7 апреля 2022 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Канаду часто называют западной версией Россией. Экономики двух стран структурно похожи, рынки акций тоже. На обоих доминируют нефть, газ, металлы, банки и технологии. Глобальный сырьевой кризис играет в пользу акций Канады. Отберем наиболее интересные из них.
Поднялась на санкциях
До осени прошлого года сырьевой бум одинаково позитивно играл в пользу России и Канады. В долларах наш рынок (по индексу РТС) прибавлял в октябре до 35%. Канадский шел параллельно с ним, показывая рост до 25% за те же 10 месяцев.
С начала украинских событий ситуация изменилась. Чем ниже падал РТС, тем выше забирался TSX. Санкции сжимают внешние рынки сбыта для России и очевидным образом дают преимущество канадским эмитентам. С октября РТС потерял 40%, а индекс биржи в Торонто вырос еще на 9%.
По доходности канадский рынок акций в этом году уже стал одним из лучших в мире. Пока индексы США, Европы и Китая держатся в минусе на 7–12% (по данным с января), TSX в плюсе на 3% в местных долларах и на 5% в валюте США. Судя по графику, динамика весьма стабильная.
Перечислим наиболее интересные фишки Канады по отраслевому принципу. Инвесторам, которые чаще работают с российскими акциями, будет проще понять, кто на каком месте стоит, и какие бумаги в своем портфеле можно поменять на канадские.
Добыча нефти и газа
Представители канадской нефтянки не успели разместиться на СПБ Бирже, но их бумаги доступны во внебиржевом сегменте. Для покупки нужно получить статус квалифицированного инвестора. Ожидалось, что с апреля неквалы тоже смогут их покупать после прохождения теста ЦБ, но пока инициатива не реализована.
Нефтегазовые бумаги Канады (из тех, что доступны в приложении БКС Мир Инвестиций):
• Enbridge (ENB)
Крупнейшая нефтепроводная и газораспределительная компания Канады. Капитализация — $93,6 млрд, что на четверть дороже Газпрома. Акции Enbridge c начала года выросли на 19%, за год на 27%. В отчете за октябрь-декабрь прибыль выросла на 95%. Но нефть и газ тогда были на 20% и 60% дешевле, чем сейчас.
• Suncor Energy (SU)
Нефтедобывающая и топливная компания. Основная ресурсная база это битуминозные пески Альберты. Компания синтезирует нефть и перегоняет на собственных НПЗ. Также занимается добычей на шельфе Канады и Европы. По капитализации сопоставима с Роснефтью ($46,4 млрд). Акции выросли на 26% с начала года и на 54% с прошлого апреля.
• Pembina Pipeline (PBA)
Специализируется на перевалке и хранении нефтегазового сырья и топлива. Пропускная способность трубопроводной сети, которой владеет Pembina, составляет более 3 млн баррелей (и его эквивалента, если речь про газ) в сутки. Объем хранилищ — 11 млн баррелей. По рыночной стоимости ($21 млрд) почти вдвое крупнее Транснефти.
Банки и финансы
Акции крупнейшей банковской группы RBC (тикер RY) доступны всем инвесторам на СПБ. Менее значимые бумаги есть в доступен вне биржи. Реальные сделки в России заключаются преимущество в двух. О них коротко и поговорим.
• Royal Bank of Canada (RY)
Доминанта канадской экономики, один из системообразующих банков мира. По капитализации ($155 млрд) сейчас вчетверо крупнее Сбербанка. До февральских событий RBC и Сбер были примерно сопоставимы. RY — одна из лучших дивидендных фишек Запада (3,4% в долларах). Растет неспешно, но ровно: +2% с начала года и +19% за целый год.
• The Bank of Nova Scotia (BNS)
Третий по размеру банк Канады после RBC и Toronto-Dominion Bank (акции не доступны в России). При капитализации ($85 млрд) он вдвое дороже Сбербанка и в 8 раз превосходит ВТБ. Тоже дивидендная бумага: 4,5% в долларах. С начала года в минусе на 2%, за год в плюсе на 13%. Купить BNS можно через приложение Мир Инвестиций, если есть статус квалифицированного инвестора.
Золото и другие металлы
Канада не особо богата железом. Черная металлургия больше развита в США. Но в драгоценных и сопутствующих им радиоактивных металлах у канадцев есть преимущество. Все три перечисленные ниже фишки свободно торгуются на СПБ.
• Barrick Gold Corporation (GOLD)
Крупнейший в стране добытчик золота и один из крупнейших в мире. Текущая капитализация — $43,1 млрд, ровно вдвое больше, чем у российского Полюса. По динамике эти две компании обычно идут рядом, но сейчас картина иная: Barrick с января в долларах вырос на 33%, а Плюс упал на 8%.
• Pan American Silver (PAAS)
Крупнейшая в мире компания, которая специализируется на добыче серебра. По структуре выручки близка к Полиметаллу, но дороже него почти вчетверо. С начала года PAAS подорожала на 12%. Результат Полиметалла почти на 40% слабее, и с начала апреля разрыв в динамике нарастает в пользу канадской бумаги.
• Cameco Corporation (CCJ)
Ключевой поставщик урана на западные рынки наряду с Казатомпромом и Росатомом. Основные страны добычи Cameco это сама Канада, а также Казахстан. По стоимости ($11,2 млрд) Cameco сопоставима с Русалом и НЛМК. Акции компании растут на фоне глобального дефицита ядерного топлива. С начала года прибавили 24%, за год — 63%.
Химия
Помимо нефти, газа и металлов, Канада пересекается с Россией в части сельскохозяйственного экспорта (зерновые культуры) и агрохимии (производство удобрений). Одна фишка особенно примечательна на фоне текущих событий. Она тоже доступна на СПБ Бирже.
• Nutrien
Один из главных в мире производителей удобрений: азотных, фосфорных, калийных, а также сульфатных. Продает больше химической продукции за год, чем все российские компании вместе взятые, включая ФосАгро (торгуется), ЕвроХим и Уралкалий (не торгуются). Акции Nutrien с начала года прибавили 39%.
Транспорт
Что еще роднит Россию и Канаду, так это большие расстояния и дорогая логистика. Отсюда особый интерес бизнеса и инвесторов к грузовому транспорту, включая железнодорожный. Среди канадских бумаг, торгуемых на СПБ, представлены два крупнейших игрока на этом рынке.
• Canadian Pacific Railway (CP)
Первая по капитализации железнодорожная компания Канады. Контролирует западную часть страны от Тихого океана до Великих озер. Акции перешли к росту после пандемии относительно недавно, с прошлого сентября, когда завершилась эпопея с покупкой Канзасской дороги в США. Бумага прибавляет 8% в этом году и 13% за полугодие.
• Canadian National Railway (CNI)
Вторая по стоимости, но первая по протяженности дорог. Главный конкурент для Canadian Pacific. Пыталась год назад перехватить у нее сделку по слиянию с KSU. Акции CNI тоже на подъеме с сентября, но растут медленнее: +4% в этом году и +9% за полгода. Для сравнения, российская Globaltrans в просадке с января на 47%.
Технологии
Тут опять же напрашиваются параллели с Россией. Есть одна крупная фишка, которая входит в число тяжеловесов рынка и закрывает собой весь горизонт IT-отраслей. Ее называют канадской Amazon, но есть немало общего и с Яндексом, например, в части фокуса на интернет-торговлю.
• Shopify (SHOP)
Техногигант с капитализацией $90 млрд. До прошлого ноября стоил более $200 млрд, одно время был самой дорогой фишкой Канады. Оказывает услуги по созданию и продвижению онлайн-магазинов. Акции падали вместе с NASDAQ в течение зимы (до 70% от годовых пиков), но с начала марта выросли на 10%. Для сравнения, Яндекс падал на 80% в долларах и за месяц прибавил 15%.
Выводы
Канада — интересная версия развитого сырьевого рынка на другом конце планеты. Структурно местная экономика похожа на российскую, а состав эмитентов напоминает основные фишки РФ. На фоне сырьевого ралли и санкций против РФ канадский TSX в этом году обгоняет другие страновые индексы.
В статье перечислены не все канадские бумаги, доступные в России, но охвачены ключевые отрасли обеих стран: нефтегазовая энергетика, металлургия, банки, химия и технологии. Эти акции можно рассматривать как альтернативу или дополнение эмитентам РФ, пока тема с санкциями не уйдет с повестки окончательно.
Поднялась на санкциях
До осени прошлого года сырьевой бум одинаково позитивно играл в пользу России и Канады. В долларах наш рынок (по индексу РТС) прибавлял в октябре до 35%. Канадский шел параллельно с ним, показывая рост до 25% за те же 10 месяцев.
С начала украинских событий ситуация изменилась. Чем ниже падал РТС, тем выше забирался TSX. Санкции сжимают внешние рынки сбыта для России и очевидным образом дают преимущество канадским эмитентам. С октября РТС потерял 40%, а индекс биржи в Торонто вырос еще на 9%.
По доходности канадский рынок акций в этом году уже стал одним из лучших в мире. Пока индексы США, Европы и Китая держатся в минусе на 7–12% (по данным с января), TSX в плюсе на 3% в местных долларах и на 5% в валюте США. Судя по графику, динамика весьма стабильная.
Перечислим наиболее интересные фишки Канады по отраслевому принципу. Инвесторам, которые чаще работают с российскими акциями, будет проще понять, кто на каком месте стоит, и какие бумаги в своем портфеле можно поменять на канадские.
Добыча нефти и газа
Представители канадской нефтянки не успели разместиться на СПБ Бирже, но их бумаги доступны во внебиржевом сегменте. Для покупки нужно получить статус квалифицированного инвестора. Ожидалось, что с апреля неквалы тоже смогут их покупать после прохождения теста ЦБ, но пока инициатива не реализована.
Нефтегазовые бумаги Канады (из тех, что доступны в приложении БКС Мир Инвестиций):
• Enbridge (ENB)
Крупнейшая нефтепроводная и газораспределительная компания Канады. Капитализация — $93,6 млрд, что на четверть дороже Газпрома. Акции Enbridge c начала года выросли на 19%, за год на 27%. В отчете за октябрь-декабрь прибыль выросла на 95%. Но нефть и газ тогда были на 20% и 60% дешевле, чем сейчас.
• Suncor Energy (SU)
Нефтедобывающая и топливная компания. Основная ресурсная база это битуминозные пески Альберты. Компания синтезирует нефть и перегоняет на собственных НПЗ. Также занимается добычей на шельфе Канады и Европы. По капитализации сопоставима с Роснефтью ($46,4 млрд). Акции выросли на 26% с начала года и на 54% с прошлого апреля.
• Pembina Pipeline (PBA)
Специализируется на перевалке и хранении нефтегазового сырья и топлива. Пропускная способность трубопроводной сети, которой владеет Pembina, составляет более 3 млн баррелей (и его эквивалента, если речь про газ) в сутки. Объем хранилищ — 11 млн баррелей. По рыночной стоимости ($21 млрд) почти вдвое крупнее Транснефти.
Банки и финансы
Акции крупнейшей банковской группы RBC (тикер RY) доступны всем инвесторам на СПБ. Менее значимые бумаги есть в доступен вне биржи. Реальные сделки в России заключаются преимущество в двух. О них коротко и поговорим.
• Royal Bank of Canada (RY)
Доминанта канадской экономики, один из системообразующих банков мира. По капитализации ($155 млрд) сейчас вчетверо крупнее Сбербанка. До февральских событий RBC и Сбер были примерно сопоставимы. RY — одна из лучших дивидендных фишек Запада (3,4% в долларах). Растет неспешно, но ровно: +2% с начала года и +19% за целый год.
• The Bank of Nova Scotia (BNS)
Третий по размеру банк Канады после RBC и Toronto-Dominion Bank (акции не доступны в России). При капитализации ($85 млрд) он вдвое дороже Сбербанка и в 8 раз превосходит ВТБ. Тоже дивидендная бумага: 4,5% в долларах. С начала года в минусе на 2%, за год в плюсе на 13%. Купить BNS можно через приложение Мир Инвестиций, если есть статус квалифицированного инвестора.
Золото и другие металлы
Канада не особо богата железом. Черная металлургия больше развита в США. Но в драгоценных и сопутствующих им радиоактивных металлах у канадцев есть преимущество. Все три перечисленные ниже фишки свободно торгуются на СПБ.
• Barrick Gold Corporation (GOLD)
Крупнейший в стране добытчик золота и один из крупнейших в мире. Текущая капитализация — $43,1 млрд, ровно вдвое больше, чем у российского Полюса. По динамике эти две компании обычно идут рядом, но сейчас картина иная: Barrick с января в долларах вырос на 33%, а Плюс упал на 8%.
• Pan American Silver (PAAS)
Крупнейшая в мире компания, которая специализируется на добыче серебра. По структуре выручки близка к Полиметаллу, но дороже него почти вчетверо. С начала года PAAS подорожала на 12%. Результат Полиметалла почти на 40% слабее, и с начала апреля разрыв в динамике нарастает в пользу канадской бумаги.
• Cameco Corporation (CCJ)
Ключевой поставщик урана на западные рынки наряду с Казатомпромом и Росатомом. Основные страны добычи Cameco это сама Канада, а также Казахстан. По стоимости ($11,2 млрд) Cameco сопоставима с Русалом и НЛМК. Акции компании растут на фоне глобального дефицита ядерного топлива. С начала года прибавили 24%, за год — 63%.
Химия
Помимо нефти, газа и металлов, Канада пересекается с Россией в части сельскохозяйственного экспорта (зерновые культуры) и агрохимии (производство удобрений). Одна фишка особенно примечательна на фоне текущих событий. Она тоже доступна на СПБ Бирже.
• Nutrien
Один из главных в мире производителей удобрений: азотных, фосфорных, калийных, а также сульфатных. Продает больше химической продукции за год, чем все российские компании вместе взятые, включая ФосАгро (торгуется), ЕвроХим и Уралкалий (не торгуются). Акции Nutrien с начала года прибавили 39%.
Транспорт
Что еще роднит Россию и Канаду, так это большие расстояния и дорогая логистика. Отсюда особый интерес бизнеса и инвесторов к грузовому транспорту, включая железнодорожный. Среди канадских бумаг, торгуемых на СПБ, представлены два крупнейших игрока на этом рынке.
• Canadian Pacific Railway (CP)
Первая по капитализации железнодорожная компания Канады. Контролирует западную часть страны от Тихого океана до Великих озер. Акции перешли к росту после пандемии относительно недавно, с прошлого сентября, когда завершилась эпопея с покупкой Канзасской дороги в США. Бумага прибавляет 8% в этом году и 13% за полугодие.
• Canadian National Railway (CNI)
Вторая по стоимости, но первая по протяженности дорог. Главный конкурент для Canadian Pacific. Пыталась год назад перехватить у нее сделку по слиянию с KSU. Акции CNI тоже на подъеме с сентября, но растут медленнее: +4% в этом году и +9% за полгода. Для сравнения, российская Globaltrans в просадке с января на 47%.
Технологии
Тут опять же напрашиваются параллели с Россией. Есть одна крупная фишка, которая входит в число тяжеловесов рынка и закрывает собой весь горизонт IT-отраслей. Ее называют канадской Amazon, но есть немало общего и с Яндексом, например, в части фокуса на интернет-торговлю.
• Shopify (SHOP)
Техногигант с капитализацией $90 млрд. До прошлого ноября стоил более $200 млрд, одно время был самой дорогой фишкой Канады. Оказывает услуги по созданию и продвижению онлайн-магазинов. Акции падали вместе с NASDAQ в течение зимы (до 70% от годовых пиков), но с начала марта выросли на 10%. Для сравнения, Яндекс падал на 80% в долларах и за месяц прибавил 15%.
Выводы
Канада — интересная версия развитого сырьевого рынка на другом конце планеты. Структурно местная экономика похожа на российскую, а состав эмитентов напоминает основные фишки РФ. На фоне сырьевого ралли и санкций против РФ канадский TSX в этом году обгоняет другие страновые индексы.
В статье перечислены не все канадские бумаги, доступные в России, но охвачены ключевые отрасли обеих стран: нефтегазовая энергетика, металлургия, банки, химия и технологии. Эти акции можно рассматривать как альтернативу или дополнение эмитентам РФ, пока тема с санкциями не уйдет с повестки окончательно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба