Цены на драгоценные металлы на прошедшей неделе продолжали расти, реагируя, в первую очередь на эскалацию геополитических рисков. Неопределенные времена и растущее беспокойство обычно порождают повышенный спрос на драгоценные металлы. Цена золота превысила $1 900/унц. впервые с конца мая 2021 г., т.к. инвесторы активно заходили в защитные активы.
Несмотря на решимость регуляторов, особенно ФРС США, приступить к резкому повышению процентных ставок, реальные процентные ставки остаются пока глубоко отрицательными. Это также сохраняет привлекательность золота как защитного актива в условиях высокой инфляции.
Укрепление курса доллара США и рост доходностей казначейских облигаций не оказывали существенного влияния на динамику цен. Снижение акций на фондовом рынке – явный признак бегства от рисков, которое поддерживает повышенный интерес к драгоценным металлам.
На текущей неделе намечено множество выступлений представителей регуляторов и официальных лиц по вопросу ситуации вокруг Украины, что повышает волатильность на финансовых рынках и создаёт спрос на драгоценные металлы.
Опубликованный на прошлой неделе протокол последнего заседания по вопросам денежно-кредитной политики ФРС США показал, что, хотя чиновники в целом согласились с тем, что «скоро будет уместно» повысить базовую процентную ставку, но они будут пересматривать график повышения на каждом заседании.
Руководство ФРС сообщило, что с учетом текущей ситуации, сила экономики и высокие темпы инфляции, вероятно, потребуют повышения ставок быстрее, чем во время цикла ужесточения, начавшегося в 2015 г., когда ставку повышали один раз в квартал. По мнению некоторых аналитиков, это может указывать на повышение ставок на каждом заседании в этом году.
Вероятно, представители ФРС выскажут свое мнение о процессе повышения ставок на текущей неделе, и это может повлиять на восприятие инвесторами развития дальнейшей ситуации на рынках.
Темпы инфляции в Великобритании в январе 2022 г. выросли почти до максимального за последние 30 лет уровня, что увеличило вероятность того, что Банк Англии повысит процентные ставки третий раз подряд в ходе предстоящего мартовского заседания.
Банк России сообщил, что по состоянию на 1 февраля 2022 г. запасы золота в резервах составили 73,9 млн унций (2 298,5 тонн), что эквивалентно 20,9% от общего объема международных резервов ЦБ РФ. В феврале Банк произвел продажу 3,1 тонны металла для чеканки монет.
Спрос на физическое золото в азиатских хабах на предыдущей неделе понизился из-за резкого роста цен. Внутренние цены в Индии выросли, что практически остановило покупки, индийские дилеры продавали золото с дисконтом в $5,5/унц к лондонским ценам. В настоящее время снижение спроса также обусловлено сезонными факторами. Спрос в Индии может повыситься через несколько месяцев в преддверии фестиваля Akshaya Tritiya в начале мая. Импорт серебряных слитков в Индию в январе 2022 г. вырос на 153% м/м до 777 тонн против 13 тонн в январе 2021 г.
Премии на поставку золота в Китае выросли до $2-6/унц на фоне сохраняющегося спроса. В Гонконге золото предлагалось с премией в $0,5-2,0/унц. Спрос оставался приглушенным на фоне распространения волны коронавирусной инфекции в Гонконге и резкого роста цен.
В Сингапуре премии снизились до $1,5-2,0/унц, наблюдался спрос со стороны ювелиров и оптовиков. В Японии золото торговалось с премией в $0,75/унц к лондонским ценам.
По данным швейцарской таможни, экспорт золота из страны в январе 2022 г. вырос на 19% м/м до 115,7 тонн. Поставки в Китай составили 70 тонн против 14,5 тонн в декабре 2021 г., в Индию – 11,7 тонн против 28,3 тонн в декабре 2021 г., в Гонконг – 3,8 тонн против 5,8 тонн в декабре 2021 г.
Рынок золота на прошедшей неделе протестировал уровень $1 910/унц на волне эскалации геополитических рисков. Сильный уровень сопротивления $1 900/унц был пройден вверх. В условиях сохранения напряженности следующими уровнями сопротивления могут выступить $1 920 – 1 950/унц. Поскольку данный рост цен обусловлен в основном ростом геополитической премии в цене металла, любое снижение напряженности может привести к развороту вниз, и на первый план выйдут реальные ставки, курс доллара США и политика ФРС. Стоит учитывать, что при деэскалации ситуации снижение цен на золото может быть резким, так как геополитическая премия в цене формировалась долго, в течение последних нескольких месяцев.
Долгосрочно существует перспектива продолжения плавного движения вверх, если корреляция реальных процентных ставок и стоимости золота в условиях сохраняющейся инфляции станет положительной. В этих условиях золото будет демонстрировать устойчивость к росту реальных ставок и «ястребиной» политике ФРС США. Инвесторы со временем могут начать восстанавливать позиции в металле для диверсификации и хеджирования портфелей на фоне более высоких, но все еще отрицательных реальных ставок, растущей макроэкономической неопределенности и рисков ошибок в политике. Пока коэффициент корреляции между реальными процентными ставками и ценой на золото остается отрицательным и равен -0,5.
Цены на серебро на прошедшей неделе в корреляции с рынком золота превысили уровень $24,0/унц, после чего понизились до $23,80/унц. Соотношение цен между золотом и серебром составило 79,83 (среднее значение за 5 лет — 79,50). Отсутствие более сильного роста цен на серебро в корреляции с ростом цен на золото еще раз подчеркивает то, что рост стоимости золота в большей степени обусловлено ??интересом к безопасному активу на фоне геополитических рисков, а не макроэкономических показателей. Соотношение платина/серебро составило 45,12 (среднее значение за 5 лет — 57).
По данным Refinitive, объемы средств под управлением крупнейших ETF, инвестирующих в золото и серебро, на прошедшей неделе выросли на 0,2% и 0,6% соответственно.
Цены на платину на прошедшей неделе вырастали до $1 099/унц в корреляции с рынком золота, но не прошли вверх сильный уровень сопротивления $1 100/унц и стабилизировались на уровне $1 078/унц, Спред между золотом и платиной составил $830/унц, между палладием и платиной – $1 278/унц.
Европейская ассоциация по контролю за выбросами (AECC) призвала к скорейшему рассмотрению Европейской комиссией стандартов выбросов Евро-7. Это должно повысить спрос на платину в Европе.
Цены на палладий на прошедшей неделе сохраняли высокую волатильность, вырастая до $2416/унц, после чего понизились до $2 357/унц. Риски срыва поставок из России по-прежнему играют основную роль в турбулентности цен на этот металл. Инвестиционный спрос оставался низким, т.к. восстановления спроса со стороны автомобильной промышленности во 2 кв. 2022 г. не ожидается.
По данным Refinitive, объемы средств под управлением крупнейших ETF, инвестирующих в платину и палладий, на прошедшей неделе не изменились.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Несмотря на решимость регуляторов, особенно ФРС США, приступить к резкому повышению процентных ставок, реальные процентные ставки остаются пока глубоко отрицательными. Это также сохраняет привлекательность золота как защитного актива в условиях высокой инфляции.
Укрепление курса доллара США и рост доходностей казначейских облигаций не оказывали существенного влияния на динамику цен. Снижение акций на фондовом рынке – явный признак бегства от рисков, которое поддерживает повышенный интерес к драгоценным металлам.
На текущей неделе намечено множество выступлений представителей регуляторов и официальных лиц по вопросу ситуации вокруг Украины, что повышает волатильность на финансовых рынках и создаёт спрос на драгоценные металлы.
Опубликованный на прошлой неделе протокол последнего заседания по вопросам денежно-кредитной политики ФРС США показал, что, хотя чиновники в целом согласились с тем, что «скоро будет уместно» повысить базовую процентную ставку, но они будут пересматривать график повышения на каждом заседании.
Руководство ФРС сообщило, что с учетом текущей ситуации, сила экономики и высокие темпы инфляции, вероятно, потребуют повышения ставок быстрее, чем во время цикла ужесточения, начавшегося в 2015 г., когда ставку повышали один раз в квартал. По мнению некоторых аналитиков, это может указывать на повышение ставок на каждом заседании в этом году.
Вероятно, представители ФРС выскажут свое мнение о процессе повышения ставок на текущей неделе, и это может повлиять на восприятие инвесторами развития дальнейшей ситуации на рынках.
Темпы инфляции в Великобритании в январе 2022 г. выросли почти до максимального за последние 30 лет уровня, что увеличило вероятность того, что Банк Англии повысит процентные ставки третий раз подряд в ходе предстоящего мартовского заседания.
Банк России сообщил, что по состоянию на 1 февраля 2022 г. запасы золота в резервах составили 73,9 млн унций (2 298,5 тонн), что эквивалентно 20,9% от общего объема международных резервов ЦБ РФ. В феврале Банк произвел продажу 3,1 тонны металла для чеканки монет.
Спрос на физическое золото в азиатских хабах на предыдущей неделе понизился из-за резкого роста цен. Внутренние цены в Индии выросли, что практически остановило покупки, индийские дилеры продавали золото с дисконтом в $5,5/унц к лондонским ценам. В настоящее время снижение спроса также обусловлено сезонными факторами. Спрос в Индии может повыситься через несколько месяцев в преддверии фестиваля Akshaya Tritiya в начале мая. Импорт серебряных слитков в Индию в январе 2022 г. вырос на 153% м/м до 777 тонн против 13 тонн в январе 2021 г.
Премии на поставку золота в Китае выросли до $2-6/унц на фоне сохраняющегося спроса. В Гонконге золото предлагалось с премией в $0,5-2,0/унц. Спрос оставался приглушенным на фоне распространения волны коронавирусной инфекции в Гонконге и резкого роста цен.
В Сингапуре премии снизились до $1,5-2,0/унц, наблюдался спрос со стороны ювелиров и оптовиков. В Японии золото торговалось с премией в $0,75/унц к лондонским ценам.
По данным швейцарской таможни, экспорт золота из страны в январе 2022 г. вырос на 19% м/м до 115,7 тонн. Поставки в Китай составили 70 тонн против 14,5 тонн в декабре 2021 г., в Индию – 11,7 тонн против 28,3 тонн в декабре 2021 г., в Гонконг – 3,8 тонн против 5,8 тонн в декабре 2021 г.
Рынок золота на прошедшей неделе протестировал уровень $1 910/унц на волне эскалации геополитических рисков. Сильный уровень сопротивления $1 900/унц был пройден вверх. В условиях сохранения напряженности следующими уровнями сопротивления могут выступить $1 920 – 1 950/унц. Поскольку данный рост цен обусловлен в основном ростом геополитической премии в цене металла, любое снижение напряженности может привести к развороту вниз, и на первый план выйдут реальные ставки, курс доллара США и политика ФРС. Стоит учитывать, что при деэскалации ситуации снижение цен на золото может быть резким, так как геополитическая премия в цене формировалась долго, в течение последних нескольких месяцев.
Долгосрочно существует перспектива продолжения плавного движения вверх, если корреляция реальных процентных ставок и стоимости золота в условиях сохраняющейся инфляции станет положительной. В этих условиях золото будет демонстрировать устойчивость к росту реальных ставок и «ястребиной» политике ФРС США. Инвесторы со временем могут начать восстанавливать позиции в металле для диверсификации и хеджирования портфелей на фоне более высоких, но все еще отрицательных реальных ставок, растущей макроэкономической неопределенности и рисков ошибок в политике. Пока коэффициент корреляции между реальными процентными ставками и ценой на золото остается отрицательным и равен -0,5.
Цены на серебро на прошедшей неделе в корреляции с рынком золота превысили уровень $24,0/унц, после чего понизились до $23,80/унц. Соотношение цен между золотом и серебром составило 79,83 (среднее значение за 5 лет — 79,50). Отсутствие более сильного роста цен на серебро в корреляции с ростом цен на золото еще раз подчеркивает то, что рост стоимости золота в большей степени обусловлено ??интересом к безопасному активу на фоне геополитических рисков, а не макроэкономических показателей. Соотношение платина/серебро составило 45,12 (среднее значение за 5 лет — 57).
По данным Refinitive, объемы средств под управлением крупнейших ETF, инвестирующих в золото и серебро, на прошедшей неделе выросли на 0,2% и 0,6% соответственно.
Цены на платину на прошедшей неделе вырастали до $1 099/унц в корреляции с рынком золота, но не прошли вверх сильный уровень сопротивления $1 100/унц и стабилизировались на уровне $1 078/унц, Спред между золотом и платиной составил $830/унц, между палладием и платиной – $1 278/унц.
Европейская ассоциация по контролю за выбросами (AECC) призвала к скорейшему рассмотрению Европейской комиссией стандартов выбросов Евро-7. Это должно повысить спрос на платину в Европе.
Цены на палладий на прошедшей неделе сохраняли высокую волатильность, вырастая до $2416/унц, после чего понизились до $2 357/унц. Риски срыва поставок из России по-прежнему играют основную роль в турбулентности цен на этот металл. Инвестиционный спрос оставался низким, т.к. восстановления спроса со стороны автомобильной промышленности во 2 кв. 2022 г. не ожидается.
По данным Refinitive, объемы средств под управлением крупнейших ETF, инвестирующих в платину и палладий, на прошедшей неделе не изменились.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter