Американский доллар, как правило, укрепляется в ожидании рецессии и падает, когда она действительно начинается.
Так считают валютные стратеги Goldman Sachs, включая Зака Пандла, главу отдела валютной стратегии и развивающихся рынков. В качестве доказательства он приводит исторические данные, демонстрирующие динамику доллара во время экономического спада.
В этом году инвесторы, поддавшись анти-рисковым настроениям, скупали доллар. Рассчитываемый Bloomberg индекс доллара рос в течение шести недель подряд и достиг двухлетнего максимума в минувший четверг. Однако грядущая рецессия может лишить силы американскую валюту. Согласно последним прогнозам, экономисты Bloomberg считаю, что рецессия наступит с вероятностью 30%.
Аналитики изучили исторический период с 1999 по 2001 годы, когда американская экономика находилась в похожих условиях: акции падали, Федрезерв проводил активную политику, а доллар был силен. В банке считают, что сейчас валюта переоценена примерно на 18%.
В этих условиях для доллара есть два возможных сценария: если прогнозы по росту мировой экономики улучшится, инвесторы будут продавать доллар, чтобы купить рисковые активы; если все же наступит рецессия, доллар ступит на скользкую дорожку.
В первом случае USD будут продавать против большинства валют, при этом в Goldman особенно выделяют канадский доллар. Во втором случае выиграет японская иена, она всегда выигрывает во время рецессий. Аналитики считают, что она может укрепиться на 20%.
«Динамика доллара до, во время и после рецессий не так очевидна, как динамика других активов. Она зависит от того, как развиваются события в регионах, как ведут себя американские рынки активов относительно остальных, и еще от множества факторов», — комментируют стратеги банка.
Кроме того, не факт, что в США вообще наступит рецессия. Эта тема остается предметом дискуссий на Уолл-стрит. Старший председатель Goldman Ллойд Бланкфейн недавно заявил, что риск очень и очень высок.
Однако старший стратег Goldman по кредитным рынкам Аманда Линам в интервью Bloomberg TV отметила, что экономисты банка пока не закладывают в базовый сценарий наступление рецессии в этом году, хотя и не исключают такую возможность.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter