22 февраля 2022 БКС Экспресс
На российском рынке акций произошел масштабный обвал. Инвесторы распродают активы на рекордно высоких оборотах. Индекс МосБиржи рухнул ниже 3000 п., доллар подскочил выше 80 руб.
Российский рынок акций испытал мощнейший удар на фоне обострения геополитической ситуации. Инвесторы негативно отреагировали на признание Россией ДНР и ЛНР в качестве независимых государств. Кроме того, президент РФ поручил Минобороны обеспечить осуществление вооруженными силами функций по поддержанию мира на территории республик.
Ни одна акция в понедельник на Московской бирже не закрылась в плюсе. Абсолютно все бумаги были под давлением. По масштабу подобный обвал можно сравнить с худшими периодами 2008 г., но тогда паника была обусловлена общемировыми тенденциями. Сейчас же падение нашего рынка явно выделяется среди всех ключевых мировых фондовых площадок.
Максимальные обороты за всю историю. В акциях индекса МосБиржи в понедельник наторговали на 661,6 млрд руб. Это максимальное значение, которое почти в два раза выше предыдущего рекорда, установленного 18 января (353 млрд руб.). Наибольшая активность традиционно сконцентрирована в акциях Сбербанка и Газпрома, на которые приходится более 50% от всех объемов торгов. Во вторник обороты остаются экстремально высокими.
Обвал индекса МосБиржи в понедельник составил 13,9%. В списке максимальных дневных просадок эта сессия занимает 10 место. Сегодня в моменте рынок падал еще на 9%.
Высокая волатильность сохранится. Не исключены просадки ниже из-за эффекта маржин-коллов. Какие-то конкретные поддержки по индексу МосБиржи при такой стремительной динамике сложно выделить. В периоды паники любые технически сильные уровни могут прокалываться вниз. Так, котировки дважды откатывались до 2750 п. Это на 35% ниже октябрьских максимумов.
Какие акции под ударом. Обычно на фоне геополитики основные продажи у нас сконцентрированы в голубых фишках, однако сейчас под давлением оказалось множество бумаг второго и третьего эшелонов.
Среди наиболее ликвидных акций, прежде всего, под ударом традиционно находятся акции банков из-за санкционных рисков, о которых так много говорят на Западе в случае вторжения России на Украину. Слабо выглядят и бумаги IT-сектора. Они традиционно остро реагируют на изменение геополитического климата, поскольку популярны у зарубежных инвесторов.
Опасения из-за санкций. Падение индекса МосБиржи — это в значительной степени эффект от опасений введения санкций. По сути, они уже частично заложены в цены. Признание независимости республик воспринимается на Западе как выход России из минских соглашений. Президент США Байден уже ввел ряд санкций. Так, запрещаются инвестиции в ДНР и ЛНР, а также импорт в США любых товаров, услуг или технологий из этих регионов.
Военная помощь ЛНР и ДНР может быть не воспринята в качестве полномасштабного вторжения в Украину, а значит, есть шанс, что те «жесткие санкции», о которых так много говорили на Западе, пока не будут вводиться.
Тем не менее какие-то ограничения с высокой вероятностью будут. Агентство Reuters сообщило со ссылкой на представителей Белого дома, что ряд ответных санкций появится уже во вторник. Аналогичная позиция может быть принята и европейскими странами.
Пресс-секретарь администрации президента США Джен Псаки накануне сообщила, что США позднее объявит о дополнительных мерах, связанных с произошедшими событиями. При этом она подчеркнула, что эти действия не связаны с «суровыми экономическими мерами», подготовленными США вместе с партнерами на случай «дальнейшего вторжения» России на Украину.
На рынке ОФЗ также продолжается падение. Индекс гособлигаций (RGBI) в понедельник упал на 2%, обновив минимумы с 2016 г. Во вторник он теряет еще более 2%. Доходность к погашению по ряду ОФЗ превысила 11%.
Ранее в качестве санкционных инициатив США назывались ограничения для покупок вторичного долга. В случае введения таких мер общий уровень ставок по ОФЗ при прочих равных может быть еще выше. Более высокие ставки по рублевым гособлигациям — это негатив для рынка акций, ведь от него инвесторы будут требовать большей отдачи из-за более высоких рисков.
Российский рубль выглядит слабо, но масштабного обвала удается избежать. Курс USD/RUB сегодня пришел к уровню 80. В условиях огромного предложения валюты со стороны экспортеров из-за высоких цен на сырье пока не наблюдается ускорения движения наверх.
Риски умеренного продолжения роста валюты сохраняются, однако по-настоящему значительного ослабления рубля, вероятно, удастся избежать из-за благоприятной конъюнктуры на сырьевых рынках.
И что теперь
• Когда на рынке паника, то часто возникают сильные отклонения тех или иных акций вслед за общей распродажей. В текущей ситуации выглядит избыточной просадка многих частных экспортеров, которые в базовом сценарии не должны быть как-либо затронуты даже в случае введения внешних ограничений. Например, к таким можно отнести Лукойл, Норникель, Северсталь, НЛМК, Полюс, Полиметалл, ФосАгро.
• Есть и ряд госкомпаний, которые показывают мощное снижение, однако угроз их финансовой устойчивости нет. В этом плане можно выделить акции АЛРОСА, которая весь свободный денежный поток направляет акционерам в виде дивидендов. Потенциальная дивдоходность на горизонте года при текущих рыночных ценах уже выше 15%.
• Для разворота тенденции российскому рынку необходимы признаки деэскалации. На прошлой неделе они появлялись вместе с сообщениями о возврате российских войск в места постоянной дислокации, однако затем были перечеркнуты новостями об ухудшении ситуации в ДНР и ЛНР. Необходимо внимательно следить за происходящим — рынок целиком зависит от геополитики, а остальные факторы отошли на второй план.
• В сложившейся ситуации инвесторам не стоит активно использовать заемные средства. Высокая волатильность способна приводить к сильным отклонениям цены, что опасно при использовании значительного плеча.
• В условиях сильного падения рынка главный враг инвестора — паника. Важно понимать, что в моменте рынок находится во власти эмоций и зачастую его участники действуют нерационально. Разумеется, нельзя быть на 100% уверенным, что бумаги не упадут еще ниже, но если отбросить фактор геополитики, то российский рынок акций сейчас выглядит недооцененным.
• Волатильность наверняка останется высокой. Амплитуда колебаний российского рынка в ближайшие дни неизбежно будет повышенной, а чувствительность к геополитическим новостям вновь вырастет. Это благоприятный период для внутридневных трейдеров, ищущих большие движения на коротких отрезках времени.
Российский рынок акций испытал мощнейший удар на фоне обострения геополитической ситуации. Инвесторы негативно отреагировали на признание Россией ДНР и ЛНР в качестве независимых государств. Кроме того, президент РФ поручил Минобороны обеспечить осуществление вооруженными силами функций по поддержанию мира на территории республик.
Ни одна акция в понедельник на Московской бирже не закрылась в плюсе. Абсолютно все бумаги были под давлением. По масштабу подобный обвал можно сравнить с худшими периодами 2008 г., но тогда паника была обусловлена общемировыми тенденциями. Сейчас же падение нашего рынка явно выделяется среди всех ключевых мировых фондовых площадок.
Максимальные обороты за всю историю. В акциях индекса МосБиржи в понедельник наторговали на 661,6 млрд руб. Это максимальное значение, которое почти в два раза выше предыдущего рекорда, установленного 18 января (353 млрд руб.). Наибольшая активность традиционно сконцентрирована в акциях Сбербанка и Газпрома, на которые приходится более 50% от всех объемов торгов. Во вторник обороты остаются экстремально высокими.
Обвал индекса МосБиржи в понедельник составил 13,9%. В списке максимальных дневных просадок эта сессия занимает 10 место. Сегодня в моменте рынок падал еще на 9%.
Высокая волатильность сохранится. Не исключены просадки ниже из-за эффекта маржин-коллов. Какие-то конкретные поддержки по индексу МосБиржи при такой стремительной динамике сложно выделить. В периоды паники любые технически сильные уровни могут прокалываться вниз. Так, котировки дважды откатывались до 2750 п. Это на 35% ниже октябрьских максимумов.
Какие акции под ударом. Обычно на фоне геополитики основные продажи у нас сконцентрированы в голубых фишках, однако сейчас под давлением оказалось множество бумаг второго и третьего эшелонов.
Среди наиболее ликвидных акций, прежде всего, под ударом традиционно находятся акции банков из-за санкционных рисков, о которых так много говорят на Западе в случае вторжения России на Украину. Слабо выглядят и бумаги IT-сектора. Они традиционно остро реагируют на изменение геополитического климата, поскольку популярны у зарубежных инвесторов.
Опасения из-за санкций. Падение индекса МосБиржи — это в значительной степени эффект от опасений введения санкций. По сути, они уже частично заложены в цены. Признание независимости республик воспринимается на Западе как выход России из минских соглашений. Президент США Байден уже ввел ряд санкций. Так, запрещаются инвестиции в ДНР и ЛНР, а также импорт в США любых товаров, услуг или технологий из этих регионов.
Военная помощь ЛНР и ДНР может быть не воспринята в качестве полномасштабного вторжения в Украину, а значит, есть шанс, что те «жесткие санкции», о которых так много говорили на Западе, пока не будут вводиться.
Тем не менее какие-то ограничения с высокой вероятностью будут. Агентство Reuters сообщило со ссылкой на представителей Белого дома, что ряд ответных санкций появится уже во вторник. Аналогичная позиция может быть принята и европейскими странами.
Пресс-секретарь администрации президента США Джен Псаки накануне сообщила, что США позднее объявит о дополнительных мерах, связанных с произошедшими событиями. При этом она подчеркнула, что эти действия не связаны с «суровыми экономическими мерами», подготовленными США вместе с партнерами на случай «дальнейшего вторжения» России на Украину.
На рынке ОФЗ также продолжается падение. Индекс гособлигаций (RGBI) в понедельник упал на 2%, обновив минимумы с 2016 г. Во вторник он теряет еще более 2%. Доходность к погашению по ряду ОФЗ превысила 11%.
Ранее в качестве санкционных инициатив США назывались ограничения для покупок вторичного долга. В случае введения таких мер общий уровень ставок по ОФЗ при прочих равных может быть еще выше. Более высокие ставки по рублевым гособлигациям — это негатив для рынка акций, ведь от него инвесторы будут требовать большей отдачи из-за более высоких рисков.
Российский рубль выглядит слабо, но масштабного обвала удается избежать. Курс USD/RUB сегодня пришел к уровню 80. В условиях огромного предложения валюты со стороны экспортеров из-за высоких цен на сырье пока не наблюдается ускорения движения наверх.
Риски умеренного продолжения роста валюты сохраняются, однако по-настоящему значительного ослабления рубля, вероятно, удастся избежать из-за благоприятной конъюнктуры на сырьевых рынках.
И что теперь
• Когда на рынке паника, то часто возникают сильные отклонения тех или иных акций вслед за общей распродажей. В текущей ситуации выглядит избыточной просадка многих частных экспортеров, которые в базовом сценарии не должны быть как-либо затронуты даже в случае введения внешних ограничений. Например, к таким можно отнести Лукойл, Норникель, Северсталь, НЛМК, Полюс, Полиметалл, ФосАгро.
• Есть и ряд госкомпаний, которые показывают мощное снижение, однако угроз их финансовой устойчивости нет. В этом плане можно выделить акции АЛРОСА, которая весь свободный денежный поток направляет акционерам в виде дивидендов. Потенциальная дивдоходность на горизонте года при текущих рыночных ценах уже выше 15%.
• Для разворота тенденции российскому рынку необходимы признаки деэскалации. На прошлой неделе они появлялись вместе с сообщениями о возврате российских войск в места постоянной дислокации, однако затем были перечеркнуты новостями об ухудшении ситуации в ДНР и ЛНР. Необходимо внимательно следить за происходящим — рынок целиком зависит от геополитики, а остальные факторы отошли на второй план.
• В сложившейся ситуации инвесторам не стоит активно использовать заемные средства. Высокая волатильность способна приводить к сильным отклонениям цены, что опасно при использовании значительного плеча.
• В условиях сильного падения рынка главный враг инвестора — паника. Важно понимать, что в моменте рынок находится во власти эмоций и зачастую его участники действуют нерационально. Разумеется, нельзя быть на 100% уверенным, что бумаги не упадут еще ниже, но если отбросить фактор геополитики, то российский рынок акций сейчас выглядит недооцененным.
• Волатильность наверняка останется высокой. Амплитуда колебаний российского рынка в ближайшие дни неизбежно будет повышенной, а чувствительность к геополитическим новостям вновь вырастет. Это благоприятный период для внутридневных трейдеров, ищущих большие движения на коротких отрезках времени.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба