16 сентября 2021 Financial Times
Ограничение поставок привело к рекордным ценам в преддверии отопительного сезона
Цены на природный газ в Великобритании и континентальной Европе подскочили до рекордных максимумов из-за ограничения поставок в преддверии зимы, что вызвало опасения по поводу серьезных экономических последствий для промышленности, а также возникновения дефицита из-за погоды.
Во вторник цены на сутки вперед в Великобритании подскочили на 7% выше 1.65 фунта стерлингов за терм, что почти втрое больше уровня в начале года. При этом только с начала августа цены выросли на 70%. Это также способствует рекордным ценам на электроэнергию, поскольку газ является основным продуктом для ее производства.
Но что привело к дефициту газа еще до пикового спроса в отопительный период, и как это повлияет на домохозяйства?
Почему возникают опасения по поводу поставок
Опасения по поводу дефицита поставок возникли после продолжительной холодной зимы, когда истощились запасы природного газа. Обычно хранилища заполняются в течение лета, когда отопление почти не включается.
Однако в 2021 году темпы заполнения хранилищ не оправдали ожидания трейдеров. Россия стала поставлять в Европу меньше газа, при этом в отрасли активно обсуждаются возможные причины: от потребности России пополнить собственные хранилища до подозрений в том, что она пытается оказать давление на европейские правительства, включая Германию, чтобы они одобрили запуск спорного газопровода «Северный поток-2».
В последние годы Европа также постепенно сокращает число угольных электростанций, ограничивая возможность переключения на другие виды топлива при росте цен. Рекордные цены на углерод также снизили привлекательность свопов на топливо, поскольку при сжигании уголь выделяет больше углекислого газа.
В Великобритании и некоторых странах континентальной Европы большая часть энергии поступает от ветряных турбин, но на удивление безветренная погода в последние недели сократила долю энергии ветра в энергосети. Потери пришлось компенсировать природным газом, что повысило спрос на топливо.
«Энергетический рынок стал более зависим от цен на газ», — заявил Джеймс Хакстепп из S&P Global Platts Analytics.
Кому придется за это платить
В конце концов, всем. Но потребители не всегда сразу ощущают увеличение счетов за природный газ, как, например, в случае с ростом цен на заправках при подорожании нефти.
Крупные промышленные потребители быстро заметят повышение затрат на электроэнергию, хотя многие из них заранее хеджируют предполагаемые объемы потребления, чтобы зафиксировать цены.
Многие домохозяйства будут защищены на начальном этапе, так как многие из них имеют фиксированные тарифы, особенно в Великобритании. Но регулятор Ofgem уже поднял так называемый ценовой потолок в августе более чем на 12% с учетом повышения оптовых цен. При этом оптовые цены составляют только 40% от среднего счета за коммунальные услуги.
Если зимой цены на газ в Великобритании останутся на том же уровне или будут выше, чем сейчас, Ofgem придется снова поднять ценовой потолок для счетов за электроэнергию, возможно, на еще большую сумму.
В Испании, где для все большего числа домохозяйств устанавливаются переменные, а не фиксированные тарифы, правительство на этой неделе объявило о планах заставить компании вернуть «сверхприбыли» от коммунальных услуг в размере около 3 млрд евро. Мадрид заявил, что направит эти средства на сокращение счетов, снизив при этом налоги потребителей на электроэнергию на 1.4 млрд евро до конца года.
С какими рисками может столкнуться Великобритания
Возможно, Великобритания более уязвима, чем остальная Европа. Страна резко сократила выбросы за последнее десятилетие, но это было сделано за счет наращивания мощностей возобновляемых источников энергии и замены угля природным газом, особенно при слабом ветре.
Кроме того, Великобритания по сути придерживается принципа «своевременных» поставок газа. Хотя у нее больше возможностей для внутреннего производства, чем в ЕС, в стране гораздо меньше возможностей для хранения.
Британское правительство утверждает, что в стране есть различные источники поставок. Но оно также признает, что ей приходится конкурировать на мировом рынке за импорт, особенно за поставки сжиженного природного газа (СПГ).
Спрос на СПГ в Азии растет, что обостряет конкуренцию. Хотя поставки по трубопроводам из Норвегии в Великобританию и остальную Европу считаются надежными, Великобритания все больше зависит от российского газа, экспортируемого через ЕС.
Некоторые обеспокоены тем, что после Брекзита европейцы могут поставить собственные интересы выше потребностей Великобритании.
«Мы фактически находимся в конце трубы — не только физически, но и с политической точки зрения, — отмечает Найл Тримбл из консалтинговой компании Energy Contract Company. — Вполне вероятно, что у нас могут возникнуть проблемы в случае очень холодной зимы».
Продолжат ли цены расти
Необязательно. Ралли может остановиться по ряду причин. Ключевой фактор — это погода. Мягкая зима в северном полушарии поможет успокоить рынок. Этому также способствовало бы увеличение выработки энергии ветра, что позволило бы сократить количество газа, направляемого на выработку электроэнергии.
Трейдеры также следят за тем, одобрит ли Германия трубопровод «Северный поток-2» для экспорта газа из России. Хотя некоторые сомневаются в том, какой объем дополнительного газа поступит в Европу в этом году, есть опасения, что задержка с запуском трубопровода может усугубить ситуацию.
Российский монополист «Газпром» выполнил все свои долгосрочные контракты. Но это не позволило увеличить поставки через Украину, в обход которой строится «Северный поток-2».
Специалисты S&P Global Platts Analytics определили один из способов снижения напряженности на газовых рынках: переход с газа на нефть или другие жидкие углеводороды, если это это возможно, либо в рамках производственного процесса, либо на электростанциях, способных сжигать нефть. Но это нанесло бы больше вреда окружающей среде.
«Азия начала раньше переходить на нефть из-за премий [цены на СПГ] и менее жесткого регулирования выбросов, — отметил Хакстепп из S&P Global Platts. — Но сейчас это также происходит в Европе».
Долгосрочные риски
Несколько лет назад газ рассматривался как «связующее звено» между ископаемым топливом и возобновляемыми источниками энергии. Но его все чаще критикуют как активисты, так и инвесторы.
Представители промышленного сектора утверждают, что это неправильно и ограничивает новые поставки, которые могли бы фактически помочь сократить выбросы за счет замены угля, который производит примерно в два раза больше CO2 при сжигании. Однако специалисты также отмечают, что даже в таких странах, как Великобритания, пока нет достаточного количества возобновляемых источников энергии, чтобы вырабатывать электричество без газа.
«Это трагедия, когда поставки газа ограничиваются из-за того, что активисты, выступающие за защиту климата, смешивают его с углем и нефтью», — считает Энди Калиц, бывший директор Royal Dutch Shell, который является генеральным секретарем Международного газового союза.
«Если у вас не будет достаточно газа для замены угля, то проблемы, связанные с изменением климата, будут решаться еще дольше, — добавил он. — Если так будет продолжаться, это приведет к слишком высоким ценам на энергию или к проблемам с энергетической безопасностью из-за недоступности».
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Цены на природный газ в Великобритании и континентальной Европе подскочили до рекордных максимумов из-за ограничения поставок в преддверии зимы, что вызвало опасения по поводу серьезных экономических последствий для промышленности, а также возникновения дефицита из-за погоды.
Во вторник цены на сутки вперед в Великобритании подскочили на 7% выше 1.65 фунта стерлингов за терм, что почти втрое больше уровня в начале года. При этом только с начала августа цены выросли на 70%. Это также способствует рекордным ценам на электроэнергию, поскольку газ является основным продуктом для ее производства.
Но что привело к дефициту газа еще до пикового спроса в отопительный период, и как это повлияет на домохозяйства?
Почему возникают опасения по поводу поставок
Опасения по поводу дефицита поставок возникли после продолжительной холодной зимы, когда истощились запасы природного газа. Обычно хранилища заполняются в течение лета, когда отопление почти не включается.
Однако в 2021 году темпы заполнения хранилищ не оправдали ожидания трейдеров. Россия стала поставлять в Европу меньше газа, при этом в отрасли активно обсуждаются возможные причины: от потребности России пополнить собственные хранилища до подозрений в том, что она пытается оказать давление на европейские правительства, включая Германию, чтобы они одобрили запуск спорного газопровода «Северный поток-2».
В последние годы Европа также постепенно сокращает число угольных электростанций, ограничивая возможность переключения на другие виды топлива при росте цен. Рекордные цены на углерод также снизили привлекательность свопов на топливо, поскольку при сжигании уголь выделяет больше углекислого газа.
В Великобритании и некоторых странах континентальной Европы большая часть энергии поступает от ветряных турбин, но на удивление безветренная погода в последние недели сократила долю энергии ветра в энергосети. Потери пришлось компенсировать природным газом, что повысило спрос на топливо.
«Энергетический рынок стал более зависим от цен на газ», — заявил Джеймс Хакстепп из S&P Global Platts Analytics.
Кому придется за это платить
В конце концов, всем. Но потребители не всегда сразу ощущают увеличение счетов за природный газ, как, например, в случае с ростом цен на заправках при подорожании нефти.
Крупные промышленные потребители быстро заметят повышение затрат на электроэнергию, хотя многие из них заранее хеджируют предполагаемые объемы потребления, чтобы зафиксировать цены.
Многие домохозяйства будут защищены на начальном этапе, так как многие из них имеют фиксированные тарифы, особенно в Великобритании. Но регулятор Ofgem уже поднял так называемый ценовой потолок в августе более чем на 12% с учетом повышения оптовых цен. При этом оптовые цены составляют только 40% от среднего счета за коммунальные услуги.
Если зимой цены на газ в Великобритании останутся на том же уровне или будут выше, чем сейчас, Ofgem придется снова поднять ценовой потолок для счетов за электроэнергию, возможно, на еще большую сумму.
В Испании, где для все большего числа домохозяйств устанавливаются переменные, а не фиксированные тарифы, правительство на этой неделе объявило о планах заставить компании вернуть «сверхприбыли» от коммунальных услуг в размере около 3 млрд евро. Мадрид заявил, что направит эти средства на сокращение счетов, снизив при этом налоги потребителей на электроэнергию на 1.4 млрд евро до конца года.
С какими рисками может столкнуться Великобритания
Возможно, Великобритания более уязвима, чем остальная Европа. Страна резко сократила выбросы за последнее десятилетие, но это было сделано за счет наращивания мощностей возобновляемых источников энергии и замены угля природным газом, особенно при слабом ветре.
Кроме того, Великобритания по сути придерживается принципа «своевременных» поставок газа. Хотя у нее больше возможностей для внутреннего производства, чем в ЕС, в стране гораздо меньше возможностей для хранения.
Британское правительство утверждает, что в стране есть различные источники поставок. Но оно также признает, что ей приходится конкурировать на мировом рынке за импорт, особенно за поставки сжиженного природного газа (СПГ).
Спрос на СПГ в Азии растет, что обостряет конкуренцию. Хотя поставки по трубопроводам из Норвегии в Великобританию и остальную Европу считаются надежными, Великобритания все больше зависит от российского газа, экспортируемого через ЕС.
Некоторые обеспокоены тем, что после Брекзита европейцы могут поставить собственные интересы выше потребностей Великобритании.
«Мы фактически находимся в конце трубы — не только физически, но и с политической точки зрения, — отмечает Найл Тримбл из консалтинговой компании Energy Contract Company. — Вполне вероятно, что у нас могут возникнуть проблемы в случае очень холодной зимы».
Продолжат ли цены расти
Необязательно. Ралли может остановиться по ряду причин. Ключевой фактор — это погода. Мягкая зима в северном полушарии поможет успокоить рынок. Этому также способствовало бы увеличение выработки энергии ветра, что позволило бы сократить количество газа, направляемого на выработку электроэнергии.
Трейдеры также следят за тем, одобрит ли Германия трубопровод «Северный поток-2» для экспорта газа из России. Хотя некоторые сомневаются в том, какой объем дополнительного газа поступит в Европу в этом году, есть опасения, что задержка с запуском трубопровода может усугубить ситуацию.
Российский монополист «Газпром» выполнил все свои долгосрочные контракты. Но это не позволило увеличить поставки через Украину, в обход которой строится «Северный поток-2».
Специалисты S&P Global Platts Analytics определили один из способов снижения напряженности на газовых рынках: переход с газа на нефть или другие жидкие углеводороды, если это это возможно, либо в рамках производственного процесса, либо на электростанциях, способных сжигать нефть. Но это нанесло бы больше вреда окружающей среде.
«Азия начала раньше переходить на нефть из-за премий [цены на СПГ] и менее жесткого регулирования выбросов, — отметил Хакстепп из S&P Global Platts. — Но сейчас это также происходит в Европе».
Долгосрочные риски
Несколько лет назад газ рассматривался как «связующее звено» между ископаемым топливом и возобновляемыми источниками энергии. Но его все чаще критикуют как активисты, так и инвесторы.
Представители промышленного сектора утверждают, что это неправильно и ограничивает новые поставки, которые могли бы фактически помочь сократить выбросы за счет замены угля, который производит примерно в два раза больше CO2 при сжигании. Однако специалисты также отмечают, что даже в таких странах, как Великобритания, пока нет достаточного количества возобновляемых источников энергии, чтобы вырабатывать электричество без газа.
«Это трагедия, когда поставки газа ограничиваются из-за того, что активисты, выступающие за защиту климата, смешивают его с углем и нефтью», — считает Энди Калиц, бывший директор Royal Dutch Shell, который является генеральным секретарем Международного газового союза.
«Если у вас не будет достаточно газа для замены угля, то проблемы, связанные с изменением климата, будут решаться еще дольше, — добавил он. — Если так будет продолжаться, это приведет к слишком высоким ценам на энергию или к проблемам с энергетической безопасностью из-за недоступности».
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу