1 сентября 2009 Архив
Подобно китайцам, ребята в парке Disney World (Мире Диснея) привязывают свою валюту к баксу. Вы даете им один американский доллар - и получаете взамен один диснеевский доллар, с красивенькой картинкой Микки Мауса или его друзей, заверенный подписью местного казначея Скруджа МакДака.
Пожалуй, сейчас подобный обмен становится излишним, поскольку доллар США и сам по себе стремительно превращается в такую микки-маусовскую валюту. Это обусловило рост активных призывов к созданию альтернативы баксу в виде новой мировой валюты. И было бы огромной ошибкой игнорировать подобные призывы как нечто незначительное. Вероятность появления мировой валюты сейчас высока как никогда раньше.
Откуда раздаются эти лозунги? - да отовсюду! Лауреат Нобелевской премии экономист Джозеф Стиглиц возглавил в ООН комитет, рекомендующий создать специальную резервную валюту. Глава ЦБ Китая Чжоу Сяочуань предложил МВФ взять в свои руки мировое лидерство, традиционно принадлежавшее США. Президент России Дмитрий Медведев на последнем заседании Б8 в Италии продемонстрировал журналистам пробные экземпляры наднациональной валюты - игрушечные "евродоллары".
Все это - тревожные звоночки, которые нельзя оставлять без внимания в силу ряда причин. Аргументов в пользу новой мировой валюты гораздо более веские, чем вам, возможно, представляется. У альтернативы доллару существует многообещающий рынок, который может развиваться даже в пику США. Идея мировой валюты наиболее притягательна для преданных приверженцев идеи международных финансовых организаций и канонов, учрежденных лордом Кейнсом. - чего вполне хватает в Белом Доме Барака Обамы. Рассмотрим эти тезисы поподробнее.
Буферная валюта
Доллар (и в меньшей степени - йена и евро) в первую очередь служит мировой резервной валютой. Это означает, что государства по всему миру аккумулируют его запасы и активы, деноминированные в долларах (например, казначейские облигации США) для создания буферных запасов, которые позволят им противостоять плохим макроэкономическим новостям.
С точки зрения потребителей долларов, эта практика осложняется двумя серьезными проблемами.
Во-первых, участвующие в этой игре страны предоставляют Америке и другим развитым странам крупную ссуду по низкой процентной ставке. По оценкам Стиглица, только в 2007 г. развивающиеся страны ссудили развитому миру $3.7 трлн. Никакая политика разумного развития не сможет оправдать такое движение капитала.
Во-вторых, США, да и практически все остальные развитые государства, встали сейчас на опасную финансовую дорожку, и их разрастающиеся дефициты скорее всего закончатся крупными неприятностями в плане финансов. В результате развивающийся мир, накопивший в своих закромах огромное количество долларов, понесет столь же огромные убытки.
Так что совершенно неудивительно, почему именно эти страны стремятся сбиться в кучу и преследовать реализацию альтернативной стратегии, которая позволила бы им диверсифицировать свои монетарные трофеи.
И Чжоу, и Стиглиц уже изложили свое видение подобной стратегии.
Валюта МВФ
Международный валютный фонд выпускает инструмент, известный как Специальные права заимствования (СДР). Этот аналог валюты первоначально был задуман как замена золота в роли международной расчетной единицы. Рынок СДР, до недавних пор ограниченный, может с легкостью быть расширен, особенно если несколько стран решит объединиться и объявить о своем намерении значительно расширить долю резервов в валюте МВФ, сделав ее приоритетной в структуре своих запасов.
Случись это - и у кейнсианцев появится еще один повод отпраздновать возрождение своих идей. Когда формировалась Бреттон-Вудская система, с ее привязкой мировых валют к доллару, Джон М. Кейнс предложил ввести новое международное средство платежа, названное им банкор (bancor). Главным положительным моментом в использовании банкора стала бы его способность ослабить давление на страны, попавшие в бедственное положение, и помочь в периоды рецессий балансировать слишком большие профициты и дефициты различных стран.
Кейнсианцы в Белом Доме
Идеи Кейнса живы и по сей день, причем они получили немало сторонников и в Белом Доме. В частности, их поддерживает экономический советник президента Пол Волкер, и вряд ли он одинок в своих симпатиях. В конце концов, именно эта администрация сделала ставку на крупнейший в истории США пакет стимулирования в духе идей кейнсианства. Сложно представить, чтобы такая преданная вера в Кейнса могла сочетаться с яростным противостоянием банкору.
Учитывая эти силы, кажется вполне вероятным, что новая мировая валюта все же появится, причем скорее раньше, чем позже. Вот как это может произойти:
Страны вроде Китая и России примут меры по расширению рынка такой валюты - возможно, за счет резкого отказа от долларов и инвестирования в банкоры. За ними последует развивающийся мир, после чего государства начну привязывать курс своих валют к банкору. В конечном итоге к ним могут присоединиться даже США.
И если это произойдет, доллар США начнет обмениваться точно как в Мире Диснея и воистину уподобится "потешной денежке".
Кевин Хассет, экономист Bloomberg
Пожалуй, сейчас подобный обмен становится излишним, поскольку доллар США и сам по себе стремительно превращается в такую микки-маусовскую валюту. Это обусловило рост активных призывов к созданию альтернативы баксу в виде новой мировой валюты. И было бы огромной ошибкой игнорировать подобные призывы как нечто незначительное. Вероятность появления мировой валюты сейчас высока как никогда раньше.
Откуда раздаются эти лозунги? - да отовсюду! Лауреат Нобелевской премии экономист Джозеф Стиглиц возглавил в ООН комитет, рекомендующий создать специальную резервную валюту. Глава ЦБ Китая Чжоу Сяочуань предложил МВФ взять в свои руки мировое лидерство, традиционно принадлежавшее США. Президент России Дмитрий Медведев на последнем заседании Б8 в Италии продемонстрировал журналистам пробные экземпляры наднациональной валюты - игрушечные "евродоллары".
Все это - тревожные звоночки, которые нельзя оставлять без внимания в силу ряда причин. Аргументов в пользу новой мировой валюты гораздо более веские, чем вам, возможно, представляется. У альтернативы доллару существует многообещающий рынок, который может развиваться даже в пику США. Идея мировой валюты наиболее притягательна для преданных приверженцев идеи международных финансовых организаций и канонов, учрежденных лордом Кейнсом. - чего вполне хватает в Белом Доме Барака Обамы. Рассмотрим эти тезисы поподробнее.
Буферная валюта
Доллар (и в меньшей степени - йена и евро) в первую очередь служит мировой резервной валютой. Это означает, что государства по всему миру аккумулируют его запасы и активы, деноминированные в долларах (например, казначейские облигации США) для создания буферных запасов, которые позволят им противостоять плохим макроэкономическим новостям.
С точки зрения потребителей долларов, эта практика осложняется двумя серьезными проблемами.
Во-первых, участвующие в этой игре страны предоставляют Америке и другим развитым странам крупную ссуду по низкой процентной ставке. По оценкам Стиглица, только в 2007 г. развивающиеся страны ссудили развитому миру $3.7 трлн. Никакая политика разумного развития не сможет оправдать такое движение капитала.
Во-вторых, США, да и практически все остальные развитые государства, встали сейчас на опасную финансовую дорожку, и их разрастающиеся дефициты скорее всего закончатся крупными неприятностями в плане финансов. В результате развивающийся мир, накопивший в своих закромах огромное количество долларов, понесет столь же огромные убытки.
Так что совершенно неудивительно, почему именно эти страны стремятся сбиться в кучу и преследовать реализацию альтернативной стратегии, которая позволила бы им диверсифицировать свои монетарные трофеи.
И Чжоу, и Стиглиц уже изложили свое видение подобной стратегии.
Валюта МВФ
Международный валютный фонд выпускает инструмент, известный как Специальные права заимствования (СДР). Этот аналог валюты первоначально был задуман как замена золота в роли международной расчетной единицы. Рынок СДР, до недавних пор ограниченный, может с легкостью быть расширен, особенно если несколько стран решит объединиться и объявить о своем намерении значительно расширить долю резервов в валюте МВФ, сделав ее приоритетной в структуре своих запасов.
Случись это - и у кейнсианцев появится еще один повод отпраздновать возрождение своих идей. Когда формировалась Бреттон-Вудская система, с ее привязкой мировых валют к доллару, Джон М. Кейнс предложил ввести новое международное средство платежа, названное им банкор (bancor). Главным положительным моментом в использовании банкора стала бы его способность ослабить давление на страны, попавшие в бедственное положение, и помочь в периоды рецессий балансировать слишком большие профициты и дефициты различных стран.
Кейнсианцы в Белом Доме
Идеи Кейнса живы и по сей день, причем они получили немало сторонников и в Белом Доме. В частности, их поддерживает экономический советник президента Пол Волкер, и вряд ли он одинок в своих симпатиях. В конце концов, именно эта администрация сделала ставку на крупнейший в истории США пакет стимулирования в духе идей кейнсианства. Сложно представить, чтобы такая преданная вера в Кейнса могла сочетаться с яростным противостоянием банкору.
Учитывая эти силы, кажется вполне вероятным, что новая мировая валюта все же появится, причем скорее раньше, чем позже. Вот как это может произойти:
Страны вроде Китая и России примут меры по расширению рынка такой валюты - возможно, за счет резкого отказа от долларов и инвестирования в банкоры. За ними последует развивающийся мир, после чего государства начну привязывать курс своих валют к банкору. В конечном итоге к ним могут присоединиться даже США.
И если это произойдет, доллар США начнет обмениваться точно как в Мире Диснея и воистину уподобится "потешной денежке".
Кевин Хассет, экономист Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба