Нестабильность на рынках вынуждает инвесторов пересматривать стратегии. Вице-президент отдела брокерского обслуживания Райффайзенбанка Эдуард Данилов рассказывает о методике, которая не зависит от сиюминутных факторов
Как перестать бояться и полюбить инвестировать
Период высокой волатильности — отличный момент, чтобы переосмыслить подход к инвестированию. Да, инвестировать стало легко. Важно только не делать это легкомысленно. С марта 2020 года на Московскую биржу пришло около 13 млн человек — это более половины от общего числа частных инвесторов на площадке (17 млн). Новички привыкли с стремительному росту. Тех, кто знает, что такое затяжное многолетнее снижение рынков начала нулевых или 2008 года, едва ли наберется несколько процентов. Как не разочароваться в инвестировании в такие периоды?
У меня есть план, и я ему следую
Почему, несмотря на значительную просадку семейного портфеля за последние месяцы, я спокоен? Во-первых, потому, что не знаю, насколько он просел, так как в нашей семье инвестициями занимается жена. Необычный ответ для финансиста, но я твердо уверен, что этим должен заниматься самый ответственный и дисциплинированный член семьи, а в нашем случае это она. Во-вторых, потому что мы придерживаемся плана, а с ним всегда проще.
Будучи много лет на рынке ценных бумаг , я наблюдал разное поведение инвесторов — и продажи «на дне» от усталости переживать, и покупки «на хаях», так как все растет и друзья советовали покупать. Часто инвестируют всю имеющуюся сумму, что максимизирует убытки, если момент для покупки выбран неверно. Все эти наблюдения, скорее, отталкивали меня от инвестирования. Я трезво оцениваю свои способности и понимаю, что не могу предугадывать поведение акций, что мне некомфортно инвестировать в одну акцию все деньги, так как даже при небольшой просадке я начинаю переживать. Мне нужен был подход, снимающий эти страхи. И я его нашел.
Для меня инвестиции — это не способ быстрого заработка или получение адреналина от гэмблинга, а долгосрочный пенсионный план. Я верю в то, что глобально и долгосрочно мировая экономика будет расти, а значит, ценные бумаги будут приносить мне больший доход, чем, например, депозиты. Если не верить в это, то зачем инвестировать?
При подготовке своих статей я изучил много исторических данных — как по растущему индексу S&P 500, график которого напоминает экспоненту, так и по Nikkei 225, который до сих пор не может вернуться к максимумам 1989 года. В результате чего пришел к модели инвестирования, максимально комфортной для меня математически и психологически. Потом уже узнал, что у нее есть название — DCA — Dollar Cost Averaging. Заключается она в том, чтобы инвестировать регулярно определенный процент дохода, несмотря на цену актива и новостной шум. Если ваша цель — долгосрочная финансовая безопасность, то этот подход работает отлично: не нужно ловить точку входа или переживать, что вовремя не продал, а это основные причины тревог инвесторов. Инвестируя большую сумму сразу, можно потерять много денег, если ошибиться с точкой входа. При этом, если основные суммы инвестирования еще впереди, падение — всего лишь повод купить дешевле в следующем месяце. Вот прямо так просто — получили зарплату, перевели определенный процент на брокерский счет и купили определенные бумаги. Да, при таком подходе инвестировать действительно легко, но не легкомысленно ли это?
50 лет инвестиций
Тут на помощь как раз приходят исторические данные. Поскольку я не могу предугадать, что будет в будущем, это лучший способ оценить такую модель инвестирования. Поэтому я сравнил двух инвесторов на горизонте 50 лет. Первый следует модели DCA и ежемесячно инвестирует $100 в индекс S&P 500. Второй — каким-то образом знает, когда индекс будет на минимальном значении, после которого будет только дороже. Поэтому он копит ежемесячно $100, пока такое значение не наступает, а когда наступает, покупает на всю накопившуюся сумму. Идеальный инвестор. Всем бы так.
Первый инвестор заработал 8,92% годовых в долларах. Сколько заработал второй? Уверен, вы ожидаете, что это будет как минимум двузначное значение. На самом деле его доходность составила бы 9,65% годовых. То есть самый удачливый инвестор в мире обошел бы инвестора, следующего DCA-модели, всего на 0,73 п.п.
А теперь давайте зададимся вопросом: являюсь ли я самым удачливым инвестором в мире? Могу ли я регулярно угадывать дно на протяжении 50 лет? Мой портфель в последние годы обгонял индекс S&P 500 по доходности? Если на все вопросы вы ответили да, что ж, искренне вам завидую. Но поскольку я ответил нет на все три вопроса, то выбрал модель DCA, доработав ее. Я называю этот подход «инвестиционный дзен», так как он позволяет сохранять спокойствие, не переживать по поводу ситуации на рынке и не тратить много времени на инвестирование.
Правила инвестиционного дзена
Цель. Без нее сложно отказать себе в повседневных импульсивных тратах. Когда вы знаете, для чего вы в чем-то отказываете себе, гораздо проще. Я не говорю про отказ от всего. В конце концов, все мы хотим получать удовольствие здесь и сейчас. Но на разумные ограничения можно пойти.
Ведение бюджета. Если вы не знаете свои траты, то сложно их оптимизировать. Когда вы увидите, на что уходят деньги, вероятно, заметите, что некоторые из статей расходов не приносят удовольствия, соразмерного с тратами. Например, я стал покупать гораздо меньше одежды.
Финансовая подушка. Это простое, но очень важное правило. Если сейчас нам неожиданно понадобятся деньги, не знаю, на ремонт машины или покупку выгодных авиабилетов, нам не понадобится продавать с убытком ценные бумаги. Мы возьмем деньги из финансовой подушки, а потом пополним ее. Размер подушки — три — шесть месячных расходов.
Риск-профилирование. Да, вера в план помогает, но не каждый может спокойно пережить 30%-ное падение своего портфеля. Поэтому лучше начинать с инвестиций, которые подойдут вам психологически. Пройдите риск-профилирование и начните с оптимального для вас портфеля. Потом сможете отрегулировать его под себя, но это потом.
Регулярное инвестирование. Вроде просто, но на самом деле это не так. Когда вы в прошлом месяце купили актив за 100, очень сложно купить его в этом за 104. Всегда будет соблазн подождать — а вдруг упадет? Помните про первого инвестора из примера и не смотрите на цену. Со временем это войдет в привычку и вам будет гораздо проще.
Диверсификация. Она бывает разной. Например, по валюте. Я как финансовый актив имею рублевую стоимость, зарплата, недвижимость — все это зависит от рубля. Наращивать риск еще и за счет инвестиций для меня неразумно, поэтому мы инвестируем в долларовые активы. При этом я не прогнозирую курс рубля — я просто не знаю, что с ним будет. Зато я знаю, что если рубль укрепится, то вырастет покупательная способность моей зарплаты, а если, наоборот, упадет, то вырастут мои инвестиции. В этом и заключается диверсификация. Другая диверсификация — по активам. Вместо самостоятельного отбора акций мы покупаем фонды, в которых содержатся сотни акций. Так мы страхуем себя от риска, что выбранная нами компания неожиданно обесценится. Да, какие-то из компаний, которые лежат в фонде, могут упасть в цене. Кто сейчас вспомнит Xerox или Kodak — в прошлом одни из локомотивов экономики? Но когда в фонде 500 компаний, вероятность того, что все они отстанут от рынка, крайне мала. Тем более когда S&P 500 это и есть рынок — 50% мировой капитализации. Так что наш выбор пал именно на этот индекс. Да, мы никогда не будем самыми успешными инвесторами, но и худшими тоже.
Buy & hold. То есть никогда не продавать. Да, иногда соблазнительно продать. Если портфель сильно вырос и кажется, что дальше расти уже некуда. Или, наоборот, если сильно упал и наполняет страх, что завтра будет еще хуже. Но, снова повторюсь, мы не пытаемся предугадывать поведение рынка. А когда наши активы падают в цене, мы просто смотрим на это, как на возможность купить их дешевле, чем в прошлом месяце. Для нас инвестирование — долгосрочный процесс.
Инвестиционный дзен не сделает вас Уорреном Баффетом , вы никогда не станете самым успешным инвестором, руководствуясь этим методом. Вы не сможете похвастаться в офисном разговоре у кулера успешной инвестицией в малоизвестную компанию, которая выросла в пять раз за месяц. Но в долгосрочной перспективе вы обгоните большинство инвесторов и сохраните нервные клетки.
Как перестать бояться и полюбить инвестировать
Период высокой волатильности — отличный момент, чтобы переосмыслить подход к инвестированию. Да, инвестировать стало легко. Важно только не делать это легкомысленно. С марта 2020 года на Московскую биржу пришло около 13 млн человек — это более половины от общего числа частных инвесторов на площадке (17 млн). Новички привыкли с стремительному росту. Тех, кто знает, что такое затяжное многолетнее снижение рынков начала нулевых или 2008 года, едва ли наберется несколько процентов. Как не разочароваться в инвестировании в такие периоды?
У меня есть план, и я ему следую
Почему, несмотря на значительную просадку семейного портфеля за последние месяцы, я спокоен? Во-первых, потому, что не знаю, насколько он просел, так как в нашей семье инвестициями занимается жена. Необычный ответ для финансиста, но я твердо уверен, что этим должен заниматься самый ответственный и дисциплинированный член семьи, а в нашем случае это она. Во-вторых, потому что мы придерживаемся плана, а с ним всегда проще.
Будучи много лет на рынке ценных бумаг , я наблюдал разное поведение инвесторов — и продажи «на дне» от усталости переживать, и покупки «на хаях», так как все растет и друзья советовали покупать. Часто инвестируют всю имеющуюся сумму, что максимизирует убытки, если момент для покупки выбран неверно. Все эти наблюдения, скорее, отталкивали меня от инвестирования. Я трезво оцениваю свои способности и понимаю, что не могу предугадывать поведение акций, что мне некомфортно инвестировать в одну акцию все деньги, так как даже при небольшой просадке я начинаю переживать. Мне нужен был подход, снимающий эти страхи. И я его нашел.
Для меня инвестиции — это не способ быстрого заработка или получение адреналина от гэмблинга, а долгосрочный пенсионный план. Я верю в то, что глобально и долгосрочно мировая экономика будет расти, а значит, ценные бумаги будут приносить мне больший доход, чем, например, депозиты. Если не верить в это, то зачем инвестировать?
При подготовке своих статей я изучил много исторических данных — как по растущему индексу S&P 500, график которого напоминает экспоненту, так и по Nikkei 225, который до сих пор не может вернуться к максимумам 1989 года. В результате чего пришел к модели инвестирования, максимально комфортной для меня математически и психологически. Потом уже узнал, что у нее есть название — DCA — Dollar Cost Averaging. Заключается она в том, чтобы инвестировать регулярно определенный процент дохода, несмотря на цену актива и новостной шум. Если ваша цель — долгосрочная финансовая безопасность, то этот подход работает отлично: не нужно ловить точку входа или переживать, что вовремя не продал, а это основные причины тревог инвесторов. Инвестируя большую сумму сразу, можно потерять много денег, если ошибиться с точкой входа. При этом, если основные суммы инвестирования еще впереди, падение — всего лишь повод купить дешевле в следующем месяце. Вот прямо так просто — получили зарплату, перевели определенный процент на брокерский счет и купили определенные бумаги. Да, при таком подходе инвестировать действительно легко, но не легкомысленно ли это?
50 лет инвестиций
Тут на помощь как раз приходят исторические данные. Поскольку я не могу предугадать, что будет в будущем, это лучший способ оценить такую модель инвестирования. Поэтому я сравнил двух инвесторов на горизонте 50 лет. Первый следует модели DCA и ежемесячно инвестирует $100 в индекс S&P 500. Второй — каким-то образом знает, когда индекс будет на минимальном значении, после которого будет только дороже. Поэтому он копит ежемесячно $100, пока такое значение не наступает, а когда наступает, покупает на всю накопившуюся сумму. Идеальный инвестор. Всем бы так.
Первый инвестор заработал 8,92% годовых в долларах. Сколько заработал второй? Уверен, вы ожидаете, что это будет как минимум двузначное значение. На самом деле его доходность составила бы 9,65% годовых. То есть самый удачливый инвестор в мире обошел бы инвестора, следующего DCA-модели, всего на 0,73 п.п.
Подсчет сделан на основе значений индекса S&P 500, взятых по итогам каждого месяца с января 1972 года по декабрь 2022-го. В результатах не учитываются полученные и реинвестированные дивиденды в связи недоступностью столь длинных данных по индексу полной доходности.
А теперь давайте зададимся вопросом: являюсь ли я самым удачливым инвестором в мире? Могу ли я регулярно угадывать дно на протяжении 50 лет? Мой портфель в последние годы обгонял индекс S&P 500 по доходности? Если на все вопросы вы ответили да, что ж, искренне вам завидую. Но поскольку я ответил нет на все три вопроса, то выбрал модель DCA, доработав ее. Я называю этот подход «инвестиционный дзен», так как он позволяет сохранять спокойствие, не переживать по поводу ситуации на рынке и не тратить много времени на инвестирование.
Правила инвестиционного дзена
Цель. Без нее сложно отказать себе в повседневных импульсивных тратах. Когда вы знаете, для чего вы в чем-то отказываете себе, гораздо проще. Я не говорю про отказ от всего. В конце концов, все мы хотим получать удовольствие здесь и сейчас. Но на разумные ограничения можно пойти.
Ведение бюджета. Если вы не знаете свои траты, то сложно их оптимизировать. Когда вы увидите, на что уходят деньги, вероятно, заметите, что некоторые из статей расходов не приносят удовольствия, соразмерного с тратами. Например, я стал покупать гораздо меньше одежды.
Финансовая подушка. Это простое, но очень важное правило. Если сейчас нам неожиданно понадобятся деньги, не знаю, на ремонт машины или покупку выгодных авиабилетов, нам не понадобится продавать с убытком ценные бумаги. Мы возьмем деньги из финансовой подушки, а потом пополним ее. Размер подушки — три — шесть месячных расходов.
Риск-профилирование. Да, вера в план помогает, но не каждый может спокойно пережить 30%-ное падение своего портфеля. Поэтому лучше начинать с инвестиций, которые подойдут вам психологически. Пройдите риск-профилирование и начните с оптимального для вас портфеля. Потом сможете отрегулировать его под себя, но это потом.
Регулярное инвестирование. Вроде просто, но на самом деле это не так. Когда вы в прошлом месяце купили актив за 100, очень сложно купить его в этом за 104. Всегда будет соблазн подождать — а вдруг упадет? Помните про первого инвестора из примера и не смотрите на цену. Со временем это войдет в привычку и вам будет гораздо проще.
Диверсификация. Она бывает разной. Например, по валюте. Я как финансовый актив имею рублевую стоимость, зарплата, недвижимость — все это зависит от рубля. Наращивать риск еще и за счет инвестиций для меня неразумно, поэтому мы инвестируем в долларовые активы. При этом я не прогнозирую курс рубля — я просто не знаю, что с ним будет. Зато я знаю, что если рубль укрепится, то вырастет покупательная способность моей зарплаты, а если, наоборот, упадет, то вырастут мои инвестиции. В этом и заключается диверсификация. Другая диверсификация — по активам. Вместо самостоятельного отбора акций мы покупаем фонды, в которых содержатся сотни акций. Так мы страхуем себя от риска, что выбранная нами компания неожиданно обесценится. Да, какие-то из компаний, которые лежат в фонде, могут упасть в цене. Кто сейчас вспомнит Xerox или Kodak — в прошлом одни из локомотивов экономики? Но когда в фонде 500 компаний, вероятность того, что все они отстанут от рынка, крайне мала. Тем более когда S&P 500 это и есть рынок — 50% мировой капитализации. Так что наш выбор пал именно на этот индекс. Да, мы никогда не будем самыми успешными инвесторами, но и худшими тоже.
Buy & hold. То есть никогда не продавать. Да, иногда соблазнительно продать. Если портфель сильно вырос и кажется, что дальше расти уже некуда. Или, наоборот, если сильно упал и наполняет страх, что завтра будет еще хуже. Но, снова повторюсь, мы не пытаемся предугадывать поведение рынка. А когда наши активы падают в цене, мы просто смотрим на это, как на возможность купить их дешевле, чем в прошлом месяце. Для нас инвестирование — долгосрочный процесс.
Инвестиционный дзен не сделает вас Уорреном Баффетом , вы никогда не станете самым успешным инвестором, руководствуясь этим методом. Вы не сможете похвастаться в офисном разговоре у кулера успешной инвестицией в малоизвестную компанию, которая выросла в пять раз за месяц. Но в долгосрочной перспективе вы обгоните большинство инвесторов и сохраните нервные клетки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба