28 сентября 2021 General Invest
У демократов есть разногласия внутри своей партии как по поводу инфраструктурного законопроекта на 1,2 трлн долл. США, так и по поводу бюджетного плана на 3,5 трлн долл. США. Однако законопроект о временных расходах необходимо принять до вечера четверга, чтобы он успел вступить в силу. Исторически конгресс повышал потолок госдолга более десятка раз за последние 20 лет, причем последнее крупное повышение произошло в 2011 году между республиканской партией и администрацией Обамы.
Без приостановки работы правительства США или повышения потолка госдолга вероятен риск дефолта уже в период с 15 октября по 4 ноября. По мнению Moody's Analytics, ожидается, что в худшем случае продолжительное противостояние двух партий вызовет еще одну рецессию, похожую на финансовый кризис, что приведет к потере благосостояния домохозяйств на 15 трлн долл. США и потере 6 млн рабочих мест.
На наш взгляд, конгресс в конечном итоге придет к соглашению по подъему потолка государственного долга и все, что происходит на внутренней политической арене со стороны двух партий, не более, чем спекуляции. Основным риском, по нашему мнению, является то, насколько далеко зайдут дебаты двух партий. Напомним, что в 2011 году, правительство затянуло с решением, и в результате мы видели довольно сильную волатильность на рынке, а также снижение кредитного рейтинга США. Bloomberg подчеркивает краткосрочный риск для фондов денежного рынка, поскольку инвесторы, как правило, выводят наличные из этих фондов с увеличением риска технического дефолта, который может ударить по ценам казначейских векселей. Эти средства могут в дальнейшем перейти в обратные РЕПО ФРС США, которые на текущий момент составляют 1,28 трлн долл. США.
Ввиду отсутствия возможности комфортно привлекать новые деньги казначейство США с июля активно тратит свою подушку ликвидности:
· С июля 2021 года казначейство потратило около более 500 млрд долл. США, при этом не привлекало новых денег. Таким образом, это был эквивалент дополнительного QE на те же 500 млрд долл. США.
· По сообщениям представителей казначейства от августа этого года, казначейство планирует закончить 2021 год с подушкой на уровне 750 млрд. долл. США. Это вменяет то, что если потолок гос. долга США будет поднят (или временно отменен), то казначейство привлечет с рынка денег почти на 500 млрд долл. США больше, чем потратит.
Это может говорить о том, что к концу года мы можем получить не только начало сворачивания QE от ФРС (тейперинг), но еще и некий аналог тейперинга от казначейства США. Причем если тейперинг ФРС уменьшит программу по покупке активов всего приблизительно на 30 млрд долл. США к концу декабря, то казначейство может успеть забрать с рынка все 500.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба