28 февраля 2022 БКС Экспресс | Fix Price
В 2021 г. выручка увеличилась на 21,3% г/г до 230,5 млрд рублей благодаря расширению сети магазинов и росту сопоставимых продаж (LFL)
Годовой показатель LFL продаж магазинов в России, на которые не распространялись ограничения, связанные с COVID, вырос на 9,0%. Рост годового показателя LFL продаж компании составил 7,2% г/г на фоне новых ограничений, связанных с пандемией, а также влияния результатов в других странах присутствия Fix Price (Беларусь и Казахстан).
Валовая маржа за 2021 г. составила 31,8% по сравнению с 32,4% в 2020 г. В IV квартале 2021 г. валовая маржа увеличилась на 80 б.п. до 32,9% благодаря успешной адаптации к росту себестоимости товаров.
Рентабельность по EBITDA за 2021 г. составила 19,2%, что соответствует среднему значению за 2019 и 2020 г., несмотря на значительное влияние макроэкономических факторов и ограничений, связанных с COVID.
Чистая прибыль за 2021 год увеличилась на 21,7% г/г и составила 21,4 млрд рублей, при этом рентабельность по чистой прибыли составила 9,3%, что соответствует показателям за 2019 и 2020 годы.
Соотношение скорректированного чистого долга к EBITDA согласно МСФО (IAS) 17 осталось на консервативном уровне 0,4x, что ниже порогового значения 1,0x, заложенного в прогнозе компании.
Размер окончательных дивидендов составит 5,8 млрд руб. или 6,8 руб. на акцию/ГДР, общая сумма дивидендов за 2021 г. составит 15,6 млрд руб. или 18,3 руб. на акцию/ГДР, или 73% чистой прибыли за 2021 г.
Ввиду высокого уровня неопределенности и волатильности на рынке запланированный на сегодня конференц-звонок с менеджментом, посвященный обсуждению финансовых результатов, не состоится, отмечается в пресс-релизе.
Новости по байбэку
Fix Price расторгла соглашение с ВТБ Капиталом по проведению программы обратного выкупа ГДР компании после введения ограничительных мер в отношении материнской компании ВТБ Капитал, Банка ВТБ (ПАО).
Fix Price в настоящее время оценивает свои возможности в отношении ранее объявленной программы обратного выкупа. Компания уведомит о дальнейших шагах по программе в установленном порядке.
Редомициляция на Кипр
Совет директоров Fix Price принял решение об изменении юрисдикции регистрации компании с Британских Виргинских островов на Республику Кипр, в качестве публичной компании с ограниченной ответственностью (Редомициляция). Решение принято с целью в наибольшей степени соответствовать интересам компании и ее акционеров, отмечается в пресс-релизе компании.
Предполагается, что Редомициляция и присоединение упростят холдинговую структуру Группы и будут содействовать группе в достижении прочих эффективностей.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Финансовые показатели IV квартала можно назвать довольно слабыми относительно динамики предыдущих лет. Особенно бросается в глаза замедление темпов роста выручки до 14,5% г/г. Ввиду высокой волатильности на российском рынке отчет в моменте может быть проигнорирован участниками рынка, однако при стабилизации сентимента и возвращению интереса инвесторов к фундаментальным метрикам бумаги Fix Price могут выглядеть хуже конкурентов по отрасли.
Приостановка байбэк — умеренно негативный момент для котировок, однако выраженной реакции быть не должно, доля обратного выкупа в среднедневных торговых оборотах была относительно невысока. Не исключено, что байбэк в будущем может быть возобновлен при смене оператора. Редомициляция на Кипр не должна оказать ощутимого влияния на операционную деятельность группы».
Генеральный директор Fix Price Дмитрий Кирсанов отметил:
- Высокая волатильность и степень неопределенности на рынках не позволяют с уверенностью давать прогнозы на 2022 г. Фокус компании направлен на обеспечение бесперебойной работы бизнеса, и по мере необходимости Fix Price будет делиться с рынком актуальной информацией.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба