28 февраля 2022 БКС Экспресс | Совкомфлот
Что важно
Общий долг Совкомфота по итогам 9 месяцев 2021 г. составил $3,1 млрд. Соотношение Чистый долг/EBITDA составило 3,5х. Значение высокое, но пока не оценивается как критичное. Структура долга:
• Кредиты — 58%
• ECA — 10%
• Еврооблигации — 32%
50% кредитов и займов с фиксированной ставкой, 40% — с хеджируемой фиксированной ставкой, 10% — с плавающей. У Совкомфлота есть 2 выпуска еврооблигаций с погашением в июне 2023 г. и апреле 2028 г.
По данным международных рейтинговых агентств, кредитный рейтинг Совкомфлота от Standard & Poor’s ВВВ-, от Fitch — ВВВ-, Moody’s — Baa3.
У компании только обыкновенные акции, почти 83% принадлежит государству (РФ).
Каково влияние санкций
Сейчас сложно сказать о последствиях для компании. У Совкомфлота большие планы по расширению флота и работы по СПГ-проектам, требующие высокого уровня финансирования. Менеджмент заявил, что санкции носят лишь ограниченный характер, а компания продолжает выполнять свои обязательства перед клиентами и партнерами.
И хотя компания управляется государством, от которого может поступить необходимая поддержка для реализации стратегических планов, финансовые показатели не выглядят устойчивыми. Текущие санкции не должны оказать значительного влияния на компанию, но ближайшую перспективу для акций пока нельзя назвать умеренно позитивной.
Другой момент связан с поставками оборудования для судостроения. Да, компания провела изменения в этом вопросе и начала создавать собственные компоненты и работать с Азией, однако о полном переходе говорить рано.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба