Австралийский доллар был лидером роста среди валют Большой десятки утром в четверг. Сильные данные по занятости увеличивают вероятность повышения ставки в 2022 году.
Фунт стерлингов укреплялся перед решением по ставкам Банка Англии в четверг. Денежный рынок подразумевает, что ставка в Великобритании может быть повышена до 2% к концу текущего года.
Доллар США утром в четверг дешевел против всех валют группы G10. Слабость американской валюты обусловлена фиксацией прибыли по факту повышения ставок ФРС.
Рубль дорожал утром в четверг. Минфин РФ сообщил, что платежное поручение о выплате купона по евробондам исполнено.
Валюты стран G10
Австралийский доллар был лидером роста среди валют Большой десятки утром в четверг, 17 марта, благодаря данным по занятости. Экономика Австралии создала 77,4 тыс. новых рабочих мест в феврале (прогноз 37 тыс.) по сравнению с 12,9 тыс. рабочих мест в январе. Уровень безработицы снизился до минимума за 13 с половиной лет на уровне 4% (прогноз 4,1%). Данные увеличивают вероятность повышения процентных ставок в этом году.
Фунт стерлингов дешевел только против австралийской валюты, укреплялся против всех остальных конкурентов в преддверии решения Банка Англии по ставкам, которое будет опубликовано в четверг в 15:00 мск. Как ожидается, Комитет по монетарной политике примет решение повысить ставку на 25 базисных пунктов до 0,75%. Напомним, Банк Англии ранее был первым мировым ЦБ, который повысил ставку в посткоронавирусный период. Денежный рынок подразумевает, что ставка в Великобритании может быть повышена до 2% к концу текущего года.
Доллар США утром в четверг дешевел против всех валют группы G10. Индекс доллара снижается третий день подряд. Наблюдаемая сейчас слабость американской валюты обусловлена фиксацией прибыли по длинным позициям, поскольку USD заметно рос в течение нескольких месяцев в преддверии повышения ставок ФРС. Однако техническая коррекция предполагает, что в какой-то момент будут достигнуты уровни, на которых вновь будут выглядеть привлекательно длинные позиции по доллару в среднесрочной перспективе. На наш взгляд, область значений 1,1200–1,1300 в паре EURUSD может расцениваться рынком, как привлекательная точка входа в покупки валюты США.
Комитет по открытым рынкам ФРС США (FOMC) вечером в среду, 16 марта, впервые с 2018 года повысил ставку по федеральным фондам на 25 б.п. до диапазона 0,25% — 0,50%. Восемь членов Комитета поддержали такой шаг. Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард — известный ястреб среди чиновников Федрезерва — проголосовал за повышение ставки сразу на 50 б.п.
Собственные прогнозы чиновников Федрезерва по уровню процентной ставки в будущем (известные также как dot plot) предполагают, что ставка в конце 2022 года в среднем будет составлять около 1,9%, а затем вырастет до 2,8% к концу 2023 года. Это предполагает, что после мартовского повышения ставка по федеральным фондам с шагом 25 б.п. в этом году будет увеличена еще 6 раз.
Если 1 марта рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам полностью учитывал в ценах 5 повышений ставки до конца года, то после пресс-конференции Джерома Пауэлла котировки фьючерсов уже полностью учитывали факт повышения ставок на каждом заседании FOMC в 2022 году. Таким образом, ожидания рынка совпали с прогнозами ФРС.
На наш взгляд, ФРС дала рынкам четкий сигнал: контроль за инфляцией сейчас является приоритетом. Ценовая стабильность выше глобальных рисков (конфликт Россия/Украина, цены на энергоносители), которые могут негативно сказаться на экономическом росте. Прогноз инфляции PCE был резко повышен с 2,6% до 4,3%, прогноз по базовому показателю PCE был пересмотрен с 2,7% до 4,1%.
Если судить по dot plot, ФРС рассчитывает на мягкую посадку в экономике. Ожидается, что инфляция PCE в 2023 году замедлится до 2,7% и к 2024 году замедлится до 2,3%. При этом безработица будет оставаться в 2023 году на уровне 3,5, а в 2024 году незначительно подрастет до 3,6%. Пока мягкая посадка — базовый сценарий.
Шведская крона в среду стала лидером роста в Большой десятке. Управляющий ЦБ Швеции (Riksbank) заявил, что регулятор вполне возможно раньше повысит ставки, нежели это предполагалось ранее. ЦБ Швеции был одним из самых осторожных среди мировых центральных банков. Он все это время продолжал настаивать на том, что ставки будут повышены не ранее 2024 года. Однако теперь мы наблюдаем серьезный ястребиный сдвиг в риторике, которая, как минимум не исключает повышения ставок уже в 2022 году.
Российский рубль и другие валюты Emerging Markets
21 из 24 валют развивающихся рынков подорожали к доллару по итогам среды.
Лидеры роста с начала года: бразильский реал (9,8%), перуанский соль (+7,5%), южноафриканский ранд (+6,9%).
Лидеры снижения с начала года: российский рубль (-27,1%), турецкая лира (-9,4%), аргентинское песо (-6,1%).
Аппетит в отношении активов развивающихся рынков поддержал валюты Emerging Markets, поскольку глава ФРС Джером Пауэлл после повышения ставки ФРС вечером в среду заявил: американская экономика достаточно сильна, чтобы справиться с предстоящим циклом ужесточения денежно-кредитной политики. Все валюты Латинской Америки подорожали к доллару. Исключением стало только колумбийское песо, которое подешевело на фоне снижения цен на нефть. Валюты стран Восточной Европы продолжали устранять перепроданность и также росли в цене к доллару.
Рубль в четверг на внутреннем рынке (валютная секция Мосбиржи) стартовал к доллару на уровне 110 и завершил сессию на уровне 108,00. Евро стартовал около 117,70, в ходе торгов повышался до 119,6, но к закрытию упал до 117,70.
Утром в пятницу рубль на внутреннем рынке стартовал на уровне 105,00 и укрепился до 103,60, а затем отскочил до 104 за доллар. Евро утром подешевел до 112 рублей, но к полудню курс отскочил до 114,60 рублей за единицу европейской валюты.
На динамику рубля могла позитивно повлиять новость Минфина РФ о том, что платежное поручение о выплатах купона по российским евробондам со сроком погашения в 2023 году и 2043 году в общей сумме $117,2 млн, направленное иностранному банку-корреспонденту — исполнено. Начиная с 17 марта у России наступал был льготный 30-дневный период, в течение которого можно было бы выплатить купоны держателям облигаций. Иначе рейтинговые агентства определили бы дефолт. Соответственно, сейчас краткосрочный риск дефолта устранен.
В остальном, потоки, связанные с функционированием фондового рынка, а также население, спекулянты — сейчас практически не оказывают влияния на динамику курса рубля. Продажи экспортной выручки поддерживают российскую валюту, как и слова пресс-секретаря Президента России Дмитрия Пескова о готовности обсуждать нейтральный статус Украины и отказ от размещения на ее территории вооружений.
Потенциальную проблему для устойчивости курса несет риск снижения валютной выручки вследствие отказа от приобретения российской продукции или ее приобретения с существенным дисконтом, но на текущий момент поступающая информация противоречива и не позволяет оценить масштаб такого снижения. При этом, согласно предварительной оценке Банка России, профицит текущего счета платежного баланса в январе—феврале увеличился более чем в 2,5 раза относительно соответствующего периода 2021 года, составив $39,2 млрд. Положительное сальдо торгового баланса также значительно улучшилось, составив $46,2 млрд по сравнению с $18,3 млрд годом ранее. В отсутствие сильного оттока капитала и/или введения эмбарго рубль будет укрепляться: в таком оптимистичном сценарии его курс может достичь уровня 85–90 к доллару.
По прогнозу «Открытие Research», Совет директоров Банка России оставит ключевую ставку без изменения на уровне 20%.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Фунт стерлингов укреплялся перед решением по ставкам Банка Англии в четверг. Денежный рынок подразумевает, что ставка в Великобритании может быть повышена до 2% к концу текущего года.
Доллар США утром в четверг дешевел против всех валют группы G10. Слабость американской валюты обусловлена фиксацией прибыли по факту повышения ставок ФРС.
Рубль дорожал утром в четверг. Минфин РФ сообщил, что платежное поручение о выплате купона по евробондам исполнено.
Валюты стран G10
Австралийский доллар был лидером роста среди валют Большой десятки утром в четверг, 17 марта, благодаря данным по занятости. Экономика Австралии создала 77,4 тыс. новых рабочих мест в феврале (прогноз 37 тыс.) по сравнению с 12,9 тыс. рабочих мест в январе. Уровень безработицы снизился до минимума за 13 с половиной лет на уровне 4% (прогноз 4,1%). Данные увеличивают вероятность повышения процентных ставок в этом году.
Фунт стерлингов дешевел только против австралийской валюты, укреплялся против всех остальных конкурентов в преддверии решения Банка Англии по ставкам, которое будет опубликовано в четверг в 15:00 мск. Как ожидается, Комитет по монетарной политике примет решение повысить ставку на 25 базисных пунктов до 0,75%. Напомним, Банк Англии ранее был первым мировым ЦБ, который повысил ставку в посткоронавирусный период. Денежный рынок подразумевает, что ставка в Великобритании может быть повышена до 2% к концу текущего года.
Доллар США утром в четверг дешевел против всех валют группы G10. Индекс доллара снижается третий день подряд. Наблюдаемая сейчас слабость американской валюты обусловлена фиксацией прибыли по длинным позициям, поскольку USD заметно рос в течение нескольких месяцев в преддверии повышения ставок ФРС. Однако техническая коррекция предполагает, что в какой-то момент будут достигнуты уровни, на которых вновь будут выглядеть привлекательно длинные позиции по доллару в среднесрочной перспективе. На наш взгляд, область значений 1,1200–1,1300 в паре EURUSD может расцениваться рынком, как привлекательная точка входа в покупки валюты США.
Комитет по открытым рынкам ФРС США (FOMC) вечером в среду, 16 марта, впервые с 2018 года повысил ставку по федеральным фондам на 25 б.п. до диапазона 0,25% — 0,50%. Восемь членов Комитета поддержали такой шаг. Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард — известный ястреб среди чиновников Федрезерва — проголосовал за повышение ставки сразу на 50 б.п.
Собственные прогнозы чиновников Федрезерва по уровню процентной ставки в будущем (известные также как dot plot) предполагают, что ставка в конце 2022 года в среднем будет составлять около 1,9%, а затем вырастет до 2,8% к концу 2023 года. Это предполагает, что после мартовского повышения ставка по федеральным фондам с шагом 25 б.п. в этом году будет увеличена еще 6 раз.
Если 1 марта рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам полностью учитывал в ценах 5 повышений ставки до конца года, то после пресс-конференции Джерома Пауэлла котировки фьючерсов уже полностью учитывали факт повышения ставок на каждом заседании FOMC в 2022 году. Таким образом, ожидания рынка совпали с прогнозами ФРС.
На наш взгляд, ФРС дала рынкам четкий сигнал: контроль за инфляцией сейчас является приоритетом. Ценовая стабильность выше глобальных рисков (конфликт Россия/Украина, цены на энергоносители), которые могут негативно сказаться на экономическом росте. Прогноз инфляции PCE был резко повышен с 2,6% до 4,3%, прогноз по базовому показателю PCE был пересмотрен с 2,7% до 4,1%.
Если судить по dot plot, ФРС рассчитывает на мягкую посадку в экономике. Ожидается, что инфляция PCE в 2023 году замедлится до 2,7% и к 2024 году замедлится до 2,3%. При этом безработица будет оставаться в 2023 году на уровне 3,5, а в 2024 году незначительно подрастет до 3,6%. Пока мягкая посадка — базовый сценарий.
Шведская крона в среду стала лидером роста в Большой десятке. Управляющий ЦБ Швеции (Riksbank) заявил, что регулятор вполне возможно раньше повысит ставки, нежели это предполагалось ранее. ЦБ Швеции был одним из самых осторожных среди мировых центральных банков. Он все это время продолжал настаивать на том, что ставки будут повышены не ранее 2024 года. Однако теперь мы наблюдаем серьезный ястребиный сдвиг в риторике, которая, как минимум не исключает повышения ставок уже в 2022 году.
Российский рубль и другие валюты Emerging Markets
21 из 24 валют развивающихся рынков подорожали к доллару по итогам среды.
Лидеры роста с начала года: бразильский реал (9,8%), перуанский соль (+7,5%), южноафриканский ранд (+6,9%).
Лидеры снижения с начала года: российский рубль (-27,1%), турецкая лира (-9,4%), аргентинское песо (-6,1%).
Аппетит в отношении активов развивающихся рынков поддержал валюты Emerging Markets, поскольку глава ФРС Джером Пауэлл после повышения ставки ФРС вечером в среду заявил: американская экономика достаточно сильна, чтобы справиться с предстоящим циклом ужесточения денежно-кредитной политики. Все валюты Латинской Америки подорожали к доллару. Исключением стало только колумбийское песо, которое подешевело на фоне снижения цен на нефть. Валюты стран Восточной Европы продолжали устранять перепроданность и также росли в цене к доллару.
Рубль в четверг на внутреннем рынке (валютная секция Мосбиржи) стартовал к доллару на уровне 110 и завершил сессию на уровне 108,00. Евро стартовал около 117,70, в ходе торгов повышался до 119,6, но к закрытию упал до 117,70.
Утром в пятницу рубль на внутреннем рынке стартовал на уровне 105,00 и укрепился до 103,60, а затем отскочил до 104 за доллар. Евро утром подешевел до 112 рублей, но к полудню курс отскочил до 114,60 рублей за единицу европейской валюты.
На динамику рубля могла позитивно повлиять новость Минфина РФ о том, что платежное поручение о выплатах купона по российским евробондам со сроком погашения в 2023 году и 2043 году в общей сумме $117,2 млн, направленное иностранному банку-корреспонденту — исполнено. Начиная с 17 марта у России наступал был льготный 30-дневный период, в течение которого можно было бы выплатить купоны держателям облигаций. Иначе рейтинговые агентства определили бы дефолт. Соответственно, сейчас краткосрочный риск дефолта устранен.
В остальном, потоки, связанные с функционированием фондового рынка, а также население, спекулянты — сейчас практически не оказывают влияния на динамику курса рубля. Продажи экспортной выручки поддерживают российскую валюту, как и слова пресс-секретаря Президента России Дмитрия Пескова о готовности обсуждать нейтральный статус Украины и отказ от размещения на ее территории вооружений.
Потенциальную проблему для устойчивости курса несет риск снижения валютной выручки вследствие отказа от приобретения российской продукции или ее приобретения с существенным дисконтом, но на текущий момент поступающая информация противоречива и не позволяет оценить масштаб такого снижения. При этом, согласно предварительной оценке Банка России, профицит текущего счета платежного баланса в январе—феврале увеличился более чем в 2,5 раза относительно соответствующего периода 2021 года, составив $39,2 млрд. Положительное сальдо торгового баланса также значительно улучшилось, составив $46,2 млрд по сравнению с $18,3 млрд годом ранее. В отсутствие сильного оттока капитала и/или введения эмбарго рубль будет укрепляться: в таком оптимистичном сценарии его курс может достичь уровня 85–90 к доллару.
По прогнозу «Открытие Research», Совет директоров Банка России оставит ключевую ставку без изменения на уровне 20%.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу