21 сентября 2009 Pro Finance Service | Архив
Фунт оказался под давлением благодаря стараниям Банка Англии
Фунт снова оказался под давлением в течение прошлой недели, поскольку, во-первых, Банк Англии удивил всех своим решением расширить программу количественного ослабления путем увеличения объема покупки государственных облигаций еще на 25 млрд. ф.ст. до астрономической суммы 175 млрд. ф.ст., во-вторых, председатель банка Мервин Кинг приподнес еще один сюрприз, заявив, что Банк Англии рассматривает возможность понижения ставки по депозитам, чтобы коммерческие банки перестали накапливать ликвидность на счетах в ЦБ. Он хочет, чтобы деньги работали, выдавались в виде кредитов , и т.д. Однако это значит, что с точки зрения процентной ставки держать активы в фунтах стерлингов станет еще менее выгодным. Риксбанк в Швеции уже безо всяких проблем ввел отрицательную ставку по депозитам в размере 25 базисных пунктов, так что возможность установления отрицательных ставок на денежных рынках уже, по сути, протестирована в реальных условиях. Сейчас валютный рынок проявляет живейший интерес к политике Банка Англии, поэтому мы рекомендуем обратить особое внимание на публикацию протокола заседания Комитета по открытым рынкам, запланированную на этой неделе. Хотя нам сложно представить, какие еще козыри могут быть припрятаны в рукаве Старушки с Триднидлстрит. Однако мы полагаем, что в долгосрочной перспективе у фунта есть неплохие шансы восстановить свои позиции. Экономические данные по Великобритании уже улучшаются, а инфляция, согласно прогнозам, достигнет целевых значений к концу года. Также следует помнить о том, что фунт просто-напросто сильно недооценен с учетом долгосрочных моделей. Еще один урок из Швеции: валюта вполне может укрепляться, даже когда Центробанк выбивается из сил, чтобы сдержать процентные ставки на низких уровнях.
Банк Норвегии подтвердит планируемое повышение ставки.
Согласно прогнозам, Банк Норвегии на предстоящем заседании по ставке подтвердит, что планирует начать повышение ставок. Взятое в отрыве от контекста, это событие могло бы привести к укреплению норвежской кроны. Но некоторые участники рынка могут расстроиться из-за того, что банк не повышает свою ключевую ставку прямо сейчас, а откладывает решение до следующего раза, не давая при этом четких и недвусмысленных сигналов насчет повышения в октябре. Для валютного рынка также важно, включат ли в сопроводительное заявление фразу "обсуждалась возможность повышения ставки". Если крона начнет сдавать позиции после заседания, мы будем рассматривать это как возможность покупать. Дифференциал по ставкам постепенно складывается в пользу норвежской валюты. Как и прежде, ожидается, что Банк Норвегии и Резервный банк Австралии первыми из стран Большой Десятки пойдут на ужесточение монетарной политики. Швеция в течение недели опубликовала протокол заседания Риксбанка, который показал наметившийся раскол в числе его членов. Однако в целом, совершенно очевидно, что банк склоняется к экспансионистской монетарной политике на длительное время. Мы уже давно не касались проблем в государствах балтийского региона, но опубликованные на прошлой неделе отчеты указывают на то, что Латвия не стремится выполнять свои договоренности с МВФ и ЕС может вскоре поднять этот вопрос на повестке дня.
Заседание FOMC
Самым главным событием недели станет двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС. Не исключено, что ФРС несколько умерит свою "голубиную" риторику, однако, мы не думаем, что это серьезно повлияет на положение доллара, как низкодоходной валюты и, как следствие, валюты финансирования. По нашим прогнозам, доллар будет слабеть в течение ближайших трех-шести месяцев, а евро/доллар может укрепиться до уровня 1.52. Дальнейшее восстановление мировой экономики, рост на фондовых и сырьервых рынках, техническая картина и дивергенция монетарной политики в Европе и США будут оказывать давление на доллар.
По материалам Danske Bank
Фунт снова оказался под давлением в течение прошлой недели, поскольку, во-первых, Банк Англии удивил всех своим решением расширить программу количественного ослабления путем увеличения объема покупки государственных облигаций еще на 25 млрд. ф.ст. до астрономической суммы 175 млрд. ф.ст., во-вторых, председатель банка Мервин Кинг приподнес еще один сюрприз, заявив, что Банк Англии рассматривает возможность понижения ставки по депозитам, чтобы коммерческие банки перестали накапливать ликвидность на счетах в ЦБ. Он хочет, чтобы деньги работали, выдавались в виде кредитов , и т.д. Однако это значит, что с точки зрения процентной ставки держать активы в фунтах стерлингов станет еще менее выгодным. Риксбанк в Швеции уже безо всяких проблем ввел отрицательную ставку по депозитам в размере 25 базисных пунктов, так что возможность установления отрицательных ставок на денежных рынках уже, по сути, протестирована в реальных условиях. Сейчас валютный рынок проявляет живейший интерес к политике Банка Англии, поэтому мы рекомендуем обратить особое внимание на публикацию протокола заседания Комитета по открытым рынкам, запланированную на этой неделе. Хотя нам сложно представить, какие еще козыри могут быть припрятаны в рукаве Старушки с Триднидлстрит. Однако мы полагаем, что в долгосрочной перспективе у фунта есть неплохие шансы восстановить свои позиции. Экономические данные по Великобритании уже улучшаются, а инфляция, согласно прогнозам, достигнет целевых значений к концу года. Также следует помнить о том, что фунт просто-напросто сильно недооценен с учетом долгосрочных моделей. Еще один урок из Швеции: валюта вполне может укрепляться, даже когда Центробанк выбивается из сил, чтобы сдержать процентные ставки на низких уровнях.
Банк Норвегии подтвердит планируемое повышение ставки.
Согласно прогнозам, Банк Норвегии на предстоящем заседании по ставке подтвердит, что планирует начать повышение ставок. Взятое в отрыве от контекста, это событие могло бы привести к укреплению норвежской кроны. Но некоторые участники рынка могут расстроиться из-за того, что банк не повышает свою ключевую ставку прямо сейчас, а откладывает решение до следующего раза, не давая при этом четких и недвусмысленных сигналов насчет повышения в октябре. Для валютного рынка также важно, включат ли в сопроводительное заявление фразу "обсуждалась возможность повышения ставки". Если крона начнет сдавать позиции после заседания, мы будем рассматривать это как возможность покупать. Дифференциал по ставкам постепенно складывается в пользу норвежской валюты. Как и прежде, ожидается, что Банк Норвегии и Резервный банк Австралии первыми из стран Большой Десятки пойдут на ужесточение монетарной политики. Швеция в течение недели опубликовала протокол заседания Риксбанка, который показал наметившийся раскол в числе его членов. Однако в целом, совершенно очевидно, что банк склоняется к экспансионистской монетарной политике на длительное время. Мы уже давно не касались проблем в государствах балтийского региона, но опубликованные на прошлой неделе отчеты указывают на то, что Латвия не стремится выполнять свои договоренности с МВФ и ЕС может вскоре поднять этот вопрос на повестке дня.
Заседание FOMC
Самым главным событием недели станет двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС. Не исключено, что ФРС несколько умерит свою "голубиную" риторику, однако, мы не думаем, что это серьезно повлияет на положение доллара, как низкодоходной валюты и, как следствие, валюты финансирования. По нашим прогнозам, доллар будет слабеть в течение ближайших трех-шести месяцев, а евро/доллар может укрепиться до уровня 1.52. Дальнейшее восстановление мировой экономики, рост на фондовых и сырьервых рынках, техническая картина и дивергенция монетарной политики в Европе и США будут оказывать давление на доллар.
По материалам Danske Bank
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба