11 января 2022 БКС Экспресс | ГМК Норникель
Акции ГМК Норникель в среду 12 января последний день торгуются с дивидендами за 9 мес. 2021 г. Акционеры могут рассчитывать на выплату 1523,17 руб. на одну акцию.
Дивидендная доходность к цене закрытия 10 января составляет 6,5%. В четверг акции откроют торги с дивидендным гэпом, величина которого может составить около 5,6%. Рассмотрим дивидендную историю компании и возможные сроки закрытия гэпа.
История закрытия дивидендных гэпов
C 2013 г. по акциям Норникеля было 18 дивидендных гэпов, 15 из которых закрывались в разумные сроки. Среднее время закрытия по этим 15 гэпам составляет около 16 торговых дней. Однако в оставшихся трех случаях время закрытия было существенно выше и превышало 6 месяцев.
С учетом того, что динамика акций компании в значительной степени зависит от цен на цветные металлы, а также ожидаемого изменения дивидендной политики в 2022 г., статистический фактор может быть менее значим для прогнозов по скорости закрытия очередного гэпа. Влияние данного фактора можно оценить как нейтральное.
Перспектива будущих дивидендов
Ранее компания направляла на дивиденды от 30% до 60% EBITDA в зависимости от долговой нагрузки. В 2022 г. истекает срок соглашения между ключевыми акционерами Норникеля и дивидендная политика с большой вероятностью изменится. Менеджмент компании ориентируется на выплату 50–75% от FCF, что означает возможное снижение дивидендов на фоне роста инвестиций в производство.
Таким образом, перспектива снижения дивидендов не дает поводов инвесторам торопиться с выкупом просадки. По крайней мере, участники рынка могут ждать определенности с новой дивидендной политикой, которая еще не согласована.
Рыночная конъюнктура
В центре внимания на российском рынке геополитическая ситуация. Ощутимого прогресса в переговорах между Россией и США по вопросам безопасности не наблюдается, поэтому здесь перспективы остаются туманными. На рынке цветных металлов потенциал роста цен ограничен на фоне укрепления доллара США. Рыночный фон можно охарактеризовать как нейтральный для скорости закрытия гэпа.
Техническая картина
За несколько недель до дивидендной отсечки акции Норникеля выросли на 13% и подошли к трехмесячному максимуму в районе 23 700 руб. Близость локальных максимумов, как правило, негативно влияет на скорость закрытия гэпов, хотя в широкой перспективе текущие ценовые уровни нельзя назвать слишком высокими. Большой ожидаемый размер гэпа около 5,6% также не позволяет рассчитывать на быстрое закрытие в рамках обычной рыночной волатильности.
Как быстро закроется гэп
Близость локальных максимумов, относительно большой размер гэпа и неопределенность в вопросе будущих дивидендов располагает к более длительному сроку закрытия очередного дивидендного гэпа. В то же время рыночный сентимент остается плохо предсказуемым. При его улучшении срок закрытия может сократиться. В базовом сценарии можно предположить, что на закрытие гэпа уйдет от 20 до 30 торговых дней (4–6 календарных недель)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Дивидендная доходность к цене закрытия 10 января составляет 6,5%. В четверг акции откроют торги с дивидендным гэпом, величина которого может составить около 5,6%. Рассмотрим дивидендную историю компании и возможные сроки закрытия гэпа.
История закрытия дивидендных гэпов
C 2013 г. по акциям Норникеля было 18 дивидендных гэпов, 15 из которых закрывались в разумные сроки. Среднее время закрытия по этим 15 гэпам составляет около 16 торговых дней. Однако в оставшихся трех случаях время закрытия было существенно выше и превышало 6 месяцев.
С учетом того, что динамика акций компании в значительной степени зависит от цен на цветные металлы, а также ожидаемого изменения дивидендной политики в 2022 г., статистический фактор может быть менее значим для прогнозов по скорости закрытия очередного гэпа. Влияние данного фактора можно оценить как нейтральное.
Перспектива будущих дивидендов
Ранее компания направляла на дивиденды от 30% до 60% EBITDA в зависимости от долговой нагрузки. В 2022 г. истекает срок соглашения между ключевыми акционерами Норникеля и дивидендная политика с большой вероятностью изменится. Менеджмент компании ориентируется на выплату 50–75% от FCF, что означает возможное снижение дивидендов на фоне роста инвестиций в производство.
Таким образом, перспектива снижения дивидендов не дает поводов инвесторам торопиться с выкупом просадки. По крайней мере, участники рынка могут ждать определенности с новой дивидендной политикой, которая еще не согласована.
Рыночная конъюнктура
В центре внимания на российском рынке геополитическая ситуация. Ощутимого прогресса в переговорах между Россией и США по вопросам безопасности не наблюдается, поэтому здесь перспективы остаются туманными. На рынке цветных металлов потенциал роста цен ограничен на фоне укрепления доллара США. Рыночный фон можно охарактеризовать как нейтральный для скорости закрытия гэпа.
Техническая картина
За несколько недель до дивидендной отсечки акции Норникеля выросли на 13% и подошли к трехмесячному максимуму в районе 23 700 руб. Близость локальных максимумов, как правило, негативно влияет на скорость закрытия гэпов, хотя в широкой перспективе текущие ценовые уровни нельзя назвать слишком высокими. Большой ожидаемый размер гэпа около 5,6% также не позволяет рассчитывать на быстрое закрытие в рамках обычной рыночной волатильности.
Как быстро закроется гэп
Близость локальных максимумов, относительно большой размер гэпа и неопределенность в вопросе будущих дивидендов располагает к более длительному сроку закрытия очередного дивидендного гэпа. В то же время рыночный сентимент остается плохо предсказуемым. При его улучшении срок закрытия может сократиться. В базовом сценарии можно предположить, что на закрытие гэпа уйдет от 20 до 30 торговых дней (4–6 календарных недель)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter