10 декабря 2021 investing.com Крамер Майкл
Следующая неделя будет очень важной для рынков, поскольку на среду запланирована публикация решения FOMC, за которой последует пресс-конференция. Недавнее выступление председателя Джерома Пауэлла перед Конгрессом заставило многих полагать, что ФРС ускорит процедуру сворачивания программы выкупа активов. На данный момент все выглядит так, будто фондовый рынок готов с этим смириться.
Будем надеяться, что это действительно так, ведь в противном случае ФРС может раскусить этот «блеф».
Перспективы повышения темпов сворачивания QE
На данный момент все выглядит так, будто ФРС действительно ускорит сворачивание программы выкупа активов. В последние недели от официальных лиц ФРС были слышны соответствующие призывы, причем некоторые признаки указывают на то, что этот процесс завершится к марту.
Первоначально фондовый рынок отреагировал распродажей на эти новости. Однако за минувшую неделю фондовые индексы резко выросли, вплотную приблизившись к своим предыдущим максимумам.
Доходность 2-летних гособлигаций США – дневной таймфрейм
Частично первоначальную распродажу можно списать на появление нового штамма коронавируса. Но рынок облигаций и фьючерсы на ставку ФРС, похоже, очень серьезно отнеслись к угрозе со стороны ФРС; ставка по двухлетним бумагам выросла с 50 (по состоянию на 19 ноября) до почти 70 базисных пунктов. Это помогло резко сгладить кривую доходности: спред между 10- и 2-летними выпусками упал с 1,04% до 0,80%.
Кроме того, растут шансы на досрочное повышение ставки: фьючерсы на майский раунд выросли с 18 до 25,5 базисных пунктов. В то же время фьючерсы на июньский раунд выросли с 23 базисных пунктов до примерно 32 базисных пунктов. Таким образом, рынок полагает, что ставка будет повышена намного раньше, чем предполагалось изначально.
Спред 10- и 2-летних гособлигаций США
ФРС блефует?
Фондовый рынок, похоже, считает, что ФРС просто блефует и на самом деле не собирается повышать темпы сворачивания QE. С 19 ноября по 3 декабря индекс S&P 500 упал с 4700 до 4495 пунктов. Однако на этой неделе он оправился, прибавив примерно 4%.
Таким образом, если фондовый рынок обеспокоен ужесточением политики, он определенно нашел забавный способ это продемонстрировать. Трудно также предположить, что рынок уже учел в котировках ускоренное сворачивание QE при ожидаемом росте прибыли на 2022 менее чем в 10% и форвардном коэффициенте P/E более чем в 20.
Это наводит на мысль, что фондовый рынок не верит в способность ФРС пойти на этот шаг. Однако на фоне сильных пэйроллов прошлой недели и высокой инфляции центральный банк, вероятно, хочет как можно быстрее покончить со стимулированием.
Возможно, фондовый рынок хочет сыграть с ФРС в игру, пытаясь взять ее "на слабо". Но на данный момент это не лучшая стратегия, и она может больно ударить по инвесторам.
В среду мы узнаем, кто именно пойдет на попятный.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Будем надеяться, что это действительно так, ведь в противном случае ФРС может раскусить этот «блеф».
Перспективы повышения темпов сворачивания QE
На данный момент все выглядит так, будто ФРС действительно ускорит сворачивание программы выкупа активов. В последние недели от официальных лиц ФРС были слышны соответствующие призывы, причем некоторые признаки указывают на то, что этот процесс завершится к марту.
Первоначально фондовый рынок отреагировал распродажей на эти новости. Однако за минувшую неделю фондовые индексы резко выросли, вплотную приблизившись к своим предыдущим максимумам.
Доходность 2-летних гособлигаций США – дневной таймфрейм
Частично первоначальную распродажу можно списать на появление нового штамма коронавируса. Но рынок облигаций и фьючерсы на ставку ФРС, похоже, очень серьезно отнеслись к угрозе со стороны ФРС; ставка по двухлетним бумагам выросла с 50 (по состоянию на 19 ноября) до почти 70 базисных пунктов. Это помогло резко сгладить кривую доходности: спред между 10- и 2-летними выпусками упал с 1,04% до 0,80%.
Кроме того, растут шансы на досрочное повышение ставки: фьючерсы на майский раунд выросли с 18 до 25,5 базисных пунктов. В то же время фьючерсы на июньский раунд выросли с 23 базисных пунктов до примерно 32 базисных пунктов. Таким образом, рынок полагает, что ставка будет повышена намного раньше, чем предполагалось изначально.
Спред 10- и 2-летних гособлигаций США
ФРС блефует?
Фондовый рынок, похоже, считает, что ФРС просто блефует и на самом деле не собирается повышать темпы сворачивания QE. С 19 ноября по 3 декабря индекс S&P 500 упал с 4700 до 4495 пунктов. Однако на этой неделе он оправился, прибавив примерно 4%.
Таким образом, если фондовый рынок обеспокоен ужесточением политики, он определенно нашел забавный способ это продемонстрировать. Трудно также предположить, что рынок уже учел в котировках ускоренное сворачивание QE при ожидаемом росте прибыли на 2022 менее чем в 10% и форвардном коэффициенте P/E более чем в 20.
Это наводит на мысль, что фондовый рынок не верит в способность ФРС пойти на этот шаг. Однако на фоне сильных пэйроллов прошлой недели и высокой инфляции центральный банк, вероятно, хочет как можно быстрее покончить со стимулированием.
Возможно, фондовый рынок хочет сыграть с ФРС в игру, пытаясь взять ее "на слабо". Но на данный момент это не лучшая стратегия, и она может больно ударить по инвесторам.
В среду мы узнаем, кто именно пойдет на попятный.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter