11 февраля 2022 AfterShock
В экономике всё переплетено и взаимосвязано. Российские фондовые индексы в значительной степени закрыли недавний провал. Дальнейший рост немного притормаживает пересмотр инвестиционных стратегий. Хотя первые годовые отчёты и объявление дивидендов уже тянут котировки вверх. Но, как говорится, есть нюансы. О них и покалякаем.
Есть устоявшийся дивидендный ориентир - десять процентов в год. Если ниже - то уже по обстоятельствам и сопутствующим факторам. Выше - однозначно интересная акция. Но так было, пока инфляция курсировала около 3-5 процентов и ставка ЦБ на сопоставимых уровнях. Сейчас ситуация изменилась. Цикл повышения учётной ставки Банком России ещё не завершён. И следом будут подтягивать условия по вкладам и коммерческие банки. Пока средневзвешенные составляют порядка 6 процентов при вкладе на год и более. И это они ещё не до конца отыграли предыдущее повышение ставки ЦБ до 8,5 процентов. Эксперты ждут скорого подъёма до 9,5 - с дальнейшим ростом привлекательности банковских вкладов. При таких вводных - вроде 10 % дивидендов уже на грани "интересности".
Со времени недавнего провала российские индексы отросли уже на 15 с хвостиком процентов. И пока попритихла геополитика - вполне вероятен дальнейший рост. Акции находятся в полупозиции. С одной стороны, их цена уже не так однозначно привлекательна, как неделю назад. С другой - это уже и не распродажа с двузначными скидками. Сначала глянем общую картину, это по вчерашнему дню отсечка, но там изменения минимальны - индексы и рубль сейчас подрастают порядка пары десятых процента..
Зафиксируем основное - потери в индексах по этому году близки к завершению, но более глубокий провал конца прошлого года пока выражается двузначными процентами. В одном из прошлых обсуждений в комментариях уже высказывал своё мнение - присматриваться нужно к уровням ММВБ выше 3500 и РТС за 1500. Они вряд ли достигнут этих отметок одновременно, потому "разножка" может занять несколько дней. Именно так и получилось. Нужно понимать, что РТС - валютный индекс российских активов. И он, помимо рыночных движений - ещё зависит от динамики рубля. И вот - оба индекса устойчиво выше обозначенных ориентиров. График РТС - в тизере (ещё раз - он по вчерашней отсечке окончания торгов, но отличия незначительные, так же и по ММВБ). Теперь МосБиржа
Индекс окопался за 3600, а его валютный коллега РТС - на 1520+. Камрады активно задают вопросы в личке по биржам. И закупившиеся по итогам статьи "Российский рынок акций готовится к сильному отскоку" уже интересуются - когда продавать, уже пора или подождать ещё? Отвечу честно - без понятия. Это зависит только от владельца акций. Его планов по доходам и расходам, жизненных обстоятельств, выбранной биржевой стратегии и тд.
Если сугубо спекулятивные операции - то можно и пофиксить прибыль - пока ещё много интересных вариантов, куда переложиться с дальнейшей выгодой. Мне ближе скопидомство. То есть, активы покупаются надолго. Вот мой личный пример акции из перечня в статье про близкий отскок - МВидео. Мне она нравится. Хорошо транслирует инфляцию в дивиденды - как и большинство активов из потребительского сектора. По итогам докупки на распродаже получился пакет со средней стоимостью порядка 355 рублей за акцию. Сегодня цена подскакивала уже выше 398. Казалось бы - можно и пофикситься, ведь больше 40 рублей прибыли на каждую бумагу и больше 10 % за несколько торговых дней. Ещё раз - если цели спекулятивные - то это уже нормальный вариант. Хотя после пробоя уровня 400 рублей можно надеяться на ещё одну волну роста. Ждать или нет - личный выбор каждого. Но у меня другой подход. Ибо ленив неимоверно. То есть, вот эти вот тараканьи бега и купи-продай меня как-то мало вдохновляют. И теперь смотрим длинный график МВидео
Очевидно, что сейчас акции ниже уровня даже 2017-2019 годов. При этом компания стабильно платила хорошие дивиденды и увеличивала их из года в год. Опубликованный отчёт по 2021 году тоже вполне крепкий. В чём подвох? Эту бумагу очень "распробовали" крупные спекули и розничные тихушники-долгосрочники типа меня. То есть, акции постепенно выбирались с рынка и оседали в инвестпортфелях. Дальше понятно - чем меньше предложение, но есть устойчивый спрос - тем выше цена. По прошлому году МВидео заплатило дивами 38+35 рублей - двумя выплатами. По той цене доходность и была в районе тех самых 10%. По этому году - судя по их отчёту-2021 и текущей ситуации - будет примерно 40+38. То есть, акция окупается при нынешней цене примерно за 5 лет только дивидендами. Дальше - чистый плюс и даже продажа при падении цены хоть в два раза - будет приемлема и с прибылью. Но именно вот такая дивидендная щедрость и таит опасность при обвалах рынка. Посмотрите на графиках весну-2020 и декабрь-2021. Крупные спекули нарвались на маржин-коллы и последовала принудительная распродажа их портфелей для покрытия долгов. На рынок было выброшено большое количество акций - при общем падении фонды (то есть, отсутствии свободных денег у многих участников фонды) - и это резко обрушило цену. А обвалы на рынках бывают. Но если воспринимать вложения в акции как аналог/замену банковскому вкладу - только с более высокой доходностью - то текущая цена не имеет никакого значения. Компании выплачивают акционерам исходя из закреплённых в Уставе условий, а цена лишь отражает спрос на акции. Потому мне предпочтительней стабильный и с примерной предсказуемостью доход, чем спекулятивные сделки - хотя сиюминутная выгода может быть достаточно серьёзной. Тут каждый для себя решает сам.
Теперь по возможному завтрашнему решению ЦБ РФ по ключевой ставке. Наиболее вероятно, что будет повышение на 1 % и она станет 9,5 процентов. Это немного поддержит рубль завтра. Как только удастся чуть прибить вниз инфляцию - начнётся обратный цикл - постепенное снижение. Это уже будет поддерживать биржевые индексы - возможно, уже к концу года уровень привлекательной дивдоходности снова вернётся в район 10 процентов - то есть, люди будут готовы покупать акции по цене десяти годовых дивидендов. При этом, позитивные перспективы и у рубля. Посмотрим курс ЦБ по году.
Как видим, всякие нагнетания и истерики "западных партнёров" принесли большую пользу российскому бюджету. Этот вот график - это основа для налогообложения наших экспортёров - наиболее высокие цены сезонно в этот период на нефтегаз - им и придётся отдавать больше. Инфляция начала замедляться, но ещё высокая - при этом не курс рубля тут причиной. За месяц с хвостиком в этом году курс был и около 74 и выше 80 - это никак не транслировалось в цены в магазинах. Ну а накопленный бюджетом за первые зимние месяцы жирок позволит нашей экономике чувствовать себя намного уютнее.
http://aftershock.su/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Есть устоявшийся дивидендный ориентир - десять процентов в год. Если ниже - то уже по обстоятельствам и сопутствующим факторам. Выше - однозначно интересная акция. Но так было, пока инфляция курсировала около 3-5 процентов и ставка ЦБ на сопоставимых уровнях. Сейчас ситуация изменилась. Цикл повышения учётной ставки Банком России ещё не завершён. И следом будут подтягивать условия по вкладам и коммерческие банки. Пока средневзвешенные составляют порядка 6 процентов при вкладе на год и более. И это они ещё не до конца отыграли предыдущее повышение ставки ЦБ до 8,5 процентов. Эксперты ждут скорого подъёма до 9,5 - с дальнейшим ростом привлекательности банковских вкладов. При таких вводных - вроде 10 % дивидендов уже на грани "интересности".
Со времени недавнего провала российские индексы отросли уже на 15 с хвостиком процентов. И пока попритихла геополитика - вполне вероятен дальнейший рост. Акции находятся в полупозиции. С одной стороны, их цена уже не так однозначно привлекательна, как неделю назад. С другой - это уже и не распродажа с двузначными скидками. Сначала глянем общую картину, это по вчерашнему дню отсечка, но там изменения минимальны - индексы и рубль сейчас подрастают порядка пары десятых процента..
Зафиксируем основное - потери в индексах по этому году близки к завершению, но более глубокий провал конца прошлого года пока выражается двузначными процентами. В одном из прошлых обсуждений в комментариях уже высказывал своё мнение - присматриваться нужно к уровням ММВБ выше 3500 и РТС за 1500. Они вряд ли достигнут этих отметок одновременно, потому "разножка" может занять несколько дней. Именно так и получилось. Нужно понимать, что РТС - валютный индекс российских активов. И он, помимо рыночных движений - ещё зависит от динамики рубля. И вот - оба индекса устойчиво выше обозначенных ориентиров. График РТС - в тизере (ещё раз - он по вчерашней отсечке окончания торгов, но отличия незначительные, так же и по ММВБ). Теперь МосБиржа
Индекс окопался за 3600, а его валютный коллега РТС - на 1520+. Камрады активно задают вопросы в личке по биржам. И закупившиеся по итогам статьи "Российский рынок акций готовится к сильному отскоку" уже интересуются - когда продавать, уже пора или подождать ещё? Отвечу честно - без понятия. Это зависит только от владельца акций. Его планов по доходам и расходам, жизненных обстоятельств, выбранной биржевой стратегии и тд.
Если сугубо спекулятивные операции - то можно и пофиксить прибыль - пока ещё много интересных вариантов, куда переложиться с дальнейшей выгодой. Мне ближе скопидомство. То есть, активы покупаются надолго. Вот мой личный пример акции из перечня в статье про близкий отскок - МВидео. Мне она нравится. Хорошо транслирует инфляцию в дивиденды - как и большинство активов из потребительского сектора. По итогам докупки на распродаже получился пакет со средней стоимостью порядка 355 рублей за акцию. Сегодня цена подскакивала уже выше 398. Казалось бы - можно и пофикситься, ведь больше 40 рублей прибыли на каждую бумагу и больше 10 % за несколько торговых дней. Ещё раз - если цели спекулятивные - то это уже нормальный вариант. Хотя после пробоя уровня 400 рублей можно надеяться на ещё одну волну роста. Ждать или нет - личный выбор каждого. Но у меня другой подход. Ибо ленив неимоверно. То есть, вот эти вот тараканьи бега и купи-продай меня как-то мало вдохновляют. И теперь смотрим длинный график МВидео
Очевидно, что сейчас акции ниже уровня даже 2017-2019 годов. При этом компания стабильно платила хорошие дивиденды и увеличивала их из года в год. Опубликованный отчёт по 2021 году тоже вполне крепкий. В чём подвох? Эту бумагу очень "распробовали" крупные спекули и розничные тихушники-долгосрочники типа меня. То есть, акции постепенно выбирались с рынка и оседали в инвестпортфелях. Дальше понятно - чем меньше предложение, но есть устойчивый спрос - тем выше цена. По прошлому году МВидео заплатило дивами 38+35 рублей - двумя выплатами. По той цене доходность и была в районе тех самых 10%. По этому году - судя по их отчёту-2021 и текущей ситуации - будет примерно 40+38. То есть, акция окупается при нынешней цене примерно за 5 лет только дивидендами. Дальше - чистый плюс и даже продажа при падении цены хоть в два раза - будет приемлема и с прибылью. Но именно вот такая дивидендная щедрость и таит опасность при обвалах рынка. Посмотрите на графиках весну-2020 и декабрь-2021. Крупные спекули нарвались на маржин-коллы и последовала принудительная распродажа их портфелей для покрытия долгов. На рынок было выброшено большое количество акций - при общем падении фонды (то есть, отсутствии свободных денег у многих участников фонды) - и это резко обрушило цену. А обвалы на рынках бывают. Но если воспринимать вложения в акции как аналог/замену банковскому вкладу - только с более высокой доходностью - то текущая цена не имеет никакого значения. Компании выплачивают акционерам исходя из закреплённых в Уставе условий, а цена лишь отражает спрос на акции. Потому мне предпочтительней стабильный и с примерной предсказуемостью доход, чем спекулятивные сделки - хотя сиюминутная выгода может быть достаточно серьёзной. Тут каждый для себя решает сам.
Теперь по возможному завтрашнему решению ЦБ РФ по ключевой ставке. Наиболее вероятно, что будет повышение на 1 % и она станет 9,5 процентов. Это немного поддержит рубль завтра. Как только удастся чуть прибить вниз инфляцию - начнётся обратный цикл - постепенное снижение. Это уже будет поддерживать биржевые индексы - возможно, уже к концу года уровень привлекательной дивдоходности снова вернётся в район 10 процентов - то есть, люди будут готовы покупать акции по цене десяти годовых дивидендов. При этом, позитивные перспективы и у рубля. Посмотрим курс ЦБ по году.
Как видим, всякие нагнетания и истерики "западных партнёров" принесли большую пользу российскому бюджету. Этот вот график - это основа для налогообложения наших экспортёров - наиболее высокие цены сезонно в этот период на нефтегаз - им и придётся отдавать больше. Инфляция начала замедляться, но ещё высокая - при этом не курс рубля тут причиной. За месяц с хвостиком в этом году курс был и около 74 и выше 80 - это никак не транслировалось в цены в магазинах. Ну а накопленный бюджетом за первые зимние месяцы жирок позволит нашей экономике чувствовать себя намного уютнее.
http://aftershock.su/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter