17 ноября 2021 gold.ru
Люди должны воспринимать большинство слов Пауэлла об инфляции так же, как они сейчас смотрят на «14 дней для выравнивания кривой» и другую ложь правительства. Пауэлл прекрасно понимает, что рост цен - это явление не временное. Начнём с того, что многие факторы роста цен носят структурный характер и не исчезнут в обозримом будущем.
Инфляция заработной платы, например, не повернётся вспять волшебным образом. Работодатели предлагают бонусы и другие стимулы для привлечения новых работников, в то время как количество увольнений достигло рекордного уровня. Работники, сталкивающиеся с ростом арендной платы и других расходов, также требуют повышения заработной платы. Высокие цены в конечном итоге приводят к росту заработной платы, что, в свою очередь, снова оказывает давление на цены в самоподдерживающемся цикле.
Теперь, когда инфляция просочилась с фондового рынка и рынка недвижимости, сдержать её будет очень сложно. Некоторые причины роста цен теоретически могут быть устранены. Например, можно найти решение существующих проблем в цепочке поставок, которые вызывают дефицит многих товаров. Однако эти проблемы осложняются вмешательством государства и общеэкономическими искажениями.
Одной из причин этого является отсутствие желающих работать, и трудно представить, что здесь можно найти быстрое решение. Вывески «Нанимаем персонал» висят уже год, а снижение коэффициента участия в рабочей силе - уменьшение числа людей, желающих работать, - похоже, постепенно становится постоянным.
Возможно также, что будут развязаны рецессионные силы. Пузыри в ценах на акции или в секторе недвижимости могут лопнуть. Не исключен ещё один раунд ещё более драконовских локдаунов из-за COVID. Страна может впасть в рецессию или даже депрессию, и замедление темпов роста может сказаться на ценах.
Эта возможность, однако, возвращает нас к первопричине постоянной инфляции - Федеральной резервной системе. Мы находимся там, где находимся сегодня - рынки безнадёжно зависимы от стимулов - потому что ФРС реагирует на любой намёк на дефляцию или рыночную турбулентность массированным стимулированием.
Можно рассчитывать на то, что ФРС продолжит накачку экономики деньгами. Доллар США переживает спад с тех пор, как более века назад, в канун Рождества, Конгресс одобрил запуск нового Центрального банка. Эта тенденция усилилась после того, как президент Ричард Никсон закрыл «золотое окно» в 1971 году. Чрезвычайные программы, такие как «количественное смягчение», первоначально преподносились как временные, но теперь они осуществляются почти непрерывно в течение десяти лет. Сегодня рынок государственных облигаций полностью зависит от покупок Центрального банка.
ФРС не может прекратить ультранизкие процентные ставки или покупку облигаций, не вызвав катастрофы на Уолл-Стрит. Поэтому стимулирование и инфляция будут продолжаться до неизбежного конца этого пути - краха доверия к доллару США. Если Пауэлл хочет использовать слово «временный», то он должен говорить его в контексте доверия к ФРС и её способности поддерживать ценовую стабильность. Инфляция останется теперь с нами надолго.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба