Инвесторы делали ставку на то, что вспышка заболеваний омикрон-штаммом будет скоротечной и не навредит экономической экспансии и корпоративным прибылям.
Фунт стерлингов вырос, поскольку рынок закладывался на рост ставки Банка Англии до 1,25% к концу 2022 года.
Турецкая лира укрепилась к доллару с начала недели на 45%. На первый взгляд, озвученный в понедельник план чрезвычайных мер поддержки лиры работает, если бы не признаки негласных валютных интервенций, которые шли фоном.
Рубль укрепился к доллару на фоне уверенного роста цен на нефть Brent выше $76/барр.
Валюты стран G10
Доллар в четверг, 23 декабря, укрепился против иены (-0,25%) и незначительно против шведской кроны (-0,1%) и ослаб против всех остальных представителей Большой десятки на фоне спроса на рискованные активы в ходе последнего перед Рождеством торгового дня. Индекс S&P 500 закрылся на рекордно высоком за всю историю уровне 4725,79 п., поскольку инвесторы делали ставку на то, что вспышка заболеваний омикрон-штаммом будет скоротечной и не навредит экономической экспансии и корпоративным прибылям. Промышленные и сырьевые компании были в лидерах роста в индексе S&P 500 на низколиквидной предрождественской торговой сессии.
В Великобритании в очередной раз зарегистрировано более 100 тыс. новых случаев заражения за день. Во Франции — 88 тыс. новых заражений. Это рекорд количества заражений за сутки с начала пандемии.
Макроэкономическую статистику четверга можно назвать умеренно позитивной в своей совокупности. Число первичных требований на получение пособия по безработице составило в США на неделе до 18 декабря 205 тыс., как и ожидалось. Заказы на товары длительного пользования выросли в США в ноябре на 2,5% м/м (рекордное значение на последние полгода), заметно превысив прогноз на уровне +1,8% м/м. Столь высокие цифры создают хороший задел для роста промышленного производства в стране в начале 2022 года. Личные доходы американцев выросли в ноябре на 0,4% а личные расходы — на 0,6%. Оба показателя соответствовали ожиданиям. С поправкой на инфляцию, расходы потребителей стагнируют, что обусловлено снижением их покупательной способности на фоне рекордного за почти сорок лет роста цен. Впрочем, судя по всему, американцы предпочли не рисковать и сделать покупки к праздникам заранее (еще в октябре), чтобы не пострадать из-за перебоев в цепочках поставок.
Норвежская крона подорожала к доллару на 0,7% и стала лидером роста в группе G10. Поддержку оказывали цены на нефть, при этом Банк Норвегии находится в watch-листе мировых ЦБ, которые должны повысить ставки в 2022 году.
Британский фунт стерлингов вырос на 0,4% и достиг месячного максимума к доллару. Рынок свопов на ставку овернайт закладывал в цены рост ставки Банка Англии до 1,25% к концу 2022 года. В этом случае ставка, которая сейчас составляет 0,25%, впервые с 2009 года окажется выше 1%.
По-прежнему считаем, что до конца года доллар будет демонстрировать изменчивую торговлю, индекс доллара будет оставаться в рамках установленного диапазона между 97 и 95,5 п.
Рубль и другие валюты Emerging Markets
19 из 24 валют развивающихся рынков укрепились к доллару в четверг.
Турецкая лира укрепилась к доллару на 6% в четверг и на 44,5% с начала недели.
Если судить по резкому укреплению лиры после объявления в понедельник чрезвычайных мер поддержки, план работает. И ряд представителей турецких банков уже заявили, что предложенный правительством депозитный инструмент интересен для банков, которые с удовольствием захотят им воспользоваться. Они верят в возврат средств из иностранных валют в лиры. Однако агентство Bloomberg накануне со ссылкой на 4 осведомленных источника заявило, что, например, в понедельник укрепление лиры после объявления правительственных мер чрезвычайной поддержки было стимулировано государственными банками. Издание Financial Times утверждало, что и во вторник укрепление лиры имело бэкграунд фоновой поддержки со стороны банков. Нетто-активы нерезидентов упали до -$5,1 млрд во вторник c $817 млн в пятницу, свидетельствуют подсчеты агентства Bloomberg с использованием ежедневной аналитической сводки центробанка о балансе. Это позволяет предположить, что страна негласно провела интервенции на валютном рынке.
Государственный бюджет Турции становится более уязвимым от потенциальных валютных шоков. Если план не сработает, лира продолжит ослабление и Минфину придется компенсировать убытки по депозитам, за чей счет эта компенсация будет финансироваться? На момент объявления мер поддержки на банковских счетах физлиц хранилось в стране около 3,3 трлн лир. Это объем риска для финансовых властей, ведь именно от такой суммы нужно будет компенсировать убытки, если лира упадет сверх депозитной ставки. Очевидно, придется либо печатать лиру, стимулируя инфляцию, либо повышать объем заимствований в иностранной валюте, ставя под угрозу финансовую устойчивость. Турецкие банки в настоящий момент являются держателями примерно трети госдолга, включая облигации в иностранной валюте на $22 млрд. Официальные резервы ЦБ Турции включают своп-соглашения с ключевыми долларовыми кредиторами и союзными правительствами на $64 млрд. Без этих линий резервы были бы отрицательными.
Даже с учетом резкого укрепления лиры на этой неделе, турецкая валюта с начала года обесценилась на 35%. Потребительская инфляция по итогам ноября подскочила до 21,3% и более чем в 4 раза превышает целевой уровень ЦБ Турции. При таких обстоятельствах сохранить веру в твердую и стабильную лиру — задача крайне сложная. Особенно без надежной и понятной в международном сообществе денежно-кредитной политики, ну или без введения контроля над капиталом, если план, на который Эрдоган поставил очень многое, не сработает.
Рубль укрепился к доллару до месячного максимума на уровне 73,19 перед началом пресс-конференции российского президента. Однако днем вернулся к 73,50, а вечером возобновил укрепление и завершил день в районе 73,30. Вообще, для ежегодных пресс-конференций Владимира Путина ситуация, когда «до» рубль укрепляется, а «после» дешевеет, является традиционной. Однако на этот раз, на наш взгляд, динамику рубля не стоит связывать с какими бы то ни было комментариями российского лидера, сделанными в рамках пресс-конференции. В преддверии Рождества активно снизилась весьма существенно. Российские экспортеры к вечеру также перестали проявлять активность в формировании рублевой ликвидности для предстоящих налоговых платежей в бюджет. При этом цены на нефть вечером уверенно атаковали уровень $76/барр. по Brent, поэтому рубль вновь стал нацеливаться на 73 за доллар.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фунт стерлингов вырос, поскольку рынок закладывался на рост ставки Банка Англии до 1,25% к концу 2022 года.
Турецкая лира укрепилась к доллару с начала недели на 45%. На первый взгляд, озвученный в понедельник план чрезвычайных мер поддержки лиры работает, если бы не признаки негласных валютных интервенций, которые шли фоном.
Рубль укрепился к доллару на фоне уверенного роста цен на нефть Brent выше $76/барр.
Валюты стран G10
Доллар в четверг, 23 декабря, укрепился против иены (-0,25%) и незначительно против шведской кроны (-0,1%) и ослаб против всех остальных представителей Большой десятки на фоне спроса на рискованные активы в ходе последнего перед Рождеством торгового дня. Индекс S&P 500 закрылся на рекордно высоком за всю историю уровне 4725,79 п., поскольку инвесторы делали ставку на то, что вспышка заболеваний омикрон-штаммом будет скоротечной и не навредит экономической экспансии и корпоративным прибылям. Промышленные и сырьевые компании были в лидерах роста в индексе S&P 500 на низколиквидной предрождественской торговой сессии.
В Великобритании в очередной раз зарегистрировано более 100 тыс. новых случаев заражения за день. Во Франции — 88 тыс. новых заражений. Это рекорд количества заражений за сутки с начала пандемии.
Макроэкономическую статистику четверга можно назвать умеренно позитивной в своей совокупности. Число первичных требований на получение пособия по безработице составило в США на неделе до 18 декабря 205 тыс., как и ожидалось. Заказы на товары длительного пользования выросли в США в ноябре на 2,5% м/м (рекордное значение на последние полгода), заметно превысив прогноз на уровне +1,8% м/м. Столь высокие цифры создают хороший задел для роста промышленного производства в стране в начале 2022 года. Личные доходы американцев выросли в ноябре на 0,4% а личные расходы — на 0,6%. Оба показателя соответствовали ожиданиям. С поправкой на инфляцию, расходы потребителей стагнируют, что обусловлено снижением их покупательной способности на фоне рекордного за почти сорок лет роста цен. Впрочем, судя по всему, американцы предпочли не рисковать и сделать покупки к праздникам заранее (еще в октябре), чтобы не пострадать из-за перебоев в цепочках поставок.
Норвежская крона подорожала к доллару на 0,7% и стала лидером роста в группе G10. Поддержку оказывали цены на нефть, при этом Банк Норвегии находится в watch-листе мировых ЦБ, которые должны повысить ставки в 2022 году.
Британский фунт стерлингов вырос на 0,4% и достиг месячного максимума к доллару. Рынок свопов на ставку овернайт закладывал в цены рост ставки Банка Англии до 1,25% к концу 2022 года. В этом случае ставка, которая сейчас составляет 0,25%, впервые с 2009 года окажется выше 1%.
По-прежнему считаем, что до конца года доллар будет демонстрировать изменчивую торговлю, индекс доллара будет оставаться в рамках установленного диапазона между 97 и 95,5 п.
Рубль и другие валюты Emerging Markets
19 из 24 валют развивающихся рынков укрепились к доллару в четверг.
Турецкая лира укрепилась к доллару на 6% в четверг и на 44,5% с начала недели.
Если судить по резкому укреплению лиры после объявления в понедельник чрезвычайных мер поддержки, план работает. И ряд представителей турецких банков уже заявили, что предложенный правительством депозитный инструмент интересен для банков, которые с удовольствием захотят им воспользоваться. Они верят в возврат средств из иностранных валют в лиры. Однако агентство Bloomberg накануне со ссылкой на 4 осведомленных источника заявило, что, например, в понедельник укрепление лиры после объявления правительственных мер чрезвычайной поддержки было стимулировано государственными банками. Издание Financial Times утверждало, что и во вторник укрепление лиры имело бэкграунд фоновой поддержки со стороны банков. Нетто-активы нерезидентов упали до -$5,1 млрд во вторник c $817 млн в пятницу, свидетельствуют подсчеты агентства Bloomberg с использованием ежедневной аналитической сводки центробанка о балансе. Это позволяет предположить, что страна негласно провела интервенции на валютном рынке.
Государственный бюджет Турции становится более уязвимым от потенциальных валютных шоков. Если план не сработает, лира продолжит ослабление и Минфину придется компенсировать убытки по депозитам, за чей счет эта компенсация будет финансироваться? На момент объявления мер поддержки на банковских счетах физлиц хранилось в стране около 3,3 трлн лир. Это объем риска для финансовых властей, ведь именно от такой суммы нужно будет компенсировать убытки, если лира упадет сверх депозитной ставки. Очевидно, придется либо печатать лиру, стимулируя инфляцию, либо повышать объем заимствований в иностранной валюте, ставя под угрозу финансовую устойчивость. Турецкие банки в настоящий момент являются держателями примерно трети госдолга, включая облигации в иностранной валюте на $22 млрд. Официальные резервы ЦБ Турции включают своп-соглашения с ключевыми долларовыми кредиторами и союзными правительствами на $64 млрд. Без этих линий резервы были бы отрицательными.
Даже с учетом резкого укрепления лиры на этой неделе, турецкая валюта с начала года обесценилась на 35%. Потребительская инфляция по итогам ноября подскочила до 21,3% и более чем в 4 раза превышает целевой уровень ЦБ Турции. При таких обстоятельствах сохранить веру в твердую и стабильную лиру — задача крайне сложная. Особенно без надежной и понятной в международном сообществе денежно-кредитной политики, ну или без введения контроля над капиталом, если план, на который Эрдоган поставил очень многое, не сработает.
Рубль укрепился к доллару до месячного максимума на уровне 73,19 перед началом пресс-конференции российского президента. Однако днем вернулся к 73,50, а вечером возобновил укрепление и завершил день в районе 73,30. Вообще, для ежегодных пресс-конференций Владимира Путина ситуация, когда «до» рубль укрепляется, а «после» дешевеет, является традиционной. Однако на этот раз, на наш взгляд, динамику рубля не стоит связывать с какими бы то ни было комментариями российского лидера, сделанными в рамках пресс-конференции. В преддверии Рождества активно снизилась весьма существенно. Российские экспортеры к вечеру также перестали проявлять активность в формировании рублевой ликвидности для предстоящих налоговых платежей в бюджет. При этом цены на нефть вечером уверенно атаковали уровень $76/барр. по Brent, поэтому рубль вновь стал нацеливаться на 73 за доллар.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter