4 сентября 2009
Восстановление мировой экономики набирает обороты, отмечают аналитики Barclays Capital. По их мнению, этот факт продолжит оказывать позитивное влияние на динамику рынка сырьевых товаров. Поступающие данные говорят о наличии потенциала для повышения уже и без того более оптимистичных по сравнению с консенсус-прогнозом оценок Barclays Capital в отношении мировой экономики. Вышедшая 1 сентября макростатистика, несомненно, подтверждают это мнение - цифры о производственном секторе Китая, США, Франции и Германии оказались намного лучше, чем ожидалось. На этом фоне неожиданным оказалось резкое падение на сырьевом рынке - за ночь цены на нефть на Шанхайской бирже потеряли 3%, на соевые бобы - 8%, на медь - 4%.
Аналитики Barclays Capital задаются вопросом о том, действительно ли все позитивные новости уже полностью заложены в цены на сырьевые товары. По мнению экспертов, это далеко от истины. Рост индексов спотовых цен на товары на 30-40% относительно минимумов начала года, возможно, и выглядит внушительно, однако эти цифры незначительны, если принять во внимание падение значения товарного индекса с максимумов конца 2008г. на 50%. Кроме того, темпы роста на товарно-сырьевом рынке до настоящего момента выглядели весьма вялыми по сравнению с динамикой, которую товары демонстрировали в прошлом. За последние 30 лет в течение всех, кроме одного, периодов восстановления экономики, рынки сырья к данному этапу уже отыгрывали все свои потери и стремились достичь новых максимумов. И лишь в начале 1990-х гг., характеризовавшихся медленным восстановлением экономики, товарные индексы к этой фазе восстановления оставались на уровнях ниже тех, которые были отмечены в начале экономического спада. Как отмечают аналитики Barclays Capital, тогда продвижение сырьевого рынка вверх затруднял высокий уровень запасов и резервных мощностей, а также резкое увеличение объемов экспорта промышленного сырья из республик распадающегося Советского Союза. Сейчас же фундаментальные показатели рынка имеют более благоприятную направленность.
На настоящий момент запасы и объемы резервных мощностей в большинстве секторов находятся на весьма низких по историческим меркам уровнях. Восстановление возглавляет развивающаяся Азия, где интенсивность роста в сырьевом секторе намного выше, чем в странах ОЭСР. Глобальная монетарная политика имеет более стимулирующий, чем когда-либо на данном этапе цикла, характер, а целью правительственных стимулирующих пакетов (значительную часть которых еще предстоит потратить) по большей части является развитие инфраструктуры и повышение жизненного уровня в сельской местности, что весьма позитивно для спроса на сырье. И хотя спрос на сырьевые товары в Китае, значительно выросший в первом полугодии, в ближайшие месяцы скорее всего ослабнет, бурный рост, ожидаемый в странах ОЭСР (ключевой драйвер всех предыдущих периодов восстановления на товарно-сырьевом рынке), пока только начинает набирать обороты и, по мнению аналитиков Barclays Capital, более чем компенсирует замедление в Китае. В банке прогнозируют, что после периода летнего затишья рынок войдет в фазу консолидации, а дальнейший рост возобновится по мере того, как накопятся свидетельства образования дефицита по ряду ключевых товаров.
Департамент аналитической информации РБК
Аналитики Barclays Capital задаются вопросом о том, действительно ли все позитивные новости уже полностью заложены в цены на сырьевые товары. По мнению экспертов, это далеко от истины. Рост индексов спотовых цен на товары на 30-40% относительно минимумов начала года, возможно, и выглядит внушительно, однако эти цифры незначительны, если принять во внимание падение значения товарного индекса с максимумов конца 2008г. на 50%. Кроме того, темпы роста на товарно-сырьевом рынке до настоящего момента выглядели весьма вялыми по сравнению с динамикой, которую товары демонстрировали в прошлом. За последние 30 лет в течение всех, кроме одного, периодов восстановления экономики, рынки сырья к данному этапу уже отыгрывали все свои потери и стремились достичь новых максимумов. И лишь в начале 1990-х гг., характеризовавшихся медленным восстановлением экономики, товарные индексы к этой фазе восстановления оставались на уровнях ниже тех, которые были отмечены в начале экономического спада. Как отмечают аналитики Barclays Capital, тогда продвижение сырьевого рынка вверх затруднял высокий уровень запасов и резервных мощностей, а также резкое увеличение объемов экспорта промышленного сырья из республик распадающегося Советского Союза. Сейчас же фундаментальные показатели рынка имеют более благоприятную направленность.
На настоящий момент запасы и объемы резервных мощностей в большинстве секторов находятся на весьма низких по историческим меркам уровнях. Восстановление возглавляет развивающаяся Азия, где интенсивность роста в сырьевом секторе намного выше, чем в странах ОЭСР. Глобальная монетарная политика имеет более стимулирующий, чем когда-либо на данном этапе цикла, характер, а целью правительственных стимулирующих пакетов (значительную часть которых еще предстоит потратить) по большей части является развитие инфраструктуры и повышение жизненного уровня в сельской местности, что весьма позитивно для спроса на сырье. И хотя спрос на сырьевые товары в Китае, значительно выросший в первом полугодии, в ближайшие месяцы скорее всего ослабнет, бурный рост, ожидаемый в странах ОЭСР (ключевой драйвер всех предыдущих периодов восстановления на товарно-сырьевом рынке), пока только начинает набирать обороты и, по мнению аналитиков Barclays Capital, более чем компенсирует замедление в Китае. В банке прогнозируют, что после периода летнего затишья рынок войдет в фазу консолидации, а дальнейший рост возобновится по мере того, как накопятся свидетельства образования дефицита по ряду ключевых товаров.
Департамент аналитической информации РБК
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба