15 марта 2022 Financial One
Китайские акции, торгующиеся в Гонконге, провели худший день со времен мирового финансового кризиса.
Опасения инвесторов по поводу тесных отношений Пекина с Россией и возобновление рисков, связанных с регуляторной политикой Китая, привели к волне панических распродаж.
Индекс Hang Seng China Enterprises в понедельник обвалился на 7,2%, что стало самым большим падением с ноября 2008 года. Hang Sang Tech упал на 11%, продемонстрировав самое сильное снижение с момента запуска индекса в июле 2020 года, уничтожив $2,1 трлн стоимости с пика, достигнутого годом ранее.
Падение китайского рынка последовало за сообщением со ссылкой на американских чиновников о том, что Россия попросила Китай о военной помощи в войне на Украине. Хотя Китай опроверг это сообщение, трейдеры опасаются, что потенциальное сотрудничество Пекина в спецоперации, проводимой Россией, может вызвать глобальную реакцию против китайских компаний, вплоть до санкций. Настроения также ухудшились после того, как в южном городе Шэньчжэнь, ключевом технологическом центре, и в северной провинции Цзилинь были введены ограничения, вызванные ростом случаев заболевания коронавирусом.
Масло в огонь также добавил целый ряд проблем, связанных с политикой регулирующих органов в Китае. Появилась новость о том, что Tencent Holdings Ltd (TCEHY) грозит рекордный штраф за нарушение правил борьбы с отмыванием денег, на фоне чего акции компании упали почти на 10% в понедельник. Существует также риск делистинга китайских компаний в США – Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) назвала несколько предприятий, отказывающихся раскрывать бухгалтерскую отчетность перед американскими регуляторами.
«Если США решат ввести санкции против Китая в целом или против отдельных китайских компаний, ведущих бизнес с Россией, настроения инвесторов резко ухудшатся, – отметил Марк Мобиус, который основал Mobius Capital Partners после более чем трех десятилетий работы в Franklin Templeton Investments. – Пока что непонятно, что будет дальше».
Несколько известных фондов уже сообщили о значительных потерях. Фонды BlackRock, инвестирующие в Россию, упали на $17 млрд с начала спецоперации.
В пятницу индекс Golden Dragon, отслеживающий американские депозитарные расписки китайских компаний, упал на 10%, продолжив снижение с четверга, чего никогда не случалось за всю его 22-летнюю историю. В понедельник индекс упал на 12% до самого низкого уровня с июля 2013 года. Китайский бенчмарк CSI 300 в понедельник упал на 3,1%. Курс юаня также опустился до самого низкого уровня за месяц, поскольку настроения инвесторов в отношении китайских активов ухудшились.
«Мы не видим серьезных катализаторов в ближайшей перспективе, которые могли бы помочь китайским акциям, хотя финансовые результаты могут привести к некоторой волатильности, – отметил Марвин Чен, стратег Bloomberg Intelligence. – Для существенной переоценки бумаг китайских технологических компаний, возможно, потребуется изменение регуляторной политики, но результаты недавно завершившегося заседания ВСНП ни о каких переменах пока что не говорят».
Китайские быки
Историческое падение акций технологического сектора Китая подрывает позитивный настрой быков, число которых в этом году выросло. Многие аналитики делали ставку на рост котировок благодаря смягчению политики Народного банка Китая.
Стратеги Goldman Sachs Group (GS) несколько сбавили оптимизм в отношении акций Китая, снизив свои оценки стоимости индекса MSCI China.
Стоимость MSCI China снизилась более чем в два раза с пика, достигнутого в феврале 2021 года. Форвардное (за 12 месяцев) соотношение P/E индекса составляет примерно 9, в то время как пятилетний средний показатель находится на уровне 12,6.
«Это правда, что оценка низкая, но, если вы отчаянно закрываете все свои позиции, оценка не имеет значения», – отметил Ясутада Судзуки, глава отдела инвестиций в развивающиеся рынки Sumitomo Mitsui Bank.
Опасения инвесторов по поводу тесных отношений Пекина с Россией и возобновление рисков, связанных с регуляторной политикой Китая, привели к волне панических распродаж.
Индекс Hang Seng China Enterprises в понедельник обвалился на 7,2%, что стало самым большим падением с ноября 2008 года. Hang Sang Tech упал на 11%, продемонстрировав самое сильное снижение с момента запуска индекса в июле 2020 года, уничтожив $2,1 трлн стоимости с пика, достигнутого годом ранее.
Падение китайского рынка последовало за сообщением со ссылкой на американских чиновников о том, что Россия попросила Китай о военной помощи в войне на Украине. Хотя Китай опроверг это сообщение, трейдеры опасаются, что потенциальное сотрудничество Пекина в спецоперации, проводимой Россией, может вызвать глобальную реакцию против китайских компаний, вплоть до санкций. Настроения также ухудшились после того, как в южном городе Шэньчжэнь, ключевом технологическом центре, и в северной провинции Цзилинь были введены ограничения, вызванные ростом случаев заболевания коронавирусом.
Масло в огонь также добавил целый ряд проблем, связанных с политикой регулирующих органов в Китае. Появилась новость о том, что Tencent Holdings Ltd (TCEHY) грозит рекордный штраф за нарушение правил борьбы с отмыванием денег, на фоне чего акции компании упали почти на 10% в понедельник. Существует также риск делистинга китайских компаний в США – Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) назвала несколько предприятий, отказывающихся раскрывать бухгалтерскую отчетность перед американскими регуляторами.
«Если США решат ввести санкции против Китая в целом или против отдельных китайских компаний, ведущих бизнес с Россией, настроения инвесторов резко ухудшатся, – отметил Марк Мобиус, который основал Mobius Capital Partners после более чем трех десятилетий работы в Franklin Templeton Investments. – Пока что непонятно, что будет дальше».
Несколько известных фондов уже сообщили о значительных потерях. Фонды BlackRock, инвестирующие в Россию, упали на $17 млрд с начала спецоперации.
В пятницу индекс Golden Dragon, отслеживающий американские депозитарные расписки китайских компаний, упал на 10%, продолжив снижение с четверга, чего никогда не случалось за всю его 22-летнюю историю. В понедельник индекс упал на 12% до самого низкого уровня с июля 2013 года. Китайский бенчмарк CSI 300 в понедельник упал на 3,1%. Курс юаня также опустился до самого низкого уровня за месяц, поскольку настроения инвесторов в отношении китайских активов ухудшились.
«Мы не видим серьезных катализаторов в ближайшей перспективе, которые могли бы помочь китайским акциям, хотя финансовые результаты могут привести к некоторой волатильности, – отметил Марвин Чен, стратег Bloomberg Intelligence. – Для существенной переоценки бумаг китайских технологических компаний, возможно, потребуется изменение регуляторной политики, но результаты недавно завершившегося заседания ВСНП ни о каких переменах пока что не говорят».
Китайские быки
Историческое падение акций технологического сектора Китая подрывает позитивный настрой быков, число которых в этом году выросло. Многие аналитики делали ставку на рост котировок благодаря смягчению политики Народного банка Китая.
Стратеги Goldman Sachs Group (GS) несколько сбавили оптимизм в отношении акций Китая, снизив свои оценки стоимости индекса MSCI China.
Стоимость MSCI China снизилась более чем в два раза с пика, достигнутого в феврале 2021 года. Форвардное (за 12 месяцев) соотношение P/E индекса составляет примерно 9, в то время как пятилетний средний показатель находится на уровне 12,6.
«Это правда, что оценка низкая, но, если вы отчаянно закрываете все свои позиции, оценка не имеет значения», – отметил Ясутада Судзуки, глава отдела инвестиций в развивающиеся рынки Sumitomo Mitsui Bank.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба