26 августа 2009 Архив
Все, кого волнует экономическое будущее Китая, могут возлагать надежды на представителей правительства в Пекине. Или можно просто свериться с Генри Киссинджером.
Иногда, чтобы понять, где мы находимся, и что вообще происходит, приходится абстрагироваться от ежедневной возни на рынках. Так, наверное, и было с министром внутренних дел, который помог возобновить сотрудничество Китая и США, когда у власти находился Ричард Никсон. Популярность его взглядов возрастает по мере восстановления Китая и ослабления влияния Америки.
Киссинджера часто спрашивают: скажутся ли эти изменения на мировой экономике? Создаст ли это напряженную обстановку? Может ли Америка попытаться замедлить рост Китая, чтобы обезопасить "свою территорию"?
Так почему же Китай выбрал свой собственный путь? Здесь дело касается китайской валютной политики, и это область, где может заинтересовать проницательность Киссинджера.
Когда одного из самых известных дипломатов в современной истории спросили о Китае, он выразил беспокойство по поводу валюты страны. Экономисты и правительство Китая предвкушают, что "новая альтернатива или "компаньон" доллара будет создан, и это будет китайская валюта". Тут же Киссинджер объяснил, почему этого не стоит ожидать в обозримом будущем: юань - неконвертируемая валюта.
Это далеко не новость для многих инвесторов. Через 4 года после того, как Китай пытался разорвать техническую связь с долларом, выпуск денег по-прежнему лежит в основе проблем страны. Они заключаются в разнице между планами Китая на главную роль в мировой экономике и шансами получения этой роли.
Победа над долларом
Не только юань желает однажды одержать победу над долларом. Нормально функционирующая китайская экономика и чиновники в Пекине находятся в поисках наиболее эффективного применения государственных средств в размере $2 трлн. Недостаточность прогресса юаня сдерживает рост второй по величине в Азии экономики намного сильнее, чем предполагает правительство.
Бывший советник китайского Центробанка Ю Йондин, ныне работающий в китайской академии наук, заявил на прошлой неделе: "Интернационализация - это постепенный процесс. На это потребуется немало времени. Но мы должны сделать все, что в наших силах".
Йондин, являвшийся советником Центробанка с 2004 по 2006 гг., призывает правительство к привлечению иностранных инвестиций, снижению экспорта и увеличению продаж долга, выраженного в национальной валюте.
Неспокойные времена
Существует много причин, по которым Китай не сможет сделать юань полостью конвертируемой валютой. Одна из них - нежелание уступать контроль в условиях такого неспокойного времени. Другая причина заключается в защите чрезвычайно важных экспортеров. Возможно, чиновники осознают, что юань может "сдуться" так же быстро, как и вырасти.
Массивный арсенал резервов Китая - слабость. Это является следствием применения контрпродуктивной модели, в соответствии с которой внешние потребители покупают дешевые китайские товары, что идет в ущерб самим китайцам. Данная стратегия достигла своего предела, обременив Китай обязательствами в размере $776.4 млрд. Экономист Ю Йондин не считает такие размеры активов безопасными, считая нужным уделить им должное внимание. Одержимость резервами наносила достаточно серьезный ущерб денежной массе до применения мер стимулирования. Все более очевидным становится тот факт, что 4 трлн. юаней ($586 млрд.), потраченных на оживление роста экономики, вылетели в акции. Гуо Шучин, глава China Construction Bank Corp. в Пекине, считает, что избыточная ликвидность способствует образованию пузырей. Клайв МакДоннел, BNP Paribas SA в Сингапуре, отметил, что в первом полугодии Китай "обзавелся" кредитом, составившим 45% от ВВП.
Беспокойства по поводу пузырей
Китайские проблемы с пузырями не так ярко выражены, как в мировой экономике. Экономика Китая является третьей по величине в мире, и ее важность в качестве производственной базы даже не обсуждается. Большего внимания заслуживает то, что китайский рынок, являющийся мелким и несвязанным с событиями в мировой финансовой системе, имеет значение в Нью-Йорке и Лондоне. Представители правительства в Пекине тщательно разработали программу стимулирования во благо экономике страны. Реальная проблема заключается в том, что экономика Китая недостаточно интернациональна.
Если, к примеру, Китай мог бы переместить большую часть профицита торгового баланса в инвестиционные каналы, давление на юань ослабло бы. Это позволило бы Центробанку перестать вмешиваться в валютные рынки, а правительство смогло бы управлять более сбалансированной экономикой.
Часто звучащие извинения за накапливание долларов является свидетельством недостаточного числа альтернатив. Отсюда - поиски новой резервной валюты, будь то существующая или новая единица, установленная Международным Валютным Фондом.
Многие китайские чиновники видят юань в качестве потенциальной замены доллару. Но пока Китай не ослабит валютный контроль, это будет несбыточной мечтой. Как эта страна может процветать в будущем, играя роль помимо производителя дешевых товаров - выше понимания многих экономистов. И, как оказалось, знаменитые дипломаты, такие как Киссинджер, тоже недоумевают…
Уильям Песек
Bloomberg
Иногда, чтобы понять, где мы находимся, и что вообще происходит, приходится абстрагироваться от ежедневной возни на рынках. Так, наверное, и было с министром внутренних дел, который помог возобновить сотрудничество Китая и США, когда у власти находился Ричард Никсон. Популярность его взглядов возрастает по мере восстановления Китая и ослабления влияния Америки.
Киссинджера часто спрашивают: скажутся ли эти изменения на мировой экономике? Создаст ли это напряженную обстановку? Может ли Америка попытаться замедлить рост Китая, чтобы обезопасить "свою территорию"?
Так почему же Китай выбрал свой собственный путь? Здесь дело касается китайской валютной политики, и это область, где может заинтересовать проницательность Киссинджера.
Когда одного из самых известных дипломатов в современной истории спросили о Китае, он выразил беспокойство по поводу валюты страны. Экономисты и правительство Китая предвкушают, что "новая альтернатива или "компаньон" доллара будет создан, и это будет китайская валюта". Тут же Киссинджер объяснил, почему этого не стоит ожидать в обозримом будущем: юань - неконвертируемая валюта.
Это далеко не новость для многих инвесторов. Через 4 года после того, как Китай пытался разорвать техническую связь с долларом, выпуск денег по-прежнему лежит в основе проблем страны. Они заключаются в разнице между планами Китая на главную роль в мировой экономике и шансами получения этой роли.
Победа над долларом
Не только юань желает однажды одержать победу над долларом. Нормально функционирующая китайская экономика и чиновники в Пекине находятся в поисках наиболее эффективного применения государственных средств в размере $2 трлн. Недостаточность прогресса юаня сдерживает рост второй по величине в Азии экономики намного сильнее, чем предполагает правительство.
Бывший советник китайского Центробанка Ю Йондин, ныне работающий в китайской академии наук, заявил на прошлой неделе: "Интернационализация - это постепенный процесс. На это потребуется немало времени. Но мы должны сделать все, что в наших силах".
Йондин, являвшийся советником Центробанка с 2004 по 2006 гг., призывает правительство к привлечению иностранных инвестиций, снижению экспорта и увеличению продаж долга, выраженного в национальной валюте.
Неспокойные времена
Существует много причин, по которым Китай не сможет сделать юань полостью конвертируемой валютой. Одна из них - нежелание уступать контроль в условиях такого неспокойного времени. Другая причина заключается в защите чрезвычайно важных экспортеров. Возможно, чиновники осознают, что юань может "сдуться" так же быстро, как и вырасти.
Массивный арсенал резервов Китая - слабость. Это является следствием применения контрпродуктивной модели, в соответствии с которой внешние потребители покупают дешевые китайские товары, что идет в ущерб самим китайцам. Данная стратегия достигла своего предела, обременив Китай обязательствами в размере $776.4 млрд. Экономист Ю Йондин не считает такие размеры активов безопасными, считая нужным уделить им должное внимание. Одержимость резервами наносила достаточно серьезный ущерб денежной массе до применения мер стимулирования. Все более очевидным становится тот факт, что 4 трлн. юаней ($586 млрд.), потраченных на оживление роста экономики, вылетели в акции. Гуо Шучин, глава China Construction Bank Corp. в Пекине, считает, что избыточная ликвидность способствует образованию пузырей. Клайв МакДоннел, BNP Paribas SA в Сингапуре, отметил, что в первом полугодии Китай "обзавелся" кредитом, составившим 45% от ВВП.
Беспокойства по поводу пузырей
Китайские проблемы с пузырями не так ярко выражены, как в мировой экономике. Экономика Китая является третьей по величине в мире, и ее важность в качестве производственной базы даже не обсуждается. Большего внимания заслуживает то, что китайский рынок, являющийся мелким и несвязанным с событиями в мировой финансовой системе, имеет значение в Нью-Йорке и Лондоне. Представители правительства в Пекине тщательно разработали программу стимулирования во благо экономике страны. Реальная проблема заключается в том, что экономика Китая недостаточно интернациональна.
Если, к примеру, Китай мог бы переместить большую часть профицита торгового баланса в инвестиционные каналы, давление на юань ослабло бы. Это позволило бы Центробанку перестать вмешиваться в валютные рынки, а правительство смогло бы управлять более сбалансированной экономикой.
Часто звучащие извинения за накапливание долларов является свидетельством недостаточного числа альтернатив. Отсюда - поиски новой резервной валюты, будь то существующая или новая единица, установленная Международным Валютным Фондом.
Многие китайские чиновники видят юань в качестве потенциальной замены доллару. Но пока Китай не ослабит валютный контроль, это будет несбыточной мечтой. Как эта страна может процветать в будущем, играя роль помимо производителя дешевых товаров - выше понимания многих экономистов. И, как оказалось, знаменитые дипломаты, такие как Киссинджер, тоже недоумевают…
Уильям Песек
Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба