Продажи «ЛСР» в 2021 г. на фоне роста стоимости квадратного метра выглядят неубедительно

«Группа ЛСР» опубликовала во вторник, 25 января, операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2021 года.

По итогам IV квартала 2021 г.
Стоимость заключенных новых договоров составила 29 млрд руб. (+3,6% г/г), а объём — 176 тыс. кв. м (-25,4% г/г);
Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 67% (+2 п.п. год к году);
Компания ввела в эксплуатацию 292 тыс. кв. м чистой продаваемой площади (-38% г/г);
Объем площадей, выведенных в продажу, составил 312 тыс. кв. м.

По итогам всего 2021 года
Стоимость заключенных новых договоров достигла 96 млрд руб. (+3,6% г/г), а объем продаж составил 613 тыс. кв. м (-25,8% г/г);
Доля контрактов с участием ипотечных средств в отчетном периоде составила 66% (+2 п.п. год к году;
Введено в эксплуатацию 640 тыс. кв. м чистой продаваемой площади (-4,8% г/г);
Объем площадей, выведенных в продажу, составил 919 тыс. кв. м.

Комментарий «Открытие Research»
Алексей Павлов, PhD, главный аналитик «Открытие инвестиции» по российскому рынку:

«В IV квартале результаты девелопера в силу сезонности оказались сильнее, чем в III квартале, однако в целом по году цифры получились неубедительными. Даже несмотря на сильное удорожание стоимости квадратного метра, продажи ЛСР в денежном выражении в 2021 году практически не изменились по сравнению с 2020 годом. При этом самое сильное падение продаж наблюдалось в Москве. Продажи группы в столице в денежном выражении в IV квартале уменьшились на 30% до 7 млрд рублей. А по итогам всего года результат здесь составил 31 млрд рублей (снижение на 3,2%)».

Динамика акций
Акции «Группы ЛСР» по итогам основной торговой сессии вторника, 25 января, подорожали на 3,7% до 679,4 руб. При этом индекс МосБиржи вырос на 0,7%, поэтому бумага смотрелась днем лучше рынка. С октября 2020 года, когда был сформирован максимум за 3 года и 8 месяцев на уровне 1000 руб., котировки находятся в русле нисходящего тренда. Просадка от этого экстремума до минимумов декабря 2021 г. составляла 43%.

Продажи «ЛСР» в 2021 г. на фоне роста стоимости квадратного метра выглядят неубедительно


С начала 2022 года акции «Группы ЛСР» подорожали на 11,6%, за последние 12 месяцев — -28%, за 5 лет — -32%. С момента листинга в 2007 году акции подешевели на 61,6%.

Консенсус-оценка рынка
По акциям «Группы ЛСР» 4 рекомендации «покупать», 4 — «держать», 1 — «продавать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. При этом 12-месячный консенсус-таргет составляет 580,35 руб., что предполагает падение от текущей цены (679,4 руб.) на 15%.

Дивиденды
В настоящий момент дивидендная доходность акций «Группы ЛСР» из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 5,7% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) составляет 11,5% с учетом цены акции 679,4 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2022 год составляет около 8%.

http://open-broker.ru/ (C)

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка https://elitetrader.ru/index.php?newsid=592501 обязательна Условия использования материалов
Приводите новых читателей ссылаясь на материалы сайта
Нашли ошибку? - выделите и нажмите ctrl+enter