5 апреля 2022 ЦентроКредит
ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК
РЫНОК ТРУДА В США В МАРТЕ СОХРАНИЛ ХОРОШИЕ ТЕМПЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ
Опубликованные в конце прошлой недели предварительные индексы PMI за март показывают, что по многим позициям ситуация остается, в целом, благоприятной, но Вышедшая статистика по рынку труда США за март после опережающих цифр за предыдущий месяц вновь показала, хоть и меньшее, но улучшение конъюнктуры:
• 431К новых рабочих мест vs 750К в феврале
• Частный сектор: рост на 426К vs 729К
• Норма безработицы понизилась с 3.8 до 3.6%
• Рост зарплат: 0.0%мм vs 0.9%мм, 5.6% гг
• Participation rate изменилась незначительно: 62.4 vs 62.3 месяцем ранее.
Провал первой половины 2020 года, когда было сокращено более 21 млн рабочих мест, судя по всему, сократился еще больше – отрицательный гэп составляет всего 1.2 миллионов, а безработица уже всего 3.6 процента, это 2-хлетний минимум. Также остановился и помесячный рост зарплат, хотя ситуация с открытыми вакансиями по-прежнему остается довольно острой.
Статистика сигнализирует, что до полного восстановления рынка труда осталось совсем немного. Для Федрезерва – однозначный сигнал для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.
РИТОРИКА ФРС ОСТАЕТСЯ ЯСТРЕБИНОЙ
Представители ФРС сохраняют довольно жесткую риторику относительно политики регулятора:
Barkin:
• вполне вероятно более быстрое сокращение баланса, чем в предыдущих циклах, в случае необходимости вариант повышения ставки сразу на 50 бп – не исключен
Harker:
• Базовый вариант – 7 повышений, но не исключено более агрессивное движение. Баланс нужно сокращать как можно быстрее.
• Мы, возможно, недооценили результаты фискального стимулирования на инфляцию, которую, в итоге, получили.
• Определенная корреляция между инверсией кривой и рецессией существует
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
В ФЕВРАЛЕ БЕЗРАБОТИЦА ОБНОВИЛА ИСТОРИЧЕСКИЙ МИНИМУМ
В феврале норма безработицы резко снизилась – с 4.40 до 4.11%. C устранением сезонности этот показатель упал, по нашим оценкам, с 4.22 до 3.92%, что является историческим минимумом.
Спрос на трудовые ресурсы по-прежнему в плюсе «год к году»: +4.2%, но динамика роста устойчиво замедляется (в январе было +7.0% гг, декабре +10.8% гг, в ноябре +19.4% гг).
СТОИТ ЛИ ЖДАТЬ РЕЗКОГО РОСТА БЕЗРАБОТИЦЫ В УСЛОВИЯХ НАЧАВШЕГОСЯ КРИЗИСА?
В любом кризисе работодатель стоит перед выбором – сокращать зарплаты или персонал? Сейчас реальные зарплаты рухнут из-за взлета цен, поэтому большой необходимости сокращать персонал у бизнеса нет. Второе соображение – из-за санкций мы оказываемся отброшены на десятилетия назад в плане технологий. Поэтому неизбежно произойдет обвальное снижение производительности. Это ещё один фактор, чтобы не увольнять людей. Мы думаем, что рост безработицы будет, но не катастрофичный – до 7-8% на пике
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
РЫНОК ТРУДА В США В МАРТЕ СОХРАНИЛ ХОРОШИЕ ТЕМПЫ ВОССТАНОВЛЕНИЯ
Опубликованные в конце прошлой недели предварительные индексы PMI за март показывают, что по многим позициям ситуация остается, в целом, благоприятной, но Вышедшая статистика по рынку труда США за март после опережающих цифр за предыдущий месяц вновь показала, хоть и меньшее, но улучшение конъюнктуры:
• 431К новых рабочих мест vs 750К в феврале
• Частный сектор: рост на 426К vs 729К
• Норма безработицы понизилась с 3.8 до 3.6%
• Рост зарплат: 0.0%мм vs 0.9%мм, 5.6% гг
• Participation rate изменилась незначительно: 62.4 vs 62.3 месяцем ранее.
Провал первой половины 2020 года, когда было сокращено более 21 млн рабочих мест, судя по всему, сократился еще больше – отрицательный гэп составляет всего 1.2 миллионов, а безработица уже всего 3.6 процента, это 2-хлетний минимум. Также остановился и помесячный рост зарплат, хотя ситуация с открытыми вакансиями по-прежнему остается довольно острой.
Статистика сигнализирует, что до полного восстановления рынка труда осталось совсем немного. Для Федрезерва – однозначный сигнал для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.
РИТОРИКА ФРС ОСТАЕТСЯ ЯСТРЕБИНОЙ
Представители ФРС сохраняют довольно жесткую риторику относительно политики регулятора:
Barkin:
• вполне вероятно более быстрое сокращение баланса, чем в предыдущих циклах, в случае необходимости вариант повышения ставки сразу на 50 бп – не исключен
Harker:
• Базовый вариант – 7 повышений, но не исключено более агрессивное движение. Баланс нужно сокращать как можно быстрее.
• Мы, возможно, недооценили результаты фискального стимулирования на инфляцию, которую, в итоге, получили.
• Определенная корреляция между инверсией кривой и рецессией существует
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
В ФЕВРАЛЕ БЕЗРАБОТИЦА ОБНОВИЛА ИСТОРИЧЕСКИЙ МИНИМУМ
В феврале норма безработицы резко снизилась – с 4.40 до 4.11%. C устранением сезонности этот показатель упал, по нашим оценкам, с 4.22 до 3.92%, что является историческим минимумом.
Спрос на трудовые ресурсы по-прежнему в плюсе «год к году»: +4.2%, но динамика роста устойчиво замедляется (в январе было +7.0% гг, декабре +10.8% гг, в ноябре +19.4% гг).
СТОИТ ЛИ ЖДАТЬ РЕЗКОГО РОСТА БЕЗРАБОТИЦЫ В УСЛОВИЯХ НАЧАВШЕГОСЯ КРИЗИСА?
В любом кризисе работодатель стоит перед выбором – сокращать зарплаты или персонал? Сейчас реальные зарплаты рухнут из-за взлета цен, поэтому большой необходимости сокращать персонал у бизнеса нет. Второе соображение – из-за санкций мы оказываемся отброшены на десятилетия назад в плане технологий. Поэтому неизбежно произойдет обвальное снижение производительности. Это ещё один фактор, чтобы не увольнять людей. Мы думаем, что рост безработицы будет, но не катастрофичный – до 7-8% на пике
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу