15 марта 2022 Альфа-Капитал
Американские рынки под давлением, тогда как европейские бумаги отыгрывают падение
Новый рекорд инфляции в США. Удорожание цен на энергоносители поддержит рост инфляции
14-15 марта ФРС проведет заседание, ожидается пересмотр ключевой ставки
Распродажа на китайском рынке спровоцирована новыми локдаунами и событиями на Украине
Цена на золото обновила максимум
Ралли нефтяных котировок и отказ США от российской нефти
Цены промышленных металлов обновляют рекорды. Это также последствия санкций
Ситуация на валютном рынке далека от стабилизации, но есть признаки улучшения
Цена никеля на LME (USD за тонну, 3 мес. форвард)
Ситуация на рынке никеля вынудила биржу LME 7 марта приостановить торги (до сегодняшнего дня не возобновлены), а также отменить часть сделок, некоторые из которых проходили по ценам, достигающим 100 000 долл. за тонну. Это произошло впервые за 30 лет. Данное событие – иллюстрация того, что рынки могут быть сейчас совершенно не готовы к серьезным перебоям поставок ключевых сырьевых товаров.
Никель сейчас – экстремальный пример, в большинстве остальных сырьевых товаров цены с поправкой на инфляцию еще не достигли исторических максимумов. Но это, возможно, просто вопрос времени.
Помимо рыночных последствий рост сырьевых цен будет иметь серьезные долгосрочные глобальные инфляционные последствия. Не говоря уже о последствиях для роста мировой экономики.
АКЦИИ
Глобальные рынки под давлением из-за геополитики
S&P 500 закрылся в минусе четвертую неделю подряд, широкий индекс снизился на 2,8%, технологический Nasdaq потерял за неделю 3,5%. Геополитическая повестка продолжает оказывать давление на рынки. В аутсайдерах оказался сектор потребительских товаров на фоне заявлений компаний о приостановке бизнеса в России, сектор снизился на 5,8%. Также на 3,8% корректировался ИТ-сектор на фоне рекордных данных по инфляции в США и роста доходностей 10-летних гособлигаций выше 2%. В лидерах роста – вновь нефтегазовый сектор, как следствие удорожания цен на сырье.
Европейские рынки немного отыграли падение предыдущей недели, Euro STOXX 50 вырос на 2,5%, немецкий индекс DAX прибавил около 4%. Европейский ЦБ на прошлой неделе неожиданно для инвесторов заявил о более скором сворачивании программы выкупа активов с рынка. Регулятор прокомментировал более высокие ожидания по инфляции в связи с обострением конфликта на Украине, но на пересмотр ключевой ставки понадобится больше времени.
Инфляция в США вновь бьет рекорды
В четверг были опубликованы данные по инфляции в США. Рост цен в феврале разогнался до 7,9 с 7,5% в предыдущем месяце, показатель вновь побил исторические рекорды. При этом продолжающийся рост цен на сырье и конфликт на Украине могут и далее толкать инфляцию вверх. Без учета вклада от роста цен на энергоносители и продовольственной инфляции рост цен составил 6,4%.
В основном рост цен наблюдается на продовольственные товары, энергоносители и арендные платежи. По данным аналитиков Bank of America, последние 20 лет именно рост цен на энергоносители объясняет 50% инфляции.
Более того, наблюдается рекордная инфляция в e-commerce в США. Adobe публикует Digital Price Index, согласно которому «онлайн-инфляция» достигла 3,6%. В феврале цены на одежду подскочили на 16,7% г/г, на товары для дома – на 7,8% г/г, на продукты питания – на 7,6% г/г.
Заседание ФРС
На 14–15 марта назначено двухдневное заседание ФРС, в ходе которого ожидается пересмотр ключевой ставки вверх. Инфляция и рынок труда создают предпосылки для ужесточения монетарной политики. Ранее в этом месяце председатель ФРС Дж. Пауэлл высказывался в поддержку повышения ключевой ставки на 25 б.п. Тогда как рыночные ожидания ранее закладывали пересмотр на 50 б.п.
Таким образом, ФРС впервые с 2018 г. сменит курс на ужесточение денежно-кредитной политики и, вероятно, повысит ключевую ставку на 25 б.п. До конца 2022 г. проведет еще шесть заседаний, в ходе каждого из них регулятор рассмотрит изменение ключевой ставки.
Распродажа на китайском рынке
Китайские акции – под давлением из-за новых локдаунов и развития событий на Украине. На прошлой неделе индекс Shanghai Composite потерял 4%, CSI 300 снизился на 4,2%. В понедельник падение ускорилось: гонконгский индекс HSI падает на 5%, наибольшее падение наблюдается среди бумаг с листингом в США – акции Alibaba потеряли 11%, Tencent снижается на 9,8%.
В выходные власти объявили о введении локдауна в юго-восточной провинции Шэньчжэнь, а также ряде северо-восточных городов. Количество случаев заражений в стране практически удвоилось – до 3,4 тыс. в сутки. В Шанхае были закрыты школы. Ограничительные меры будут действовать минимум до 20 марта, а также правительство прибегнет к массовому тестированию населения на COVID-19.
На неделе будут опубликованы данные по промышленному производству в Китае. Ожидается, что в 1К22 промышленный сектор сократил рост до 3,5% г/г, тогда как в 4К21 рост составил 4,3%.
СЫРЬЕ И ВАЛЮТЫ
Цена на золото побила рекорд
Во вторник цена на золото поднималась до 2,072 долл. за унцию. Предыдущий рекорд был в августе 2020 г., тогда цена достигала 2,060 долл. за унцию. Основным драйвером роста цен на актив послужил высокий спрос на золото, инвестиции в драгоценный металл считаются защитным инструментом. К тому же инфляционные ожидания толкали вверх цену на золото.
Тем не менее к началу этой недели цена на золото опустилась до 1,963 долл. за унцию, то есть снижение с пика составило 5,2%. Ключевым фактором для снижения цены выступил рост доходностей государственных облигаций США. Доходности десятилетних гособлигаций превышают 2%. К тому же на этой неделе ожидается повышение ключевой ставки ФРС.
Ралли нефтяных котировок
В начале прошлой недели нефтяные котировки подлетели до 130 долл. за баррель. Президент США объявил запрет на импорт российской нефти. При этом Россия не является ключевым поставщиком нефти в США, импорт нефти из России оценивается в менее чем 5%. То есть данный шаг американского правительства можно расценивать как символический. Но таким образом существенно возрос дисконт нефти марки Urals к Brent. К тому же на днях страны G7 обратились к членам ОПЕК с просьбой увеличить поставки, чтобы удовлетворить высокий спрос на рынке.
На данный момент нефтяные котировки вернулись в коридор 100–110 долл. за баррель. Отчасти это реакция на новости о переговорах по Украине. Новости о распространении вируса уже отошли на второстепенный план, но вновь проблема обострилась вместе с новыми локдаунами в Китае, что также может иметь давление на цены на сырье.
Промышленные металлы бьют рекорды
Индекс цен промышленных металлов LME установил новый рекорд, превысив на прошлой неделе отметку 5500 пунктов. Причина здесь очевидна – риски перебоев поставок из РФ никеля, алюминия и других металлов.
Валютный рынок РФ вне точки равновесия
Сегодня, как и на прошлой неделе, курс рубля колебался в широком диапазоне, большую часть времени – в интервале USD/RUB 120–140. Меры, предпринятые ЦБ ФР для стабилизации ситуации, пока имеют ограниченный успех. Но стоит отметить некоторое улучшение ситуации с валютной ликвидностью, ставки долларового РЕПО на Мосбирже за последнее время снизились до 21,2% с 96,8% по состоянию на 4 марта.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Новый рекорд инфляции в США. Удорожание цен на энергоносители поддержит рост инфляции
14-15 марта ФРС проведет заседание, ожидается пересмотр ключевой ставки
Распродажа на китайском рынке спровоцирована новыми локдаунами и событиями на Украине
Цена на золото обновила максимум
Ралли нефтяных котировок и отказ США от российской нефти
Цены промышленных металлов обновляют рекорды. Это также последствия санкций
Ситуация на валютном рынке далека от стабилизации, но есть признаки улучшения
Цена никеля на LME (USD за тонну, 3 мес. форвард)
Ситуация на рынке никеля вынудила биржу LME 7 марта приостановить торги (до сегодняшнего дня не возобновлены), а также отменить часть сделок, некоторые из которых проходили по ценам, достигающим 100 000 долл. за тонну. Это произошло впервые за 30 лет. Данное событие – иллюстрация того, что рынки могут быть сейчас совершенно не готовы к серьезным перебоям поставок ключевых сырьевых товаров.
Никель сейчас – экстремальный пример, в большинстве остальных сырьевых товаров цены с поправкой на инфляцию еще не достигли исторических максимумов. Но это, возможно, просто вопрос времени.
Помимо рыночных последствий рост сырьевых цен будет иметь серьезные долгосрочные глобальные инфляционные последствия. Не говоря уже о последствиях для роста мировой экономики.
АКЦИИ
Глобальные рынки под давлением из-за геополитики
S&P 500 закрылся в минусе четвертую неделю подряд, широкий индекс снизился на 2,8%, технологический Nasdaq потерял за неделю 3,5%. Геополитическая повестка продолжает оказывать давление на рынки. В аутсайдерах оказался сектор потребительских товаров на фоне заявлений компаний о приостановке бизнеса в России, сектор снизился на 5,8%. Также на 3,8% корректировался ИТ-сектор на фоне рекордных данных по инфляции в США и роста доходностей 10-летних гособлигаций выше 2%. В лидерах роста – вновь нефтегазовый сектор, как следствие удорожания цен на сырье.
Европейские рынки немного отыграли падение предыдущей недели, Euro STOXX 50 вырос на 2,5%, немецкий индекс DAX прибавил около 4%. Европейский ЦБ на прошлой неделе неожиданно для инвесторов заявил о более скором сворачивании программы выкупа активов с рынка. Регулятор прокомментировал более высокие ожидания по инфляции в связи с обострением конфликта на Украине, но на пересмотр ключевой ставки понадобится больше времени.
Инфляция в США вновь бьет рекорды
В четверг были опубликованы данные по инфляции в США. Рост цен в феврале разогнался до 7,9 с 7,5% в предыдущем месяце, показатель вновь побил исторические рекорды. При этом продолжающийся рост цен на сырье и конфликт на Украине могут и далее толкать инфляцию вверх. Без учета вклада от роста цен на энергоносители и продовольственной инфляции рост цен составил 6,4%.
В основном рост цен наблюдается на продовольственные товары, энергоносители и арендные платежи. По данным аналитиков Bank of America, последние 20 лет именно рост цен на энергоносители объясняет 50% инфляции.
Более того, наблюдается рекордная инфляция в e-commerce в США. Adobe публикует Digital Price Index, согласно которому «онлайн-инфляция» достигла 3,6%. В феврале цены на одежду подскочили на 16,7% г/г, на товары для дома – на 7,8% г/г, на продукты питания – на 7,6% г/г.
Заседание ФРС
На 14–15 марта назначено двухдневное заседание ФРС, в ходе которого ожидается пересмотр ключевой ставки вверх. Инфляция и рынок труда создают предпосылки для ужесточения монетарной политики. Ранее в этом месяце председатель ФРС Дж. Пауэлл высказывался в поддержку повышения ключевой ставки на 25 б.п. Тогда как рыночные ожидания ранее закладывали пересмотр на 50 б.п.
Таким образом, ФРС впервые с 2018 г. сменит курс на ужесточение денежно-кредитной политики и, вероятно, повысит ключевую ставку на 25 б.п. До конца 2022 г. проведет еще шесть заседаний, в ходе каждого из них регулятор рассмотрит изменение ключевой ставки.
Распродажа на китайском рынке
Китайские акции – под давлением из-за новых локдаунов и развития событий на Украине. На прошлой неделе индекс Shanghai Composite потерял 4%, CSI 300 снизился на 4,2%. В понедельник падение ускорилось: гонконгский индекс HSI падает на 5%, наибольшее падение наблюдается среди бумаг с листингом в США – акции Alibaba потеряли 11%, Tencent снижается на 9,8%.
В выходные власти объявили о введении локдауна в юго-восточной провинции Шэньчжэнь, а также ряде северо-восточных городов. Количество случаев заражений в стране практически удвоилось – до 3,4 тыс. в сутки. В Шанхае были закрыты школы. Ограничительные меры будут действовать минимум до 20 марта, а также правительство прибегнет к массовому тестированию населения на COVID-19.
На неделе будут опубликованы данные по промышленному производству в Китае. Ожидается, что в 1К22 промышленный сектор сократил рост до 3,5% г/г, тогда как в 4К21 рост составил 4,3%.
СЫРЬЕ И ВАЛЮТЫ
Цена на золото побила рекорд
Во вторник цена на золото поднималась до 2,072 долл. за унцию. Предыдущий рекорд был в августе 2020 г., тогда цена достигала 2,060 долл. за унцию. Основным драйвером роста цен на актив послужил высокий спрос на золото, инвестиции в драгоценный металл считаются защитным инструментом. К тому же инфляционные ожидания толкали вверх цену на золото.
Тем не менее к началу этой недели цена на золото опустилась до 1,963 долл. за унцию, то есть снижение с пика составило 5,2%. Ключевым фактором для снижения цены выступил рост доходностей государственных облигаций США. Доходности десятилетних гособлигаций превышают 2%. К тому же на этой неделе ожидается повышение ключевой ставки ФРС.
Ралли нефтяных котировок
В начале прошлой недели нефтяные котировки подлетели до 130 долл. за баррель. Президент США объявил запрет на импорт российской нефти. При этом Россия не является ключевым поставщиком нефти в США, импорт нефти из России оценивается в менее чем 5%. То есть данный шаг американского правительства можно расценивать как символический. Но таким образом существенно возрос дисконт нефти марки Urals к Brent. К тому же на днях страны G7 обратились к членам ОПЕК с просьбой увеличить поставки, чтобы удовлетворить высокий спрос на рынке.
На данный момент нефтяные котировки вернулись в коридор 100–110 долл. за баррель. Отчасти это реакция на новости о переговорах по Украине. Новости о распространении вируса уже отошли на второстепенный план, но вновь проблема обострилась вместе с новыми локдаунами в Китае, что также может иметь давление на цены на сырье.
Промышленные металлы бьют рекорды
Индекс цен промышленных металлов LME установил новый рекорд, превысив на прошлой неделе отметку 5500 пунктов. Причина здесь очевидна – риски перебоев поставок из РФ никеля, алюминия и других металлов.
Валютный рынок РФ вне точки равновесия
Сегодня, как и на прошлой неделе, курс рубля колебался в широком диапазоне, большую часть времени – в интервале USD/RUB 120–140. Меры, предпринятые ЦБ ФР для стабилизации ситуации, пока имеют ограниченный успех. Но стоит отметить некоторое улучшение ситуации с валютной ликвидностью, ставки долларового РЕПО на Мосбирже за последнее время снизились до 21,2% с 96,8% по состоянию на 4 марта.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу