21 февраля 2022 БКС Экспресс | Лента
Лента опубликовала аудированные финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2021 г.
Ключевые финансовые показатели IV квартала:
- Выручка: 147 млрд руб. (+18,6% г/г)
- EBITDA: 11,4 млрд руб. (+22,2% г/г)
- Маржа EBITDA выросла на 22 б.п. и составила 7,7%
- Валовая прибыль: 33,5 млрд руб. (+21,2% г/г)
- Чистый долг/EBITDA: 1,4х (1,5х на конец 2021 г.)
- Чистая прибыль: 4,1 млрд руб (-30,5% г/г)
Ключевые финансовые показатели за весь 2021 г.:
- Выручка: 484 млрд руб. (+8,6% г/г)
- EBITDA: 39,2 млрд руб. (-0,2% г/г)
- Маржа EBITDA составила 8,1%
- Валовая прибыль: 111 млрд руб. (+9,5% г/г)
- Капитальные расходы: 9,3 млрд руб (+23,3% г/г)
- Чистая прибыль: 13,6 млрд руб (-21,8% г/г)
Комментарии гендиректора Владимира Сорокина
• Если соотнести итоги года и цели долгосрочного развития, можно уверенно говорить о прогрессе на пути к трансформации «Ленты» в чемпиона на рынке многоформатного продуктового ритейла.
• В 2021 г. Лента расширила свое присутствие на рынке благодаря сочетанию органического роста и стратегических приобретений.
• Чистый прирост сети составил 364 магазина, при этом общая торговая площадь выросла более чем на 15%.
• Ключевой формат гипермаркетов наращивает долю на рынке и демонстрирует хорошие показатели, включая рост выручки и повышение эффективности в 2021 г. Кроме того, в компании работают над ростом производительности этого формата путем реализации ряда инициатив, включая выделение зон для сборки онлайн-заказов.
• Успешно продолжается расширение сети магазинов формата «Мини Лента». На конец года открыли 133 таких магазина, при этом 85 из них — в IV квартале. В компании видят значительный потенциал дальнейшей оптимизации работы магазинов «Мини Лента» и супермаркетов в 2022 г.
• Онлайн-бизнес «Ленты» становится все более значимым драйвером роста. В прошедшем году онлайн-продажи выросли на 208%. Основное внимание в 2022 г. будет сосредоточено на интеграции бизнеса «Утконос» с опорой на его широкий ассортимент, лояльную базу клиентов и опыт работы с дарксторами.
Резюме
Лента представила позитивные результаты IV квартала. Темпы роста выручки ускорились до максимальных с I квартала 2018 г. уровней. Примечательно, что рост выручки был обеспечен не только экстенсивным развитием и эффектом от M&A сделок, но и органическим ростом. Показатель LFL-продаж ускорился до +7% — лучший результат со II квартала 2020 г.
Онлайн-сегмент продолжает показывать хорошие результаты, доля направления в совокупной выручке уже составляет 4,9%. В IV квартале темпы роста выручки замедлились относительно III квартала 2021 г., но это в большей степени связано с эффектом растущей базы.
Ожидания по бумагам Ленты на 2022 г. умеренно позитивные. Компания может стать одним из самых быстрорастущих ритейлеров на рынке, в том числе за счет приобретения более мелких сетей. В течение года особое внимание стоит уделить темпам роста онлайн-сегмента.
Подробнее
Выручка выросла на 8,6% до 483,6 млрд руб. по сравнению с 445,5 млрд руб. в 2020 г.
Такой рост был в основном обеспечен увеличением торговой площади на 15,6% и ростом сопоставимых (LFL) продаж на 2,4%. Розничные продажи выросли на 8,8% до 475,8 млрд руб., при этом оптовые продажи сократились на 2,5% и составили 1,6% от выручки Ленты в 2021 г.
Несмотря на значительные инвестиции в реализацию стратегии роста «Ленты» и, как следствие, рост коммерческих, общих и административных расходов, показатель EBITDA составил 39,2 млрд руб. и сократившись на 0,2% по сравнению с прошлым годом, когда «Лента» наблюдала нетипичный ажиотаж среди потребителей на фоне локдаунов. Рентабельность по EBITDA осталась на ведущем в отрасли уровне 8,1% в 2021, в соответствии с прогнозом компании на год.
В 2021 г. коммерческие, общехозяйственные и административные расходы выросли на 14,1% год к году до 93,1 млрд руб. При этом расходы в процентах от выручки увеличились на 94 б.п. до 19,2%. Рост был в основном обусловлен повышением расходов на персонал и аренду в процентах от выручки, а также увеличившимися расходами на функционирование магазинов и на доставку онлайн-заказов.
В 2021 г. Лента столкнулась с растущей конкуренцией на рынке труда, и для того, чтобы иметь возможность конкурировать за профессионалов и соответствовать рынку, компания провела индексацию заработной платы сотрудников в магазинах и распределительных центрах. В связи с индексацией заработной платы (в IV квартале 2021 г/), открытием новых магазинов, а также приобретением двух сетей расходы на персонал и связанные с ними налоги выросли на 13,3% по сравнению с предыдущим годом. Расходы на персонал в процентах от выручки увеличились на 31 б.п.
Капитальные расходы за 2021 г/ составили 9,3 млрд руб., увеличившись на 23,3% по сравнению с 2020 г. Рост произошел в результате ускорения темпов органического открытия магазинов, завершения строительства новых распределительных центров, продолжающихся расходов на развитие информационных систем и расходов, связанных с интеграцией магазинов «Билла».
Свободный денежный поток за 2021 г. составил 2,8 млрд руб., что на 17,0 млрд руб. ниже, чем в 2020 г. Это произошло в основном за счет более высоких чистых денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности.
Прогноз на 2022
• Сеть расширится на не менее 200 магазинов, что отражает решение компании сосредоточиться на расширении в малых форматах.
• Лента продолжит искать привлекательные возможности для роста и расширения в существующих и новых форматах, а также на дальнейшем развитии онлайн-бизнеса.
• Планируется направить на капитальные расходы до 5% от выручки. Инвестиции будут в основном направлены на органическое расширение сети и необходимой инфраструктуре для поддержки развития малых форматов. Капитальные расходы в 2022 г. также будут включать инвестиции в проекты в области информационных технологий и цифровизации, а также расходы на ремонт и техническое обслуживание.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые финансовые показатели IV квартала:
- Выручка: 147 млрд руб. (+18,6% г/г)
- EBITDA: 11,4 млрд руб. (+22,2% г/г)
- Маржа EBITDA выросла на 22 б.п. и составила 7,7%
- Валовая прибыль: 33,5 млрд руб. (+21,2% г/г)
- Чистый долг/EBITDA: 1,4х (1,5х на конец 2021 г.)
- Чистая прибыль: 4,1 млрд руб (-30,5% г/г)
Ключевые финансовые показатели за весь 2021 г.:
- Выручка: 484 млрд руб. (+8,6% г/г)
- EBITDA: 39,2 млрд руб. (-0,2% г/г)
- Маржа EBITDA составила 8,1%
- Валовая прибыль: 111 млрд руб. (+9,5% г/г)
- Капитальные расходы: 9,3 млрд руб (+23,3% г/г)
- Чистая прибыль: 13,6 млрд руб (-21,8% г/г)
Комментарии гендиректора Владимира Сорокина
• Если соотнести итоги года и цели долгосрочного развития, можно уверенно говорить о прогрессе на пути к трансформации «Ленты» в чемпиона на рынке многоформатного продуктового ритейла.
• В 2021 г. Лента расширила свое присутствие на рынке благодаря сочетанию органического роста и стратегических приобретений.
• Чистый прирост сети составил 364 магазина, при этом общая торговая площадь выросла более чем на 15%.
• Ключевой формат гипермаркетов наращивает долю на рынке и демонстрирует хорошие показатели, включая рост выручки и повышение эффективности в 2021 г. Кроме того, в компании работают над ростом производительности этого формата путем реализации ряда инициатив, включая выделение зон для сборки онлайн-заказов.
• Успешно продолжается расширение сети магазинов формата «Мини Лента». На конец года открыли 133 таких магазина, при этом 85 из них — в IV квартале. В компании видят значительный потенциал дальнейшей оптимизации работы магазинов «Мини Лента» и супермаркетов в 2022 г.
• Онлайн-бизнес «Ленты» становится все более значимым драйвером роста. В прошедшем году онлайн-продажи выросли на 208%. Основное внимание в 2022 г. будет сосредоточено на интеграции бизнеса «Утконос» с опорой на его широкий ассортимент, лояльную базу клиентов и опыт работы с дарксторами.
Резюме
Лента представила позитивные результаты IV квартала. Темпы роста выручки ускорились до максимальных с I квартала 2018 г. уровней. Примечательно, что рост выручки был обеспечен не только экстенсивным развитием и эффектом от M&A сделок, но и органическим ростом. Показатель LFL-продаж ускорился до +7% — лучший результат со II квартала 2020 г.
Онлайн-сегмент продолжает показывать хорошие результаты, доля направления в совокупной выручке уже составляет 4,9%. В IV квартале темпы роста выручки замедлились относительно III квартала 2021 г., но это в большей степени связано с эффектом растущей базы.
Ожидания по бумагам Ленты на 2022 г. умеренно позитивные. Компания может стать одним из самых быстрорастущих ритейлеров на рынке, в том числе за счет приобретения более мелких сетей. В течение года особое внимание стоит уделить темпам роста онлайн-сегмента.
Подробнее
Выручка выросла на 8,6% до 483,6 млрд руб. по сравнению с 445,5 млрд руб. в 2020 г.
Такой рост был в основном обеспечен увеличением торговой площади на 15,6% и ростом сопоставимых (LFL) продаж на 2,4%. Розничные продажи выросли на 8,8% до 475,8 млрд руб., при этом оптовые продажи сократились на 2,5% и составили 1,6% от выручки Ленты в 2021 г.
Несмотря на значительные инвестиции в реализацию стратегии роста «Ленты» и, как следствие, рост коммерческих, общих и административных расходов, показатель EBITDA составил 39,2 млрд руб. и сократившись на 0,2% по сравнению с прошлым годом, когда «Лента» наблюдала нетипичный ажиотаж среди потребителей на фоне локдаунов. Рентабельность по EBITDA осталась на ведущем в отрасли уровне 8,1% в 2021, в соответствии с прогнозом компании на год.
В 2021 г. коммерческие, общехозяйственные и административные расходы выросли на 14,1% год к году до 93,1 млрд руб. При этом расходы в процентах от выручки увеличились на 94 б.п. до 19,2%. Рост был в основном обусловлен повышением расходов на персонал и аренду в процентах от выручки, а также увеличившимися расходами на функционирование магазинов и на доставку онлайн-заказов.
В 2021 г. Лента столкнулась с растущей конкуренцией на рынке труда, и для того, чтобы иметь возможность конкурировать за профессионалов и соответствовать рынку, компания провела индексацию заработной платы сотрудников в магазинах и распределительных центрах. В связи с индексацией заработной платы (в IV квартале 2021 г/), открытием новых магазинов, а также приобретением двух сетей расходы на персонал и связанные с ними налоги выросли на 13,3% по сравнению с предыдущим годом. Расходы на персонал в процентах от выручки увеличились на 31 б.п.
Капитальные расходы за 2021 г/ составили 9,3 млрд руб., увеличившись на 23,3% по сравнению с 2020 г. Рост произошел в результате ускорения темпов органического открытия магазинов, завершения строительства новых распределительных центров, продолжающихся расходов на развитие информационных систем и расходов, связанных с интеграцией магазинов «Билла».
Свободный денежный поток за 2021 г. составил 2,8 млрд руб., что на 17,0 млрд руб. ниже, чем в 2020 г. Это произошло в основном за счет более высоких чистых денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности.
Прогноз на 2022
• Сеть расширится на не менее 200 магазинов, что отражает решение компании сосредоточиться на расширении в малых форматах.
• Лента продолжит искать привлекательные возможности для роста и расширения в существующих и новых форматах, а также на дальнейшем развитии онлайн-бизнеса.
• Планируется направить на капитальные расходы до 5% от выручки. Инвестиции будут в основном направлены на органическое расширение сети и необходимой инфраструктуре для поддержки развития малых форматов. Капитальные расходы в 2022 г. также будут включать инвестиции в проекты в области информационных технологий и цифровизации, а также расходы на ремонт и техническое обслуживание.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter