2 февраля 2022 Альфа-Капитал | Рубль
При такой доле золота в ЗВР Россия поставила себя в уникальную ситуацию, когда курс рубля становится уязвим к динамике цен на этот актив. Хотя формально курс рубля является плавающим и у Банка России нет прямых обязательств по его защите, на практике регулятор периодически задействует изменение механизма работы бюджетного правила для управления валютным рынком; это означает, что вопрос изменения фундаментальной стоимости курса остается важным не только для участников рынка, но и для регулятора, а одним из факторов, влияющих на фундаментальное значение нерезервной валюты, является как раз оценка ее резервов, считает г-жа Орлова.
Прогноз динамики драг металла сейчас неоднозначен. Выраженного тренда здесь нет уже несколько лет. Золото может пострадать в период ужесточения ДКП в США, и, учитывая "ястребиную" риторику ФРС, оно явно находится под угрозой. У золота появились конкуренты: криптовалюты. Возврат цены на золото к уровню 2015 года, то есть к уровню предыдущего периода монетарного ужесточения в США, может потенциально спровоцировать коррекцию цен на золото на 40% и соответствующее снижение стоимости резервов ЦБ на $50 млрд.
"Такое изменение резервов будет означать снижение справедливой стоимости рубля примерно на 5-7 руб./$1: этот эффект можно считать косвенной ценой санкций, которая пока не проявляется, но может дать знать о себе в будущем", — пишет г-жа Орлова.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба