4 июля 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Высокая волатильность акции говорит о повышенных рисках изменения цен, вместе с тем широкая амплитуда колебаний бумаг открывает и дополнительные возможности для спекулятивно настроенных игроков.
Первая цель
В июне американский фондовый рынок обновил двухлетние минимумы и вплотную подошел к цели в 3600 п. по индексу широкого рынка акций S&P 500, выставленной еще в начале года на максимумах. Индекс ИТ-сектора Nasdaq и вовсе в моменте показывал падение до -35% от своего пика. Волатильность была соответствующая — 8,3% при среднемесячных 6%.
В последние недели июня наблюдался очередной технический отскок со дна, но уверенности в развороте глобальной нисходящей тенденции по-прежнему нет. Ведь инфляция в США бьет рекорды, а ФРС ускоряется в подъеме ключевой ставки. После непродолжительного затишья вновь не исключаем обновления годовых минимумов по индексам. А значит изменчивость рынка вряд ли сильно понизится, и на этом можно заработать активным игрокам, отрабатывая волатильность через самые турбулентные бумаги американского рынка.
В качестве меры риска (волатильности) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения — в июне 2022 г. был 21 торговый день. Алгоритм выбора 50 волатильных акций для составления помесячного рейтинга изложен в стартовой статье цикла. А с предыдущими оценками за месяц можно ознакомиться по ссылке.
Актуальные значения рисковости акций представлены в таблице, и, скорее всего, большинство бумаг сохранится и в следующем рейтинге взрывной волатильности. Как правило, тенденциозность поведения акций в ТОП-50 сильная.
Из прошлого месяца в июньский срез попала 31 акция. Это высокий показатель, означающий, что список сохранился на 62%, а подавляющее большинство акций все также имеют очень высокую амплитуду колебаний.
Более того, в рейтинге около трети компаний относятся к голубым фишкам, что вновь отрицает связку — чем выше ликвидность, тем ниже риск. Рынок настолько напуган инфляцией, монетарным ужесточением, замедлением прибыльности корпораций и геополитикой, что под раздачу попадают и бумаги крупных компаний.
Из раза в раз
Основное внимание в наших исследованиях волатильности обращено на бумаги, которые из раза в раз демонстрируют устойчивую высокую изменчивость. Если какие-то могут и пропускать рейтинг ТОП-50 надолго, то приведенные ниже акции обладают самой высокой тенденциозностью поведения. В июне в перечень устойчивой неустойчивости вошли следующие бумаги:
Тактика работы на июль
В качестве примера: самая волатильная бумага рынка США из ликвидных за июнь — производитель электромобилей Tesla, компания–лидер солнечной энергетики Enphase Energy и низколиквидная, но очень волатильная акция оператора развлечений Penn National Gaming.
TSLA: месячная волатильность — около 22%, что почти в 3 раза выше метрик риска самого индекса S&P 500. Среднедневная амплитуда колебаний цены — 5,6%. За месяц бумага потеряла свыше 10% и торгуется в локальном нисходящем тренде, а значит, предпочтительнее работа от продаж при отклонении цены вверх от закрытия предыдущего дня свыше значения среднедневной амплитуды. Уровень стопа при движении цены вверх против входа в сделку может превышать 6%, то есть риск/доходность соответствует значению выше 1 из-за очень высокой волатильности бумаги.
ENPH: месячная волатильность — более 24%, среднедневная амплитуда — 6,7%. За июнь акция приросла почти на 5%, бумага находится в локальной восходящей формации, что предполагает работу в инструменте преимущественно от покупки. При снижении цены внутри дня на величину до 7% от цены закрытия предыдущего дня риск игры на повышение минимизируется. А уровень защитного стопа при дальнейшем падении также высокий, отражая рисковую природу акции.
PENN: месячная волатильность — 24%, среднедневная амплитуда — 5,5%. Глобальный тренд направлен вниз, но сейчас наблюдается консолидация на 4-летней поддержке, что допускает работу в обе стороны. При этом ликвидность инструмента относительно низкая, что не предполагает в нем широкой аллокации активов. С целью минимизации риска большого движения цены против входа величина принимаемого убытка не должна превышать те же 5,5%.
Первая цель
В июне американский фондовый рынок обновил двухлетние минимумы и вплотную подошел к цели в 3600 п. по индексу широкого рынка акций S&P 500, выставленной еще в начале года на максимумах. Индекс ИТ-сектора Nasdaq и вовсе в моменте показывал падение до -35% от своего пика. Волатильность была соответствующая — 8,3% при среднемесячных 6%.
В последние недели июня наблюдался очередной технический отскок со дна, но уверенности в развороте глобальной нисходящей тенденции по-прежнему нет. Ведь инфляция в США бьет рекорды, а ФРС ускоряется в подъеме ключевой ставки. После непродолжительного затишья вновь не исключаем обновления годовых минимумов по индексам. А значит изменчивость рынка вряд ли сильно понизится, и на этом можно заработать активным игрокам, отрабатывая волатильность через самые турбулентные бумаги американского рынка.
В качестве меры риска (волатильности) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения — в июне 2022 г. был 21 торговый день. Алгоритм выбора 50 волатильных акций для составления помесячного рейтинга изложен в стартовой статье цикла. А с предыдущими оценками за месяц можно ознакомиться по ссылке.
Актуальные значения рисковости акций представлены в таблице, и, скорее всего, большинство бумаг сохранится и в следующем рейтинге взрывной волатильности. Как правило, тенденциозность поведения акций в ТОП-50 сильная.
Из прошлого месяца в июньский срез попала 31 акция. Это высокий показатель, означающий, что список сохранился на 62%, а подавляющее большинство акций все также имеют очень высокую амплитуду колебаний.
Более того, в рейтинге около трети компаний относятся к голубым фишкам, что вновь отрицает связку — чем выше ликвидность, тем ниже риск. Рынок настолько напуган инфляцией, монетарным ужесточением, замедлением прибыльности корпораций и геополитикой, что под раздачу попадают и бумаги крупных компаний.
Из раза в раз
Основное внимание в наших исследованиях волатильности обращено на бумаги, которые из раза в раз демонстрируют устойчивую высокую изменчивость. Если какие-то могут и пропускать рейтинг ТОП-50 надолго, то приведенные ниже акции обладают самой высокой тенденциозностью поведения. В июне в перечень устойчивой неустойчивости вошли следующие бумаги:
Тактика работы на июль
В качестве примера: самая волатильная бумага рынка США из ликвидных за июнь — производитель электромобилей Tesla, компания–лидер солнечной энергетики Enphase Energy и низколиквидная, но очень волатильная акция оператора развлечений Penn National Gaming.
TSLA: месячная волатильность — около 22%, что почти в 3 раза выше метрик риска самого индекса S&P 500. Среднедневная амплитуда колебаний цены — 5,6%. За месяц бумага потеряла свыше 10% и торгуется в локальном нисходящем тренде, а значит, предпочтительнее работа от продаж при отклонении цены вверх от закрытия предыдущего дня свыше значения среднедневной амплитуды. Уровень стопа при движении цены вверх против входа в сделку может превышать 6%, то есть риск/доходность соответствует значению выше 1 из-за очень высокой волатильности бумаги.
ENPH: месячная волатильность — более 24%, среднедневная амплитуда — 6,7%. За июнь акция приросла почти на 5%, бумага находится в локальной восходящей формации, что предполагает работу в инструменте преимущественно от покупки. При снижении цены внутри дня на величину до 7% от цены закрытия предыдущего дня риск игры на повышение минимизируется. А уровень защитного стопа при дальнейшем падении также высокий, отражая рисковую природу акции.
PENN: месячная волатильность — 24%, среднедневная амплитуда — 5,5%. Глобальный тренд направлен вниз, но сейчас наблюдается консолидация на 4-летней поддержке, что допускает работу в обе стороны. При этом ликвидность инструмента относительно низкая, что не предполагает в нем широкой аллокации активов. С целью минимизации риска большого движения цены против входа величина принимаемого убытка не должна превышать те же 5,5%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба