26 октября 2021 smart-lab.ru
Когда портфель бурно растет (а в последний год, полагаю, он растет невероятными темпами у всех), нет большого желания вникать в то, почему он растет, насколько этот рост конечен и так ли портфель диверсифицирован по отраслям, странам и сценариям.
У Вас может быть отличный диверсифицированный по отраслям портфель, показавший за год сумасшедший рост (на скриншоте бектест за год — портфель обогнал на 200-500% все известные индексы — от IMOEX, SP500 и Nasdaq до фондов ARKK):
Газ (Газпром),
Алюминий (Русал, эн+),
Удобрения (Фосагро, КуАз, Акрон),
Продовольствие (Русагро, Черкизово),
Нефть (Лукойл, Роснефть, ГПН),
Уголь (Распадская, Мечел)
казалось бы разные отрасли, но что их связывает?
перфоманс портфеля из таких акций за год
На самом деле, все это ставка на энергетический кризис, однозначно разовое, отчасти рукотворное и конечное событие.
Ряд разовых факторов (холодная зима, жаркое безветренное лето, низкие запасы в ПХГ, засуха в Азии, и низкая водность ГЭС, политические ошибки) привели к разовым дисбалансам и росту цен на газ.
Это привело к эффектам второго порядка — росту стоимости альтернативных источников энергии — уголь, нефть, азотных и комбинированных удобрений (сырье для производства — газ); рост стоимости удобрений приводит к опережающему росту сельхоз культур. Дорогие энергоносители приводят к дорогой генерации, из за чего дорожает Алюминий (львиная доля себестоимости — электроэнергия, часть производств нерентабельны при дорогой э/э).
❗️До кучи рост сырья, энергоносителей, продуктов питания приводит к росту инфляции, что заставляет наш ЦБ реагировать резким увеличением ставки, что провоцирует керри-трейд и укрепление рубля.
Что случится, когда разовое событие закончится, не окажется ли, что эйфория от роста всех российских портфелей перейдет в разочарование и осознание того, что это была иррациональная ставка на бесконечный энергокризис? Что будет с рублем при массовом исходе керри-трейда при развороте тренда?
🔎 Никто не знает, начался ли новый сырьевой цикл или кризис закончится через полгода, но думаю сейчас самое время оценить свои портфели на предмет готовности к разным сценариям и проверить, не являются ли Ваши инвестиции «ставкой на зеро».
У Вас может быть отличный диверсифицированный по отраслям портфель, показавший за год сумасшедший рост (на скриншоте бектест за год — портфель обогнал на 200-500% все известные индексы — от IMOEX, SP500 и Nasdaq до фондов ARKK):
Газ (Газпром),
Алюминий (Русал, эн+),
Удобрения (Фосагро, КуАз, Акрон),
Продовольствие (Русагро, Черкизово),
Нефть (Лукойл, Роснефть, ГПН),
Уголь (Распадская, Мечел)
казалось бы разные отрасли, но что их связывает?
перфоманс портфеля из таких акций за год
На самом деле, все это ставка на энергетический кризис, однозначно разовое, отчасти рукотворное и конечное событие.
Ряд разовых факторов (холодная зима, жаркое безветренное лето, низкие запасы в ПХГ, засуха в Азии, и низкая водность ГЭС, политические ошибки) привели к разовым дисбалансам и росту цен на газ.
Это привело к эффектам второго порядка — росту стоимости альтернативных источников энергии — уголь, нефть, азотных и комбинированных удобрений (сырье для производства — газ); рост стоимости удобрений приводит к опережающему росту сельхоз культур. Дорогие энергоносители приводят к дорогой генерации, из за чего дорожает Алюминий (львиная доля себестоимости — электроэнергия, часть производств нерентабельны при дорогой э/э).
❗️До кучи рост сырья, энергоносителей, продуктов питания приводит к росту инфляции, что заставляет наш ЦБ реагировать резким увеличением ставки, что провоцирует керри-трейд и укрепление рубля.
Что случится, когда разовое событие закончится, не окажется ли, что эйфория от роста всех российских портфелей перейдет в разочарование и осознание того, что это была иррациональная ставка на бесконечный энергокризис? Что будет с рублем при массовом исходе керри-трейда при развороте тренда?
🔎 Никто не знает, начался ли новый сырьевой цикл или кризис закончится через полгода, но думаю сейчас самое время оценить свои портфели на предмет готовности к разным сценариям и проверить, не являются ли Ваши инвестиции «ставкой на зеро».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба