2 сентября 2009 Forex Club | Архив
Рынок акций готовится к двум самым худшим месяцам в году. Осень - это время года, когда медведи поднимают свою ежегодную "возню" на Уолл-Стрит. Дни становятся короче, и в сентябре-октябре акции чаще снижаются, чем растут. Фактически, эти два месяца - единственный период в году, когда средние изменения промышленного индекса Dow Jones характеризуются как негативные, так же, как и другие индексы акций.
Есть несколько причин, объясняющих поведение акций в это время года.
Одна из них заключается в том, что к сентябрю многие фирмы уже не могут отрицать чрезмерности оптимистичности их прогнозов по доходам. А теперь представьте, как это отражается на настроениях инвесторов.
Еще одной причиной является значение, так называемого, самореализующегося пророчества. В сентябре-октябре происходит очень много обвалов, поэтому в это время игроки выходят из рынка.
СМИ и ученые предупреждают об опасном для акций периоде, тем самым "подливая масла в огонь" и усиливая и без того бытующие в это время на рынке беспокойства. Но их винить не стоит: 1929, 1966, 1973, 1987, 1989 и 2008 - лишь несколько примеров, когда обвал на рынке акций произошел именно в период с сентября по октябрь.
Трейдеры крайне напряжены в это время года, и любое событие может спровоцировать волну продаж. К примеру, прошлогоднее снижение было вызвано банкротством Lehman и сопутствующим застоем на кредитных рынках. К счастью, в этом году никакого банкротства Lehman, которое могло бы пощекотать нервы инвесторов, не предвидится, но существует ряд других довлеющих факторов.
Начнем с того, что, несмотря на то тот факт, что основные средние рынка все еще находятся ниже прошлогодних уровней, они немного восстановились от минимумов начала текущего года. К примеру, в понедельник индекс Dow закрылся на 47% выше 52-недельного минимума, обозначенного в начале марта, отразив максимальный рост в процентном соотношении именно в этот период за всю историю своего существования. Что еще интереснее, этот рост был спровоцирован банками, которые с начала марта подскочили более чем на 150%, наряду с другими финансовыми и страховыми компаниями. Многие аналитики полагают, что этим фирмам еще предстоит испытать на себе полный эффект от последствий взрыва жилищного пузыря.
В некоторой степени, в этом году оказали поддержку доходы, превзошедшие ожидания во втором квартале. Но эта соломинка слишком тонкая, чтобы бычий рынок мог ухватиться за нее как следует, особенно если учесть, что источником увеличения доходов является сокращение расходов, а не расширение объемов продаж.
Рынок убеждают в том, что рецессия заканчивается, так как в текущем квартале экономика выросла на 3%. Но, к сожалению, это больше походит на прогноз, чем на факт.
Учитывая, что потребители, главная опора экономики, все еще страдают от убытков, тяжелой долговой ноши, малых объемов сбережений и жестких условий кредитования (не говоря уже о высоком уровне безработицы), сложно представить себе, что разворот в 3 квартале (если он вообще будет) продолжится в 4.
Если рынок разделяет эту точку зрения, то медведи будут бродить по "Улице Мечты" дольше, чем вы предполагаете.
Ирвин Келлнер
Market Watch
Есть несколько причин, объясняющих поведение акций в это время года.
Одна из них заключается в том, что к сентябрю многие фирмы уже не могут отрицать чрезмерности оптимистичности их прогнозов по доходам. А теперь представьте, как это отражается на настроениях инвесторов.
Еще одной причиной является значение, так называемого, самореализующегося пророчества. В сентябре-октябре происходит очень много обвалов, поэтому в это время игроки выходят из рынка.
СМИ и ученые предупреждают об опасном для акций периоде, тем самым "подливая масла в огонь" и усиливая и без того бытующие в это время на рынке беспокойства. Но их винить не стоит: 1929, 1966, 1973, 1987, 1989 и 2008 - лишь несколько примеров, когда обвал на рынке акций произошел именно в период с сентября по октябрь.
Трейдеры крайне напряжены в это время года, и любое событие может спровоцировать волну продаж. К примеру, прошлогоднее снижение было вызвано банкротством Lehman и сопутствующим застоем на кредитных рынках. К счастью, в этом году никакого банкротства Lehman, которое могло бы пощекотать нервы инвесторов, не предвидится, но существует ряд других довлеющих факторов.
Начнем с того, что, несмотря на то тот факт, что основные средние рынка все еще находятся ниже прошлогодних уровней, они немного восстановились от минимумов начала текущего года. К примеру, в понедельник индекс Dow закрылся на 47% выше 52-недельного минимума, обозначенного в начале марта, отразив максимальный рост в процентном соотношении именно в этот период за всю историю своего существования. Что еще интереснее, этот рост был спровоцирован банками, которые с начала марта подскочили более чем на 150%, наряду с другими финансовыми и страховыми компаниями. Многие аналитики полагают, что этим фирмам еще предстоит испытать на себе полный эффект от последствий взрыва жилищного пузыря.
В некоторой степени, в этом году оказали поддержку доходы, превзошедшие ожидания во втором квартале. Но эта соломинка слишком тонкая, чтобы бычий рынок мог ухватиться за нее как следует, особенно если учесть, что источником увеличения доходов является сокращение расходов, а не расширение объемов продаж.
Рынок убеждают в том, что рецессия заканчивается, так как в текущем квартале экономика выросла на 3%. Но, к сожалению, это больше походит на прогноз, чем на факт.
Учитывая, что потребители, главная опора экономики, все еще страдают от убытков, тяжелой долговой ноши, малых объемов сбережений и жестких условий кредитования (не говоря уже о высоком уровне безработицы), сложно представить себе, что разворот в 3 квартале (если он вообще будет) продолжится в 4.
Если рынок разделяет эту точку зрения, то медведи будут бродить по "Улице Мечты" дольше, чем вы предполагаете.
Ирвин Келлнер
Market Watch
http://www.fxclub.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба