12 января 2022 Альфа-Капитал | Рубль
Серьезные риски для рубля могут появиться во II полугодии 2022 г., полагает главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова.
«Турбулентное начало года подтверждает наш осторожный взгляд на курс (наш прогноз по-прежнему 80 руб./$1 на конец 2022 г.): если на неликвидном рынке в первые дни нового года российская валюта упала до 77 руб./$1, то на более значительных объемах она могла бы легко пойти и ниже. Следует упомянуть, что это произошло несмотря на рост цен на нефть до $82/барр., то есть российский рынок по-прежнему сосредоточен на политических рисках больше, чем на экономических факторах», — пишет эксперт.
Орлова подчеркивает, что недавнее движение рубля происходило в отсутствии движения по другим валютам формирующихся рынков, но контекст для всего этого класса активов стал более негативным — ФРС опубликовала достаточно жесткий комментарий к своему заседанию в прошлом месяце, и доходности по 10-летним казначейским обязательствам США подскочили до 1,7–1,8%.
Наконец, геополитический ландшафт выглядит особенно сложно для рубля на горизонте 2П22: выборы в палату представителей в США вернут внимание к теме санкций, а события в Казахстане говорят о проявлении дополнительного фактора неопределенности, имеющего новую географию (Центральная Азия) и напрямую влияющего на политический горизонт 2024 г. в России.
«В итоге уровни 70–75 руб./$1 по рублю выглядят привлекательно для формирования валютной позиции, а наш прогноз курса на уровне 80 руб./$1 на конец этого года, который был вне консенсуса рынка еще месяц назад, на фоне событий начала текущего года выглядит все более и более обоснованным», — резюмирует Орлова.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter