По завершении летнего периода, в течение которого цены на золото двигались в диапазоне 930-964 долл./унция, на рынок металла вернулась жизнь. Как отмечают аналитики Standard Chartered Bank, несмотря на сравнительно невысокую активность на валютных рынках, 2 сентября цены на золото взлетели почти на 3%, а в течение последующих нескольких дней благоприятная динамика пары евро-доллар подтолкнула рынок золота к важному уровню 1000 долл./унция. По мнению экспертов банка, в будущем события на валютных рынках станут основным драйвером цен на золото. В Standard Chartered Bank обращают внимание, что доллар, несмотря на ряд препятствий, восстановил свою значимость для рынка. В условиях дальнейшего ослабления доллара, ожидаемого экспертами, цены на золото в IV квартале достигнут отметки в 1050 долл./унция.
Как полагают эксперты Standard Chartered Bank, наиболее правдоподобным объяснением последних событий на рынке золота являются вливания средств в котирующиеся индексные фонды по золоту (ETF), в частности крупнейшие из них - SPDR. Инвестиции в реальное сырье становятся более привлекательными, чем вложения средств во фьючерсы, поэтому популярность драгоценных металлов растет. Большая часть ETF по драгоценным металлам уже ориентированы на покупки на спотовых рынках, отмечают аналитики банка. По их мнению, эта тенденция могла стать одной из причин притока 15 т золота в SPDR в тот же день, когда цены на золото взлетели против большинства валют.
Способность SPDR разрушать синхронность движений на рынке золота и валютной бирже уже проявляла себя в прошлом. Прецедент имел место в феврале текущего года (когда разошлись тренды индекса доллара (DXY index) и цен на золото), причем в этот же период наблюдалось и увеличение притока средств в SPDR. Подтверждают этот факт и данные февраля: во многих случаях существенный рост цен на золото сопровождался значительным притоком средств в SPDR.
Для значительного роста золота по отношению к долларовому индексу DXY необходим стабильный приток золота в SPDR и другие котирующиеся индексные фонды, считают аналитики Standard Chartered Bank. Однако даже при его отсутствии устойчивый рост долларовых цен на золото может поддерживаться слабостью американской валюты. Есть существенная разница между текущим превышением отметки 1000 долл./унция и предыдущим - февральским. Сейчас наблюдается ослабление доллара, вызванное растущими сомнениями в его жизнеспособности как мировой резервной валюты. В феврале же курс доллара рос, получая поддержку от инвесторов, ищущих безопасной гавани. Этот факт в сочетании с восстановлением стремления игроков к риску (приведшего к возвращению спекулятивных торгов по доллару - carry trade и увеличению числа американских инвесторов, вкладывающих средства в иностранную валюту) может оказать к концу года на доллар дополнительное давление, полагают в банке.
Следствием нисходящей динамики доллара может стать снижение негативного влияния спотового рынка на дальнейшее движение цен на золото, поскольку в местных валютах стоимость золота может возрасти не так сильно, как в долларовом выражении. Наиболее важными спотовыми рынками золота являются Турция и Индия (8% и 27% от совокупного потребления золота в 2008г. соответственно), а турецкая лира (TRY), так же как и индийская рупия (INR), с февраля существенно выросли по отношению к доллару. Кроме того, валютный прогноз Standard Chartered Bank указывает на дальнейшее укрепление этих валют к концу года (10,4% для турецкой лиры и 6,5% для индийской рупии). Это весьма важный факт, поскольку рост объема продаж золотого лома и снижение спроса на драгоценные изделия сдерживали последний рывок цен на золото за отметку 1000 долл./унцию, так что рост TRY и INR, по мнению аналитиков банка, ослабит этот эффект.
Ослабление кредитного кризиса и восстановление развивающегося рынка также могут значительно сократить продажи золота, вызванные пессимистичными настроениями, и в то же время подтолкнуть вверх конечный спрос на драгоценные изделия. Мировой спрос на драгоценные изделия во II квартале текущего года вырос, и аналитики Standard Chartered Bank ожидают, что традиционный сезон индийских свадеб и религиозных фестивалей может оказать ему дополнительную поддержку в IV квартале.
Департамент аналитической информации РБК
Как полагают эксперты Standard Chartered Bank, наиболее правдоподобным объяснением последних событий на рынке золота являются вливания средств в котирующиеся индексные фонды по золоту (ETF), в частности крупнейшие из них - SPDR. Инвестиции в реальное сырье становятся более привлекательными, чем вложения средств во фьючерсы, поэтому популярность драгоценных металлов растет. Большая часть ETF по драгоценным металлам уже ориентированы на покупки на спотовых рынках, отмечают аналитики банка. По их мнению, эта тенденция могла стать одной из причин притока 15 т золота в SPDR в тот же день, когда цены на золото взлетели против большинства валют.
Способность SPDR разрушать синхронность движений на рынке золота и валютной бирже уже проявляла себя в прошлом. Прецедент имел место в феврале текущего года (когда разошлись тренды индекса доллара (DXY index) и цен на золото), причем в этот же период наблюдалось и увеличение притока средств в SPDR. Подтверждают этот факт и данные февраля: во многих случаях существенный рост цен на золото сопровождался значительным притоком средств в SPDR.
Для значительного роста золота по отношению к долларовому индексу DXY необходим стабильный приток золота в SPDR и другие котирующиеся индексные фонды, считают аналитики Standard Chartered Bank. Однако даже при его отсутствии устойчивый рост долларовых цен на золото может поддерживаться слабостью американской валюты. Есть существенная разница между текущим превышением отметки 1000 долл./унция и предыдущим - февральским. Сейчас наблюдается ослабление доллара, вызванное растущими сомнениями в его жизнеспособности как мировой резервной валюты. В феврале же курс доллара рос, получая поддержку от инвесторов, ищущих безопасной гавани. Этот факт в сочетании с восстановлением стремления игроков к риску (приведшего к возвращению спекулятивных торгов по доллару - carry trade и увеличению числа американских инвесторов, вкладывающих средства в иностранную валюту) может оказать к концу года на доллар дополнительное давление, полагают в банке.
Следствием нисходящей динамики доллара может стать снижение негативного влияния спотового рынка на дальнейшее движение цен на золото, поскольку в местных валютах стоимость золота может возрасти не так сильно, как в долларовом выражении. Наиболее важными спотовыми рынками золота являются Турция и Индия (8% и 27% от совокупного потребления золота в 2008г. соответственно), а турецкая лира (TRY), так же как и индийская рупия (INR), с февраля существенно выросли по отношению к доллару. Кроме того, валютный прогноз Standard Chartered Bank указывает на дальнейшее укрепление этих валют к концу года (10,4% для турецкой лиры и 6,5% для индийской рупии). Это весьма важный факт, поскольку рост объема продаж золотого лома и снижение спроса на драгоценные изделия сдерживали последний рывок цен на золото за отметку 1000 долл./унцию, так что рост TRY и INR, по мнению аналитиков банка, ослабит этот эффект.
Ослабление кредитного кризиса и восстановление развивающегося рынка также могут значительно сократить продажи золота, вызванные пессимистичными настроениями, и в то же время подтолкнуть вверх конечный спрос на драгоценные изделия. Мировой спрос на драгоценные изделия во II квартале текущего года вырос, и аналитики Standard Chartered Bank ожидают, что традиционный сезон индийских свадеб и религиозных фестивалей может оказать ему дополнительную поддержку в IV квартале.
Департамент аналитической информации РБК
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба