Индекс доллара четыре торговых дня консолидируется в узком торговом диапазоне.
Турецкая лира дешевеет на фоне роста безработицы до 11,5%.
Рубль пытается вернуться выше 70 за доллар на ожиданиях послабления требований к продаже валютной выручки.
Валюты G10
Индекс доллара 4-й торговый день подряд консолидируется в диапазоне 104,00–103,50 пункта. Накануне, 9 мая, индекс сформировал новый 20-летний максимум 104,19 п., закрепиться выше 104 не получилось, и вот уже 2 дня котировки зажаты в узком диапазоне.
Утром в среду, 11 мая, доллар слабел против всех валют Большой десятки. Позитивное влияние на аппетит к риску в Азии оказала публикация данных по инфляции в Китае. Индекс цен производителей в апреле вырос на 8% г/г по сравнению с прогнозом+7,8% г/г и мартовским значением +8,3% г/г. Индекс потребительских цен вырос на 2,1% г/г — выше мартовского показателя +1,5% г/г, выше прогноза +1,8% г/г. Доходности 2-летних нот США упали утром на 3,6% до 2,78%, а доходности 10-летних трежерис снизились на 6 б.п. до 2,93%, что оказывает давление на доллар перед выходом данных по инфляции в США.
Главный экономический релиз среды — публикация данных по потребительской инфляции в США за апрель. Как ожидается, индекс потребительских цен вырастет на 0,2% к марту и на 8,1% к апрелю прошлого года. Если фактические цифры совпадут с прогнозом, это будет сигналом того, что рост инфляции в США стабилизировался (в марте было +1,2% м/м, +8,5% г/г). На наш взгляд, если сегодня прогноз совпадет с фактом (публикация 15:30 мск), то это не изменит текущие рыночные ожидания, которые подразумевают повышение ставки по федеральным фондам в июне и июле с шагом 50 б.п. Однако такое повышение уже учтено рынком и заложено в котировки индекса доллара. Даже если инфляция достигла пика и теперь будет демонстрировать снижение, темпы снижения, как нам кажется, будут медленными, позволяя ФРС, в конечном счёте повысить ставку до 3,00%.
Доллар может укрепиться против конкурентов, если статистика по инфляции будет выше прогнозных оценок. В этом случае трейдеры вспомнят интервью Bloomberg главы ФРБ Кливленда Лоретты Местер, которая во вторник отметила, что в будущем повышение ставки сразу на 75 б.п. не исключено, если будут отсутствовать признаки снижения инфляции. Однако, если цифры, действительно, дадут сигнал стабилизации ценового давления, доллар получит шанс на коррекцию.
Российский рубль и другие валюты Emerging Markets
14 из 23 валют развивающихся рынков дорожали к доллару в полдень в среду. 12 валют ЕМ укрепились к доллару во вторник. Однако только 5 валют подорожали против американского конкурента по итогам прошлой недели.
Лидеры роста с начала года: бразильский реал (8,6%), российский рубль (+7,1%), перуанский соль (+5,6%).
Лидеры снижения с начала года: турецкая лира (-13,1%), турецкая лира (-13,1%), венгерский форинт (-9,9%).
Турецкая лира дешевеет к доллару 5-й день подряд. По итогам вторника лира потеряла в цене более 1% и стала аутсайдером среди валют ЕМ. На турецкую валюту негативно повлияла статистика по безработице в стране. Уровень безработицы в марте вырос до 11,5% по сравнению с 11,1% в феврале. Реальные ставки в Турции находятся глубоко в отрицательной зоне. Состояние счета текущих операций вызывает опасения у экономистов и инвесторов. ЦБ Турции планирует сформировать приток иностранной валюты, предлагая беспроцентное финансирование в лирах для покупки локальных бондов с гарантированной доходностью 4% в долларовом выражении. Тем не менее инициатива, скорее вызовет скептицизм инвесторов. С одной стороны, это недостаточно высокая доходность с учетом 2-летнего периода запрета на продажу бумаг. С другой стороны, инфляция в Турции по-прежнему превышает 50%, экономические основы ухудшаются, а фундаментальные проблемы экономики не решаются гарантиями правительства в отношении новых инвестиционных инструментов. Кстати, аналитики JP Morgan накануне рекомендовали длинную позицию по 3-месячным форвардам USDTRY от 16,29 с целью на уровне 18 лир за доллар.
Российский рубль утром в среду, 11 мая, как и в минувшую пятницу, 6 мая, предпринял попытку вернуться выше 70 за доллар, а также проверил на прочность 74 за евро. Мы обозначали несколько причин слабости рубля в пятницу: технический фактор в виде нерабочих дней в понедельник и вторник, 9 и 10 мая, техническая перекупленность рубля, снижение активности со стороны экспортеров.
Рынок ждет анонсированные главой Банка России Эльвирой Набиуллиной (еще 29 апреля) очередные валютные послабления. Напомним, ЦБ предложил снизить долю обязательной продажи валютной выручки для сырьевых экспортеров с 80% до 50%, обнулить требование для несырьевых экспортеров. Также регулятор выступил с инициативой отменить требование продажи валютной выручки в валютах дружественных стран. Если эти инициативы будут реализованы, то курс USDRUB выглядит способным закрепиться выше 70,00, а курс EURRUB может стабилизироваться выше 73,00.
Ожидать воплощение этих инициатив в жизнь на минувшей межпраздничной неделе было неуместно. Однако майские праздники закончились. Теперь вполне вероятно, может быть объявлено об одобрении Правительственной комиссией инициатив ЦБ.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Турецкая лира дешевеет на фоне роста безработицы до 11,5%.
Рубль пытается вернуться выше 70 за доллар на ожиданиях послабления требований к продаже валютной выручки.
Валюты G10
Индекс доллара 4-й торговый день подряд консолидируется в диапазоне 104,00–103,50 пункта. Накануне, 9 мая, индекс сформировал новый 20-летний максимум 104,19 п., закрепиться выше 104 не получилось, и вот уже 2 дня котировки зажаты в узком диапазоне.
Утром в среду, 11 мая, доллар слабел против всех валют Большой десятки. Позитивное влияние на аппетит к риску в Азии оказала публикация данных по инфляции в Китае. Индекс цен производителей в апреле вырос на 8% г/г по сравнению с прогнозом+7,8% г/г и мартовским значением +8,3% г/г. Индекс потребительских цен вырос на 2,1% г/г — выше мартовского показателя +1,5% г/г, выше прогноза +1,8% г/г. Доходности 2-летних нот США упали утром на 3,6% до 2,78%, а доходности 10-летних трежерис снизились на 6 б.п. до 2,93%, что оказывает давление на доллар перед выходом данных по инфляции в США.
Главный экономический релиз среды — публикация данных по потребительской инфляции в США за апрель. Как ожидается, индекс потребительских цен вырастет на 0,2% к марту и на 8,1% к апрелю прошлого года. Если фактические цифры совпадут с прогнозом, это будет сигналом того, что рост инфляции в США стабилизировался (в марте было +1,2% м/м, +8,5% г/г). На наш взгляд, если сегодня прогноз совпадет с фактом (публикация 15:30 мск), то это не изменит текущие рыночные ожидания, которые подразумевают повышение ставки по федеральным фондам в июне и июле с шагом 50 б.п. Однако такое повышение уже учтено рынком и заложено в котировки индекса доллара. Даже если инфляция достигла пика и теперь будет демонстрировать снижение, темпы снижения, как нам кажется, будут медленными, позволяя ФРС, в конечном счёте повысить ставку до 3,00%.
Доллар может укрепиться против конкурентов, если статистика по инфляции будет выше прогнозных оценок. В этом случае трейдеры вспомнят интервью Bloomberg главы ФРБ Кливленда Лоретты Местер, которая во вторник отметила, что в будущем повышение ставки сразу на 75 б.п. не исключено, если будут отсутствовать признаки снижения инфляции. Однако, если цифры, действительно, дадут сигнал стабилизации ценового давления, доллар получит шанс на коррекцию.
Российский рубль и другие валюты Emerging Markets
14 из 23 валют развивающихся рынков дорожали к доллару в полдень в среду. 12 валют ЕМ укрепились к доллару во вторник. Однако только 5 валют подорожали против американского конкурента по итогам прошлой недели.
Лидеры роста с начала года: бразильский реал (8,6%), российский рубль (+7,1%), перуанский соль (+5,6%).
Лидеры снижения с начала года: турецкая лира (-13,1%), турецкая лира (-13,1%), венгерский форинт (-9,9%).
Турецкая лира дешевеет к доллару 5-й день подряд. По итогам вторника лира потеряла в цене более 1% и стала аутсайдером среди валют ЕМ. На турецкую валюту негативно повлияла статистика по безработице в стране. Уровень безработицы в марте вырос до 11,5% по сравнению с 11,1% в феврале. Реальные ставки в Турции находятся глубоко в отрицательной зоне. Состояние счета текущих операций вызывает опасения у экономистов и инвесторов. ЦБ Турции планирует сформировать приток иностранной валюты, предлагая беспроцентное финансирование в лирах для покупки локальных бондов с гарантированной доходностью 4% в долларовом выражении. Тем не менее инициатива, скорее вызовет скептицизм инвесторов. С одной стороны, это недостаточно высокая доходность с учетом 2-летнего периода запрета на продажу бумаг. С другой стороны, инфляция в Турции по-прежнему превышает 50%, экономические основы ухудшаются, а фундаментальные проблемы экономики не решаются гарантиями правительства в отношении новых инвестиционных инструментов. Кстати, аналитики JP Morgan накануне рекомендовали длинную позицию по 3-месячным форвардам USDTRY от 16,29 с целью на уровне 18 лир за доллар.
Российский рубль утром в среду, 11 мая, как и в минувшую пятницу, 6 мая, предпринял попытку вернуться выше 70 за доллар, а также проверил на прочность 74 за евро. Мы обозначали несколько причин слабости рубля в пятницу: технический фактор в виде нерабочих дней в понедельник и вторник, 9 и 10 мая, техническая перекупленность рубля, снижение активности со стороны экспортеров.
Рынок ждет анонсированные главой Банка России Эльвирой Набиуллиной (еще 29 апреля) очередные валютные послабления. Напомним, ЦБ предложил снизить долю обязательной продажи валютной выручки для сырьевых экспортеров с 80% до 50%, обнулить требование для несырьевых экспортеров. Также регулятор выступил с инициативой отменить требование продажи валютной выручки в валютах дружественных стран. Если эти инициативы будут реализованы, то курс USDRUB выглядит способным закрепиться выше 70,00, а курс EURRUB может стабилизироваться выше 73,00.
Ожидать воплощение этих инициатив в жизнь на минувшей межпраздничной неделе было неуместно. Однако майские праздники закончились. Теперь вполне вероятно, может быть объявлено об одобрении Правительственной комиссией инициатив ЦБ.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter