию покупать бумаги банка, поскольку считают их самыми перспективными среди акций кредитных организаций малой капитализации. Целевая цена бумаг "Возрождения", рассчитанная экспертами, составила 27,75 долл./акция. Банк Москвы, который в "Тройке Диалог" сочли сильно переоцененным, подорожал за неделю незначительно - лишь на 0,14%. Акции "Росбанка" потеряли в цене 1,02%.
В секторе телекоммуникаций значительным ростом отметились бумаги "Центртелекома" (+14,06%). На прошедшей неделе оператор продал пакет акций ОАО "АКБ "ЛИНК-банк", прекратив тем самым свое участие в уставном капитале этого банка. Решение о продаже акций было принято советом директоров "Центртелекома" с целью оптимизации структуры финансовых вложений компании. Инвесторам, видимо, пришлась по нраву реализация непрофильных активов оператора. Акции АФК "Система", сократившей в первом полугодии 2009г. по сравнению с первым полугодием предыдущего года чистый убыток в десять раз, подорожали на 5,94%. Размер ее чистого убытка между тем составил 9,2 млрд руб.
Основными драйверами роста в металлургическом секторе на минувшей неделе аналитик компании "Арбат Капитал" Артем Бахтигозин назвал благоприятные тенденции на мировых рынках, а именно повышение цен на сталь в США и Китае, подтверждающее процесс постепенного восстановления глобального спроса на продукцию сталеваров. Рост цен на железную руду способствовал повышенному спросу в бумагах вертикально интегрированных компаний. Так, лучше других чувствовали себя акции Evraz group (+20% по итогам недели), "Северстали" (+14%) и НЛМК (+17%), тогда как низкая обеспеченность собственной рудой ММК несколько сдерживала покупки его бумаг (+10%). Снижение привлекательности акций "Мечела" (+4,6%) эксперт связывает с их относительно высокими ценовыми уровнями, достигнутыми в результате бурного роста неделей ранее.
Кроме того, интерес к акциям сектора на минувшей неделе, как полагает А.Бахтигозин, мог быть связан с ожиданиями совещания представителей сталелитейной промышленности с премьер-министром РФ В.Путиным, которое состоялось в пятницу, 24 июля. Однако, судя по комментариям менеджмента компаний и темам, затронутым в ходе обсуждения, специалист не считает, что стоит ожидать существенных положительных изменений в отношении игроков отрасли. Поэтому вполне вероятным специалисту представляется развитие коррекционных настроений в динамике бумаг сталелитейщиков в ближайшей перспективе. Акции угольных компаний - "Распадской" и "Белона" - по итогам недели также показали неплохой рост (на 16,5% и 9,3% соответственно). Позитивное влияние на их бумаги могло оказать одобрение правительством законопроекта о новой схеме НДПИ, согласно которой налог будет определяться как рыночными условиями, так и спецификой конкретных предприятий.
В бумагах компаний, представляющих потребительский сектор, общей динамики не наблюдалось. К концу недели акции "Седьмого континента" подешевели на 2,06%, группы "Черкизово" - на 4,76%, "Вимм-Билль-Данна" - на 7,4%. Капитализация группы "Разгуляй" выросла на 5,74%, "Дорогобужа" - на 4,85%, ПАВЫ - на 3,94%.
К акциям второго эшелона принято относить широкий спектр ценных бумаг, эмитенты которых не входят в число компаний первой величины на фондовом рынке. Бумаги игроков второго эшелона уступают "голубым фишкам" в ликвидности и капитализации, то есть являются менее востребованными на фондовом рынке. В РТС акции эмитентов второго эшелона включены в расчет индекса РТС-2, на бирже ММВБ - в расчет индекса ММВБ МС.
Максим Звягинцев
Ослаблению интереса покупателей АВТОВАЗ (+2,94%) обязан проблемами как со сбытом, так и с персоналом. Согласно заявлениям руководства компании, главный конвейер предприятия не будет работать в течение всего августа. Вынужденная остановка производства вызвана падением спроса и переизбытком нераспроданных автомобилей на складах завода. В течение месяца рабочие АВТОВАЗа будут получать две трети заработной платы. В итоге 6 августа персонал компании планирует провести масштабную акцию протеста, а в Тольятти, по данным региональных СМИ, стягиваются дополнительные силы ОМОНа и МЧС. Sollers, которая конвейер останавливать не собирается, прибавила по итогам недели 9,61%. Бумаги КАМАЗа выросли в цене на 2,32%, УАЗа - подешевели на 0,88%.
Разнонаправленная динамика в период 17-24 июля наблюдалась в акциях девелоперских компаний. Капитализация ОПИНа снизилась на 20%, после того как стало известно о предложении генерального директора компании Сергея Бачина совладельцам девелопера Владимиру Потанину и Михаилу Прохорову выкупить один из самых крупных проектов компании - бизнес-центр "Домников". Комплекс может быть оценен в четверть миллиарда долларов. Причина его продажи - нехватка у ОПИНа средств для завершения всех работ. Акции ожидающей банкротства РТМ потеряли в цене 14,71%, а бумаги ГК "ПИК", напротив, подорожали. Федеральный арбитражный суд Московского округа отменил решение Арбитражного суда Москвы и Девятого арбитражного апелляционного суда, которые удовлетворили иск ВТБ о взыскании с группы "ПИК" 2,7 млрд руб. И хотя ПИК получила иск от банка "Северная казна" на сумму 135 млн руб., позитива от решения проблем с долгом на 2,7 млрд руб. хватило для роста акций компании сразу на 22,36% по итогам недели.
В финансовом секторе лидером роста стал банк "Возрождение", капитализация которого к концу минувшей недели увеличилась на 19,56%. Аналитики ИК "Тройка Диалог" в середине недели подтвердили рекомендацию покупать бумаги банка, поскольку считают их самыми перспективными среди акций кредитных организаций малой капитализации. Целевая цена бумаг "Возрождения", рассчитанная экспертами, составила 27,75 долл./акция. Банк Москвы, который в "Тройке Диалог" сочли сильно переоцененным, подорожал за неделю незначительно - лишь на 0,14%. Акции "Росбанка" потеряли в цене 1,02%.
В секторе телекоммуникаций значительным ростом отметились бумаги "Центртелекома" (+14,06%). На прошедшей неделе оператор продал пакет акций ОАО "АКБ "ЛИНК-банк", прекратив тем самым свое участие в уставном капитале этого банка. Решение о продаже акций было принято советом директоров "Центртелекома" с целью оптимизации структуры финансовых вложений компании. Инвесторам, видимо, пришлась по нраву реализация непрофильных активов оператора. Акции АФК "Система", сократившей в первом полугодии 2009г. по сравнению с первым полугодием предыдущего года чистый убыток в десять раз, подорожали на 5,94%. Размер ее чистого убытка между тем составил 9,2 млрд руб.
Основными драйверами роста в металлургическом секторе на минувшей неделе аналитик компании "Арбат Капитал" Артем Бахтигозин назвал благоприятные тенденции на мировых рынках, а именно повышение цен на сталь в США и Китае, подтверждающее процесс постепенного восстановления глобального спроса на продукцию сталеваров. Рост цен на железную руду способствовал повышенному спросу в бумагах вертикально интегрированных компаний. Так, лучше других чувствовали себя акции Evraz group (+20% по итогам недели), "Северстали" (+14%) и НЛМК (+17%), тогда как низкая обеспеченность собственной рудой ММК несколько сдерживала покупки его бумаг (+10%). Снижение привлекательности акций "Мечела" (+4,6%) эксперт связывает с их относительно высокими ценовыми уровнями, достигнутыми в результате бурного роста неделей ранее.
Кроме того, интерес к акциям сектора на минувшей неделе, как полагает А.Бахтигозин, мог быть связан с ожиданиями совещания представителей сталелитейной промышленности с премьер-министром РФ В.Путиным, которое состоялось в пятницу, 24 июля. Однако, судя по комментариям менеджмента компаний и темам, затронутым в ходе обсуждения, специалист не считает, что стоит ожидать существенных положительных изменений в отношении игроков отрасли. Поэтому вполне вероятным специалисту представляется развитие коррекционных настроений в динамике бумаг сталелитейщиков в ближайшей перспективе. Акции угольных компаний - "Распадской" и "Белона" - по итогам недели также показали неплохой рост (на 16,5% и 9,3% соответственно). Позитивное влияние на их бумаги могло оказать одобрение правительством законопроекта о новой схеме НДПИ, согласно которой налог будет определяться как рыночными условиями, так и спецификой конкретных предприятий.
В бумагах компаний, представляющих потребительский сектор, общей динамики не наблюдалось. К концу недели акции "Седьмого континента" подешевели на 2,06%, группы "Черкизово" - на 4,76%, "Вимм-Билль-Данна" - на 7,4%. Капитализация группы "Разгуляй" выросла на 5,74%, "Дорогобужа" - на 4,85%, ПАВЫ - на 3,94%.
К акциям второго эшелона принято относить широкий спектр ценных бумаг, эмитенты которых не входят в число компаний первой величины на фондовом рынке. Бумаги игроков второго эшелона уступают "голубым фишкам" в ликвидности и капитализации, то есть являются менее востребованными на фондовом рынке. В РТС акции эмитентов второго эшелона включены в расчет индекса РТС-2, на бирже ММВБ - в расчет индекса ММВБ МС.
Максим Звягинцев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба