12 января 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Бумаги, демонстрирующие ярко выраженный тренд, обычно продолжают курс. Но иногда траектория меняется. Посмотрим на тенденции в акциях-аутсайдерах прошлого года в наступившем торговом сезоне.
Провал года
При росте индекса МосБиржи на 15% в 2021 г. половина бумаг из его базы расчета показали снижение. ТОП-10 явных аутсайдеров прошлого года представлен в таблице:
*Россети-ао исключены из базы индекса бумаг МосБиржи в сентябре 2021 г., QIWI — в июне, ЛСР — в декабре.
Факторы слабости данных бумаг кроются как в корпоративной и производственной политике компаний, так и в монетарном курсе страны.
Так, VK и Ozon генерируют убытки. От золотодобытчика Петропавловска так и не дождались дивидендной программы. Представители электроэнергетики — Россети, ФСК ЕЭС — испытывают давление высокой ставки фондирования при тарификации учетной политики.
Отмечалось замедление ипотечного спроса, что отразилось в котировках застройщика ЛСР. Инвесторы обходили стороной и акции потребительского сектора при той же норме рентабельности на капитал, как в ОФЗ, и неопределенности с налогами X5 Group.
Перспективы ряда бумаг ранее были рассмотрены в декабрьском разборе аутсайдеров года.
Наступил 2022
С начала года на рыночный сентимент оказывает влияние ужесточение позиции американского регулятора по ДКП. Не уходит и геополитический фактор, что приводит к повышенной волатильности биржевых инструментов. Стабилизирующий драйвер рынка — высокие цены энергоносителей.
По состоянию на 12 января доходность прошлогодних аутсайдеров выглядит следующим образом:
При околонулевой динамике индекса нисходящий тренд пока продолжает развиваться в акциях VK, Ozon, Полиметалла и Петропавловска.
Для первых двух ИТ-бумаг пока не просматривается явных драйверов разворота негативной тенденции. Помимо внутренних финансовых факторов, давление оказывает принадлежность акций к сектору высоких технологий, испытывающего общемировой скептицизм. Но долгосрочно текущие уровни цен уже выглядят адекватными, а перепроданность инструментов может приводить к техническим отскокам.
Спрос в золотодобытчиках подавлен на фоне неопределенности с динамикой самого базового актива. Монетарный курс ФРС ускоряется, а инфляция по-прежнему на многолетних максимумах. Защитная природа инструмента от ценового давления в экономиках пока под вопросом. Однако активизация функции тихой гавани в ситуации избегания рисковых бумаг может повернуть инвесторов лицом к производителям драгметаллов.
Некоторое оживление наблюдается в бумагах, ориентированных на внутренний рынок. Акции потребсектора и электроэнергетики могут закладывать ожидания будущего затухания внутрироссийской инфляции и последующего решения ЦБ о снижении ключевой ставки к концу года. Игра на опережение может быть оправданной.
Явно выделяется девелопер ЛСР. Весь сектор строительства Мосбиржи показывает выдающуюся динамику с начала января. Здесь сказывается как сильная перепроданность акций прошлого года на волне повышения ставки ЦБ и прохождение потребительского бума, так и завершение технических продаж после исключения акций из базы индекса. Драйвером слома негативной тенденции послужило и решение мажоритарного акционера усилить свою долю в бизнесе. Провал декабря полностью выкуплен, и акции выше 700 руб. уже рискуют замедлить ход вверх.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Провал года
При росте индекса МосБиржи на 15% в 2021 г. половина бумаг из его базы расчета показали снижение. ТОП-10 явных аутсайдеров прошлого года представлен в таблице:
*Россети-ао исключены из базы индекса бумаг МосБиржи в сентябре 2021 г., QIWI — в июне, ЛСР — в декабре.
Факторы слабости данных бумаг кроются как в корпоративной и производственной политике компаний, так и в монетарном курсе страны.
Так, VK и Ozon генерируют убытки. От золотодобытчика Петропавловска так и не дождались дивидендной программы. Представители электроэнергетики — Россети, ФСК ЕЭС — испытывают давление высокой ставки фондирования при тарификации учетной политики.
Отмечалось замедление ипотечного спроса, что отразилось в котировках застройщика ЛСР. Инвесторы обходили стороной и акции потребительского сектора при той же норме рентабельности на капитал, как в ОФЗ, и неопределенности с налогами X5 Group.
Перспективы ряда бумаг ранее были рассмотрены в декабрьском разборе аутсайдеров года.
Наступил 2022
С начала года на рыночный сентимент оказывает влияние ужесточение позиции американского регулятора по ДКП. Не уходит и геополитический фактор, что приводит к повышенной волатильности биржевых инструментов. Стабилизирующий драйвер рынка — высокие цены энергоносителей.
По состоянию на 12 января доходность прошлогодних аутсайдеров выглядит следующим образом:
При околонулевой динамике индекса нисходящий тренд пока продолжает развиваться в акциях VK, Ozon, Полиметалла и Петропавловска.
Для первых двух ИТ-бумаг пока не просматривается явных драйверов разворота негативной тенденции. Помимо внутренних финансовых факторов, давление оказывает принадлежность акций к сектору высоких технологий, испытывающего общемировой скептицизм. Но долгосрочно текущие уровни цен уже выглядят адекватными, а перепроданность инструментов может приводить к техническим отскокам.
Спрос в золотодобытчиках подавлен на фоне неопределенности с динамикой самого базового актива. Монетарный курс ФРС ускоряется, а инфляция по-прежнему на многолетних максимумах. Защитная природа инструмента от ценового давления в экономиках пока под вопросом. Однако активизация функции тихой гавани в ситуации избегания рисковых бумаг может повернуть инвесторов лицом к производителям драгметаллов.
Некоторое оживление наблюдается в бумагах, ориентированных на внутренний рынок. Акции потребсектора и электроэнергетики могут закладывать ожидания будущего затухания внутрироссийской инфляции и последующего решения ЦБ о снижении ключевой ставки к концу года. Игра на опережение может быть оправданной.
Явно выделяется девелопер ЛСР. Весь сектор строительства Мосбиржи показывает выдающуюся динамику с начала января. Здесь сказывается как сильная перепроданность акций прошлого года на волне повышения ставки ЦБ и прохождение потребительского бума, так и завершение технических продаж после исключения акций из базы индекса. Драйвером слома негативной тенденции послужило и решение мажоритарного акционера усилить свою долю в бизнесе. Провал декабря полностью выкуплен, и акции выше 700 руб. уже рискуют замедлить ход вверх.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter