20 мая 2022 Sberbank CIB | Рубль
Стратег по рынкам валют и процентных ставок Sber CIB Юрий Попов считает возможным усиление рубля до 50 руб./$1 к концу II квартала 2022г.
"Как мы и прогнозировали, рубль в пятницу укрепился до уровней ниже 60 руб./$1 и почти достиг 57 руб./$1 и 59 руб./EUR1. Это самый сильный курс рубля с апреля 2018г. Основная причина - значительные продажи валюты экспортерами в преддверии выплаты НДПИ на 600 млрд руб. на следующей неделе, а также в связи с переводом в рубли оплаты за газ, экспортируемый в Европу. При этом спрос на иностранную валюту пока остается низким, что, видимо, обусловлено невысокими объемами импорта из-за логистических проблем", - пишет эксперт.
По его мнению, в ближайшие недели рост рубля может взять паузу по причине того, что в июне будут погашаться трехмесячные депозиты, открытые в марте по высоким ставкам (по данным ЦБ, в марте депозиты выросли на 2,6 трлн руб., прежде всего за счет сокращения средств на текущих счетах на 2 трлн руб.). С учетом произошедшего укрепления рубля спрос на валюту со стороны физлиц может резко вырасти, что окажет некоторое давление на рубль. Аналитик отмечает, что в марте на фоне резкого ослабления рубля физлица продали валюту на 570 млрд руб. в чистом выражении, и в июне спрос на нее может быть сопоставимым.
"После того как будет насыщен повышенный спрос физлиц на валюту (что возможно ближе ко второй половине июня), укрепление рубля может возобновиться, особенно если экспорт из России останется высоким, - прогнозирует эксперт Sber CIB. - Мы не исключаем, что в этих условиях в конце второго квартала и в начале третьего рубль может укрепиться до уровней около 50 руб./$1. Это, в свою очередь, будет стимулировать рост импорта и позволит частично сбалансировать высокий экспорт. На наш взгляд, в течение года рубль, возможно, ослабеет до 60-70 руб./$1, поскольку импорт будет восстанавливаться по мере преодоления логистических проблем, а экспорт, напротив, может снизиться в случае введения санкционных ограничений".
Непрекращающееся ралли рубля
В пятницу российский рубль вырос до самых высоких уровней по отношению к евро и доллару с июня 2015 года и марта 2018 года соответственно, что аналитики связывают с тем, что страны ЕС готовятся платить России за газ в нацвалюте РФ, а также с введенным Москвой контролем за движением капитала.
Россия заявила в четверг, что половина из 54 клиентов газового гиганта "Газпрома" открыли счета в Газпромбанке, поскольку европейские компании приближаются к неизбежным срокам оплаты своих поставок газа.
Открытие таких счетов стало возможным после того, как руководство ЕС разрешило государствам-членам продолжать покупать российский газ, не нарушая множество санкций, которые они коллективно ввели против России в связи со специальной военной операцией на Украине, которая началась 24 февраля.
По словам Юрия Попова, стратега SberCIB Investment Research, подразделения российского кредитора №1, одной из главных причин роста рубля является переход с евро на рубли, который произойдет при европейских платежах за российский газ.
В 14:32 по Москве рубль укрепился более чем на 5% до 61,10 по отношению к евро на волатильных торгах на Московской бирже после того, как достиг 59,02, самого высокого уровня с июня 2015 года.
По отношению к доллару он прибавил более 4% за день до 59,10 после достижения 57,0750, уровня, невиданного с конца марта 2018 года.
Рубль укрепился примерно на 30% по отношению к доллару в этом году, несмотря на полномасштабный экономический кризис в России, что делает его самой эффективной валютой, хотя и искусственно поддерживаемой мерами контроля, введенными в конце февраля для защиты финансового сектора России после того, как она отправила десятки тысяч военнослужащих на Украину.
Рубль частично укрепляется компаниями, ориентированными на экспорт, которые вынуждены конвертировать свою валютную выручку после того, как западные санкции заморозили почти половину золотовалютных резервов России.
"Экспортеры вынуждены продавать (иностранную валюту), а покупать ее некому", - сказал трейдер инвестиционной компании в Москве.
Подготовка к налогам на конец месяца, которые должны быть выплачены на следующей неделе, также повысила спрос на рубли, в то время как спрос на доллары и евро остается низким из-за сбоев в цепочках импорта и ограничений на снятие иностранной валюты с банковских счетов и ее вывоз из России.
"Ключевой вопрос заключается в том, вмешается ли центральный банк, поскольку чрезмерное укрепление рубля не входит в планы министерства финансов и бюджета", - сказал Евгений Суворов, аналитик Центрокредитбанка.
Кирилл Тремасов, глава департамента денежно-кредитной политики Центрального банка, заявил в пятницу, что рубль остается свободно плавающей валютой, сообщает РИА новости.
Центральный банк отказался комментировать курс рубля.
Инфляционный тормоз
За пределами Московской биржи рубль оставался значительно слабее. Сбербанк продавал наличные доллары по 68,83 рубля и евро по 71,24 рубля.
Укрепление рубля поможет затормозить инфляцию и выгодно импортерам, но вредит тем, кто продает товары и услуги за рубежом за иностранную валюту, что означает сокращение доходов российского бюджета, зависящего от экспорта.
Аналитики говорят, что российские власти не заинтересованы в существенном укреплении рубля по сравнению с текущими уровнями и ожидают ослабления валюты к концу года.
В знак того, что власти готовы постепенно отменять контроль за движением капитала, центральный банк разрешил банкам продавать иностранную валюту населения без каких-либо ограничений с 20 мая, за исключением долларов США и евро.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter